美国总统特朗普7月底罕见现身美国联邦储备系统（美联储）位于华盛顿的总部翻修工地，并在媒体镜头前与美联储主席杰罗姆·鲍威尔就项目成本发生公开交锋。此举发生在特朗普及其盟友持续抨击美联储、并试图将翻修费用问题推向舆论焦点之际。

据现场报道，特朗普在工地表示，翻修工程“看起来大约是31亿美元”，并称费用从“27亿美元变成了31亿美元”。鲍威尔当场摇头并回应称“不知情”，表示未从美联储内部听到相关数字。特朗普随后从西装口袋取出一张纸作为依据。这场在公开场合出现的争执，被多家媒体形容为“争执”“争辩”和“纷争”。

特朗普及其盟友此前数周持续围绕美联储总部翻修及其费用提出质疑。特朗普在视察后仍表示可能就该项目采取法律行动，并继续对鲍威尔表达不满。外界普遍认为，围绕美联储独立性与政策取向的紧张关系短期内难以缓解。曾在美联储任职的经济学家克劳迪娅·萨姆表示，美联储“就是为承受这样的时刻而建立的”，并称“一些战线已经划定”。

关税与移民政策扰动经济，美联储利率路径受关注

报道指出，美国经济在2025年经历明显波动。特朗普广泛实施关税并打击移民，对价格与劳动力市场造成扰动，而这两项正是美联储通过利率政策试图平衡的领域。一般而言，加息有助于抑制通胀但可能推高失业；降息可刺激增长但可能推升物价。

年初时，美联储一度被认为接近实现“软着陆”：通胀较2022年疫情后高点显著回落，劳动力市场总体保持稳定。此前利率从接近零上调至5.25%至5.5%。尽管如此，市场仍高度关注降息节奏。特朗普在竞选期间就曾表示，总统应对美联储运作“至少有发言权”，并暗示将推动降息。

“太迟了，鲍威尔”：白宫施压与人事争议并行

重新执政后，特朗普对降息的诉求更为集中。4月在其宣布“解放日”关税并引发股市下跌后，特朗普批评美联储反应不够迅速，并在4月中旬谈及鲍威尔时称，“如果我想让他下台，他很快就会走人”。市场对相关表态反应不佳，特朗普随后表示鲍威尔职位安全。

此后，特朗普继续在社交媒体上以“太迟了，鲍威尔”指称鲍威尔，并将美联储总部翻修工程作为攻击焦点之一。报道还称，当相关策略效果有限时，白宫转向人事层面。8月，特朗普宣布将解雇由拜登任命的美联储理事、联邦公开市场委员会（FOMC）利率决策成员丽莎·库克。

特朗普的亲密盟友、联邦住房金融局局长比尔·普尔特指控库克涉嫌抵押贷款欺诈，称其将两处房产均列为主要住所以获取更优惠的抵押贷款利率。库克任期至2038年，她随后起诉白宫以保住职位。最高法院已暂时阻止库克被解雇，并将于明年作出裁决。库克律师称，总统解雇美联储理事需有明确“理由”，并表示相关欺诈指控属于“断章取义”。

最高法院相关判决被关注，美联储保持政策沟通

报道提到，最高法院今年早些时候在另一项裁决中允许特朗普解雇两个独立劳工委员会成员，并在判决中提及美联储，称其为“结构独特的准私营实体”，并具有独特历史传统。该表述被视为暗示美联储可能与其他联邦机构有所不同，但最终如何适用于库克案仍不明朗。

萨姆表示，白宫正在“试探防线”，并称这是一场“压力战”。与此同时，报道指出，美联储在白宫持续攻击下保持相对克制，华尔街对其政策制定仍保持信心。牛津经济学首席经济学家瑞安·斯威特表示，美联储长期以来都是政治批评对象，“事情出错时首当其冲，事情顺利时却很少得到赞扬”，并称特朗普的攻击多半“石沉大海”，对今年货币政策决策“没有任何影响”。

秋季，美联储开始降息。鲍威尔在10月与12月的新闻发布会上均表示，降息出于对劳动力市场风险的谨慎，并强调“中央银行没有无风险的路径”。

利率已降至3.5%至3.75%，继任人选讨论升温

目前利率处于3.5%至3.75%区间，较两年前低近2%。报道指出，尽管白宫近月对美联储态度有所缓和，但明年紧张局势可能再度升温。特朗普表示希望利率降至1%，但美联储官员最新预测显示，利率决策委员会12名投票成员中多数预计明年利率变化不大。鲍威尔在12月表示，美联储认为通胀与失业风险“大致平衡”。

在继续呼吁降息的同时，特朗普将注意力转向鲍威尔继任者人选。鲍威尔的主席任期将于2026年5月底结束。近几周，特朗普被指关注两名同名候选人：前美联储理事凯文·沃什，以及现任国家经济委员会主任凯文·哈塞特。特朗普对《华尔街日报》表示，下一任美联储主席应听取总统意见，并称自己“应该被倾听”。

报道同时指出，经济学界对新任主席对整体决策的影响看法不一。美联储主席在12名利率投票成员中仅有一票，但主席也是美联储对外沟通的主要代表，具有设定政策沟通基调的作用。斯威特表示，一旦美联储独立性出现裂痕，影响可能迅速扩散，并将影响市场与通胀预期。