白银期货COT持仓概况

作者：John Thorpe（高级经纪人）

近期，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的交易者持仓报告（COT报告）显示，COMEX白银期货在历史性大幅波动前后，持仓结构出现明显变化。相关数据来自CFTC传统COMEX白银期货持仓报告，统计日期为2026年1月27日和2月3日，合约单位均为5,000盎司（标准白银）或1,000盎司（微型白银）。

报告显示，在2026年1月27日至2月3日期间，白银期货市场总持仓量显著下降，非商业与商业持仓结构均有所调整，而价差合约持仓则呈现上升。

标准白银（5,000盎司）持仓变化

在COMEX标准白银期货方面，COT报告反映出以下主要特征：

• 非商业多头持仓减少；
• 非商业空头持仓同样减少；
• 商业持仓中，部分空头得到回补；
• 价差合约持仓增加；
• 总持仓量在上述两期统计日期之间明显下降。

上述变化发生在白银市场经历剧烈上涨与抛售的前后时段，被用于说明此前相关市场评论中的观点。

微型白银（1,000盎司）持仓变化

在微型白银期货方面，持仓量同样出现回落。根据报告：

• 微型白银总持仓量从36,204手降至32,004手；
• 非商业多头持仓略有减少；
• 非商业空头持仓小幅下降；
• 价差合约持仓上升；
• 商业参与在两个统计日期中均被描述为“可忽略不计”。

价差合约持仓特点说明

报告指出，在各类持仓中，价差合约是唯一持仓量增加的类别。相关说明称：

• 价差合约主要为前月合约与远月合约之间的价差头寸；
• 其用途在于降低保证金需求和价格波动影响，适用于存在持有成本的市场；
• 这类操作并非清算原有头寸，而是在持有多头时锁定亏损、持有空头时锁定盈利，但并不抵消初始方向性头寸。

每日关键水平与后续报告

Cannon Trading方面表示，其“Cannon Edge”栏目为交易者提供每日期货市场概览，包括关键价位、突破形态及趋势变化等信息，并提到2026年2月25日的“每日关键水平”。

该栏目被介绍为在开盘前向交易者提供数据支持的日常简报，强调以速度和数据为核心，并提及使用CQG技术提供相关服务。

机构信息与风险提示

上述内容由Cannon Trading Co, Inc.发布。该公司介绍称：

• 成立于1988年；
• 为CFTC注册的独立介绍经纪商；
• 为NFA会员（NFA编号0216708）；
• 地址为：12100 Wilshire Blvd. Suite 1240, Los Angeles, CA 90025；
• 联系方式包括免费电话800-454-9572及网站 www.CannonTrading.com。

该机构在文件中重申：

• 期货及期权交易涉及重大亏损风险；
• 相关建议仅代表个人观点，不保证任何利润；
• 市场存在风险，仅应使用风险资本参与交易；
• 过往表现不代表未来结果。