百事公司（PepsiCo）周二公布的最新财报显示，第四季度收益和收入均高于华尔街预期，得益于公司整体有机销售的改善。不过，在通胀压力下，消费者对价格上涨反应趋于敏感，尤其是北美市场的零食和饮料销量仍面临压力。

业绩整体表现

根据公司披露的数据，第四季度调整后每股收益为2.26美元，高于LSEG统计的分析师普遍预期的2.24美元；季度收入为293.4亿美元，同样超过市场预期的289.7亿美元。

按美国通用会计准则计算，百事公司第四季度归属于公司的净利润为25.4亿美元，折合每股收益1.85美元；上年同期净利润为15.2亿美元，每股收益1.11美元。

报告期内，百事净销售额同比增长5.6%，达到293.4亿美元。有机收入（剔除外汇、收购和剥离影响）本季度增长2.1%。

公司首席执行官拉蒙·拉瓜塔（Ramon Laguarta）在声明中表示，第四季度业绩反映出报告收入和有机收入增速环比加快，北美和国际业务均有所改善。

受业绩利好推动，百事股价在周二早盘交易中上涨逾3%。

销量承压与需求变化

尽管收入增长改善，百事仍面临销量下滑，尤其是在北美市场。公司披露的销量指标剔除了价格和汇率波动，更能反映真实需求。

第四季度，百事全球食品销量下降2%，全球饮料销量则小幅增长1%。

在本土市场，美国业务继续成为相对薄弱环节，但公司称已出现一定改善迹象。通胀环境下，消费者减少了对百事零食和饮料的购买，显示出对此前价格上调的抵触情绪。拉瓜塔在公司电话会议上表示，“可负担性”是吸引低收入和中等收入消费者的最大障碍。

百事北美饮料业务（包括佳得乐、Starry和Poppi等品牌）本季度销量下降4%，但有机销售额增长2%。

涵盖桂格燕麦、奇多等品牌的北美食品部门报告销量下降1%。尽管本季度该部门销量表现好于北美饮料业务，但百事国内食品业务已连续一年多落后于公司整体业务组合。

降价与产品调整计划

针对需求疲软，百事计划在今年调整北美零食价格和产品策略。公司管理层在准备好的发言稿中表示，将在北美食品部门下调部分产品价格，涉及薯片等品类，以“提升品牌的竞争力和购买频率”。高管称，相关降价影响将通过生产力提升和成本节约予以抵消。

公司表示，销售百事产品的零售商对降价计划反应积极。管理层预计，从今年春季开始，百事产品在主要零售客户处的货架空间将实现平均两位数比例的增长，从而提升产品可见度和覆盖度。

为进一步提振零食需求，百事计划下调部分精选品牌包装产品的价格，包括乐事、托斯蒂托斯、多力多滋和奇多等。除价格调整外，公司还在对乐事、托斯蒂托斯、佳得乐和桂格等关键品牌进行升级，包括简化配料和更新包装，以期重新吸引消费者。

百事同时表示，将继续扩展产品组合，增加功能性饮料以及含全谷物、蛋白质和纤维的产品，以丰富选择。

中期展望与股东相关进展

百事重申了去年12月公布的2026年业绩展望。公司预计，有机收入将在2026年前实现2%至4%的增长，核心固定汇率每股收益增幅为4%至6%。

去年12月，百事与激进投资机构艾略特投资管理（Elliott Investment Management）达成协议。艾略特在两个月前披露持有百事约40亿美元股份。根据双方协议内容，百事将削减其在美国市场约20%的产品线，降低食品和饮料业务成本，并下调部分零食价格。艾略特未获得百事董事会席位。

拉瓜塔表示，随着上述计划在今年逐步推进，公司预计北美业务将出现改善，而国际业务将继续保持“韧性”。