塞尔维亚央行行长约尔戈万卡·塔巴科维奇去年底在一次会议上回忆称，该行曾遇到一批原计划运往贝尔格莱德高安全级别金库、价值数百万美元的金条在瑞士机场跑道被遗落的情况。她表示，在航空货运安排中，即便金条价值高昂，鲜花、食品等易腐品仍可能被优先运输，“我们是吃了大亏才学到这一点”。

塞尔维亚的经历发生在全球央行加速增持黄金的背景下。随着地缘政治紧张局势加剧，官方部门与私人投资者对黄金的需求上升，推动金价走高。报道提到，在华盛顿挑战美国联邦储备系统独立性并引发市场波动后，本周黄金价格升至创纪录的每盎司4643美元（3463英镑），分析师预计今年可能突破5000美元。

多位受访人士认为，央行增持黄金不仅与金价上涨带来的估值变化有关，更被视为在不确定环境中的“保险”。与此同时，越来越多央行寻求将存放在海外的黄金运回国内，并减少对美元资产的敞口。

资产管理公司Carmignac首席经济学家拉斐尔·加拉多表示，全球正从“美利坚和平时代”转向分裂的地缘政治格局。他称，投资者无论是私人还是主权机构，都担忧以美元计价的战略储备可能面临被没收的风险，并认为美元作为全球货币体系名义锚的信誉正在丧失。

官方储备通常由美元、欧元、日元、英镑等货币资产，以及黄金、债券和国际货币基金组织相关资产构成，用于支撑本国货币、维护投资者信心，并在压力时期稳定汇率。过去一个多世纪，美元一直是主要储备货币，也是国际贸易的重要交换媒介。

报道回顾称，历史上货币体系曾与黄金挂钩，各国承诺将纸币兑换为固定数量的黄金。美元与黄金的联系以及1944年布雷顿森林体系下其他与美元挂钩的货币安排，在1970年代经济动荡时期被时任美国总统理查德·尼克松切断，此后汇率在国际市场上更多随供求浮动。

在受访人士看来，美元地位的变化与美国政策不确定性、对美联储的干预、公共财政脆弱性以及制裁工具的使用有关。报道提到，俄罗斯央行储备在普京入侵乌克兰后遭到制裁，被视为“储备武器化”的典型案例。

不过，美元在全球储备体系中的主导地位仍未被取代。报道援引数据称，十年前美元约占央行总储备的66%，目前降至约57%。经济学家认为，美元份额下降的同时缺乏明确替代品，英镑、欧元、日元或人民币等法定货币难以在全球规模上全面接替，因此黄金成为更多机构的选择。

报道指出，去年6月在金价上涨推动下，黄金超过欧元，成为仅次于美元的全球第二大重要储备资产。加拉多表示，在“无人能取代美元”的情况下，黄金成为焦点，并引用英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯对黄金“野蛮的遗物”的称呼，强调其“不属于任何人的债务”。

资产管理公司景顺对50家央行的调查显示，约一半受访央行计划增加黄金配置；三分之二计划将海外持有的黄金迁回国内金库。景顺官方机构负责人罗德·林格罗表示，黄金长期被视为终极避险资产，在政治不确定和不稳定时期，央行黄金储备往往会增加；俄乌冲突后，“储备武器化”的概念强化，央行开始重新评估黄金应存放在本国还是海外托管机构。

长期以来，伦敦、瑞士和纽约等黄金交易中心因政治与经济稳定，成为多国央行存放黄金的地点。英格兰银行是全球重要的黄金储存中心之一，为约70个官方机构提供服务，其位于伦敦地下的金库中存放约40万根金条，价值超过半万亿美元。

近期，黄金回流的诉求与现实难度也受到关注。报道提到，委内瑞拉在英格兰银行存放、价值20亿美元的金条因英国政府拒绝承认加拉加斯政权而无法取用；俄罗斯则曾威胁比利时，后者存放着莫斯科被冻结的大部分外汇储备。

除塞尔维亚外，报道称印度、匈牙利和土耳其等也寻求将黄金储备迁回国内。波兰则将二战爆发时运往伦敦、美国和加拿大的数百吨金条运回国内。德国在2010年代成为较早推动黄金回流的国家之一，原因是国内政治压力要求将冷战时期因担忧苏联入侵而转移至美国和法国的数千吨金条归还。

世界黄金协会数据显示，截至去年9月的一年内，央行黄金购买量增长10%，其中波兰、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和中国位居前列。报道称，中国累计买入超过2000吨黄金，估计排名世界第六；美国仍被认为是全球最大黄金持有国，储量超过8000吨，但诺克斯堡金库自1953年以来未曾正式审计。

也有国家采取相反策略。报道提到，英国政府在戈登·布朗担任工党财政大臣的1990年代末和2000年代初曾在金价低位大量抛售黄金，在持有的715吨中出售了401吨。

对于加密货币是否可能成为储备资产，一些经济学家认为其或将与传统货币和黄金竞争，但央行目前仍保持谨慎，原因包括波动性高、市场仍处早期阶段以及安全问题。国际金融协会经济学家乔纳森·福尔顿表示，尽管黄金地位上升、加密货币可能是“下一个”，但目前尚无资产能真正挑战美元；他并称，如果全球真的回到以黄金进行物物交换的阶段，美元是否被取代将不会是首要担忧。