美元指数（DXY00）周一走软，盘中跌至约1个半星期低点，日内跌幅约0.69%。在隔夜一度走高后，美元随风险情绪回暖而回落，市场对美元流动性的避险需求明显降温。

伊朗局势缓和压低避险需求

报道显示，美国总统特朗普将针对伊朗能源基础设施和电厂的军事打击推迟五天，并与伊朗展开旨在结束战争的谈判。相关消息公布后，全球股市显著反弹，市场对局势升级的担忧有所缓和，美元作为避险资产的吸引力下降。

与此同时，国际油价大幅回落，跌幅超过9%。市场人士认为，油价下跌在一定程度上缓解了对通胀和经济成本的担忧，也推动资金从避险资产回流至风险资产。

美国经济数据不及预期

当天公布的多项美国经济数据弱于市场预期，也对美元走势构成压力。

• 2月芝加哥联储全国活动指数从前值-0.31回升至-0.11，但低于市场预估的0.16。
• 美国1月建筑支出环比意外下降0.3%，市场此前预期为增长0.1%。

利率预期方面，掉期市场定价显示，4月28日至29日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率约为8%。市场同时预期，至2026年，美联储至少会降息25个基点，而日本央行和欧洲央行则被认为在同一时期至少会各加息25个基点，利差前景不利于美元表现。

欧元反弹至1个半星期高位

欧元兑美元（EUR/USD）当日上涨约0.48%，自隔夜跌势中反弹，盘中触及约1个半星期高点。美元走弱及伊朗局势缓和是主要支撑因素。

特朗普推迟对伊朗能源基础设施的打击，并表示与伊朗的谈判“非常顺利”，有望结束战争。相关表态配合油价大跌，被视为利好高度依赖能源进口的欧元区经济，从而为欧元提供额外支撑。

欧洲央行方面，管理委员会成员彼得·卡齐米尔表示，未来几个月内，欧洲央行对通胀飙升“能做的有限”，但如果判断通胀在较长时期内显著高于目标的风险上升，将“采取适当有力的措施”把通胀拉回目标水平。

掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率约为65%。

日元受避险降温与加薪预期支撑

美元兑日元（USD/JPY）当日下跌约0.62%，日元自隔夜跌势中反弹。油价暴跌及伊朗相关军事行动推迟，削弱了此前对地缘政治风险的担忧，叠加美国国债收益率回落，共同推动美元兑日元走低。

特朗普称，与伊朗的谈判“富有成效”，有望结束战争。与此同时，日本最大工会表示，工人连续第三年获得平均超过5%的加薪。这一表态被市场视为日本国内薪资持续上行的信号，可能为日本央行进一步加息提供条件，从而对日元形成支撑。

市场定价显示，日本央行在4月28日会议上加息25个基点的概率约为63%。

黄金大跌白银反弹 贵金属走势分化

贵金属市场当日表现分化。4月交割合约黄金（GCJ26）下跌92.90美元，跌幅约2.03%，跌至4个月低点；5月交割合约白银（SIK26）则上涨0.336美元，涨幅约0.48%。

随着特朗普推迟对伊朗能源基础设施的打击，并称谈判“富有成效”，全球股市大幅反弹，避险情绪降温，黄金等避险资产承压。欧洲央行官员卡齐米尔关于如通胀长期高企将采取“有力措施”的鹰派表态，也被视为对黄金价格构成压力。

盘中贵金属自低位有所回升，白银在美元走弱和全球债券收益率下降的背景下，从约3.25个月低点反弹。市场同时猜测，若伊朗战争结束，可能提振全球工业金属需求，白银因此由跌转涨。

尽管当日避险情绪有所缓和，报道指出，伊朗战争相关的不确定性仍在支撑部分避险需求。美国关税政策走向、政治局势、大规模财政赤字以及政策不确定性等因素，也被认为继续支撑贵金属的价值储藏属性。

资金流动与央行购金

近期基金减持贵金属对价格形成一定压力。黄金ETF多头持仓上周五降至3个月低点，此前在2月27日曾升至约3.5年高位。白银ETF多头持仓上周四降至约6.25个月低点，此前在去年12月23日曾触及约3.5年高位。

央行购金需求则为金价提供一定支撑。最新数据显示，中国人民银行1月黄金储备增加4万盎司，至7419万盎司，实现连续第十五个月增持黄金储备。