美光科技公司（Micron Technology，纳斯达克代码：MU）股价近期大幅走高，并在期权市场上引发异常看跌期权交易活动。

截至中午交易时段，MU股价报430.28美元，涨幅4.89%。该股在2025年11月20日曾触及201.37美元低点，约两个月多时间内累计上涨约114%。市场人士认为，这一涨幅或与当日大额价外看跌期权成交增加存在关联。

业绩预期推动股价大涨

上述走势出现在美光于2025年12月17日公布2026财年第一季度业绩之后。公司当时表示，调整后的自由现金流创下历史新高。

美光披露，截至2025年11月27日的该季度收入环比增长20.6%，公司将这一表现归因于强劲的人工智能相关需求。同期，调整后自由现金流从上一季度的8.03亿美元升至39亿美元。

公司管理层在预先准备的发言中称，预计2026财年第二季度（截至2026年2月28日）以及整个财年（截至2026年8月31日）的收入和调整后自由现金流将“创下重大新纪录”。美光计划于3月25日发布下一份业绩报告。

在此背景下，多家机构分析师上调了对该股的目标价。不过，当前股价已显著高于部分机构给出的平均目标水平。雅虎财经数据显示，43位分析师的平均目标价为356.51美元；AnaChart对24位近期覆盖该股分析师的统计则显示，平均目标价为433.37美元。

市场回顾称，分析师过去在应对此类高波动性股票时，往往需要多次调整目标价。这被部分市场参与者视为当前看跌期权兴趣升温的一个可能因素。

价外长期看跌期权成交放量

期权数据平台Barchart当日的异常期权活动报告显示，行权价为390.00美元、到期日为2026年5月15日的美光看跌期权成交量超过1万张，约为此前未平仓合约数量的75倍以上。

该合约行权价较当日现价折让约9.3%，期权价格为44.33美元。

卖方锁定权利金收益

按上述价格计算，卖出该合约的投资者在未来约107天（约三个半月）内可获得约11.367%的名义收益率（44.33美元/390美元），折算为月度收益率约3.248%。

同时，该合约的理论盈亏平衡点为345.67美元（390美元行权价减去44.33美元权利金），较当日股价低约19.67%。有观点认为，这一水平对部分看好中长期前景、但担心短期波动的投资者而言，可能被视为潜在建仓区间。

买方押注波动或进行对冲

作为交易对手方的买方，则可能在押注股价出现回调。相关期权的隐含波动率接近70%，处于相对偏高水平。

市场观察人士指出，在股价已大幅反映对公司未来业绩的乐观预期情况下，若后续财报或指引与预期存在差距，股价可能承压。在这种情形下，尽管期权溢价较高，部分投资者仍可能认为买入看跌期权具有保护或投机价值。

此外，买入价外看跌期权也可能是部分现有股东对持仓进行风险对冲的一种方式，用以在股价大幅波动时提供一定保护。

市场关注后续波动

目前，美光股价在短期内大幅上涨，期权市场隐含波动率处于高位，且相关看跌期权到期时间较长。期权市场的上述变化显示，围绕该股未来数月走势，市场观点分歧明显，相关交易动向仍将受到投资者持续关注。