美股概况

周二，美国股市显著走高。标普500指数（$SPX）（SPY）上涨1.02%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）上涨0.67%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨1.10%。期货方面，6月E-mini标普期货（ESM26）上涨1.10%，6月E-mini纳斯达克期货（NQM26）上涨1.15%。

市场走势主要受到对美国与伊朗军事冲突可能缓和的预期推动。《华尔街日报》报道称，美国总统特朗普表示，即便霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，美国也愿意结束对伊朗的军事行动。报道称，特朗普认为，美国应逐步结束敌对行动，并通过外交途径施压伊朗重新开放该水道；若相关努力未果，美国将敦促欧洲及海湾地区盟友主导重新开放霍尔木兹海峡。

报道同时指出，美以军队当日继续对伊朗实施打击，而伊朗则以无人机袭击迪拜附近一艘科威特油轮，阿联酋方面亦报告遭遇无人机攻击。

宏观与利率动态

美国国债收益率走低为股市提供额外支撑。10年期美国国债收益率跌至一周低点4.30%。市场普遍预期，若伊朗相关冲突缓和，将有助于压低能源价格，从而减轻通胀压力，推动债券收益率回落。

美国经济数据方面：

• 1月标普凯斯-希勒20城综合房价指数同比上涨1.18%，低于市场预期的1.38%，为约两年半来最小涨幅。
• 3月芝加哥采购经理人指数（PMI）下降4.9点至52.8，低于预期的55.0。
• 会议委员会3月美国消费者信心指数意外上升0.8点至91.8，市场此前预期为下降至87.9。
• 2月JOLTS职位空缺减少35.8万至688.2万，略低于预期的689万。

中国经济数据亦对全球风险资产形成支撑。3月中国制造业PMI上升1.4点至50.4，高于预期的50.1，为一年内最快扩张速度；3月非制造业PMI上升0.6点至50.1，同样好于预期的49.9。

利率预期方面，市场目前预计，美联储在4月28-29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上加息25个基点的概率约为3%。

能源与中东局势

尽管特朗普表示愿意结束与伊朗的战争，但原油价格仍走高。原油期货（CLK26）盘中升至三周高点，日内涨幅超过1%，并维持在相对高位。市场关注的焦点在于霍尔木兹海峡仍处于实际关闭状态。

霍尔木兹海峡约承担全球约五分之一的石油和天然气运输。报道称，伊朗对该水道航运发动攻击，导致油气运输受阻，海湾产油国被迫减产，无法正常从该地区出口。伊朗还要求过境船只提供船员和货物名单、航行详情及提单，试图加强对通过该海峡船只的控制。

高盛警告称，若霍尔木兹海峡运输流量在3月持续受限，油价可能突破2008年接近每桶150美元的历史高位。

国际能源署上周一表示，中东九国40多个能源设施遭受“严重或极其严重”破坏，相关损毁可能在伊朗战争结束后仍对全球供应链造成持续影响。

全球股市与债市

海外股市表现分化。欧洲斯托克50指数上涨0.83%。中国上海综合指数从一周高位回落，收盘下跌0.80%。日本日经225指数跌至三个月低点，收盘下跌1.58%。

利率方面：

• 6月10年期美国国债期货（ZNM6）上涨8个基点，10年期美债收益率下行2.8个基点至4.321%。盘中，10年期国债价格升至一周高点，对应收益率触及一周低点4.295%。市场对伊朗战争结束将压低能源价格、缓解通胀的预期，推动美债走强。随后，在美国3月消费者信心指数意外回升公布后，国债价格自高位回落。
• 欧洲政府债收益率同样走低。德国10年期国债收益率下降0.6个基点至3.029%；英国10年期金边债收益率下降2.0个基点至4.914%。

欧元区通胀方面，3月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.5%，为14个月来最高水平，但略低于预期的2.6%；3月核心CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%。

德国2月零售销售意外下降0.6%，市场此前预期为增长0.3%。

货币政策预期方面，欧洲央行（ECB）管委马迪斯·穆勒表示，若能源价格在较长时间内维持高位，欧洲央行不能排除在4月就调整利率的可能性。利率互换市场目前预计，欧洲央行在4月30日政策会议上加息25个基点的概率约为50%。

行业与个股表现

科技与半导体板块

大型科技股普遍走强，带动大盘上行。“七巨头”科技股集体上涨：

• 英伟达（NVDA）和Meta Platforms（META）涨幅均超过3%；
• 亚马逊（AMZN）、特斯拉（TSLA）及谷歌母公司Alphabet（GOOGL）涨幅均超过2%；
• 微软（MSFT）上涨逾1%；
• 苹果（AAPL）上涨0.48%。

半导体及相关科技股表现突出。Marvell Technology（MRVL）上涨逾8%，领涨纳斯达克100，此前英伟达宣布对其投资20亿美元。ARM Holdings（ARM）上涨超过6%；Western Digital（WDC）、ON Semiconductor（ON）和Sandisk（SNDK）涨幅均超过5%。Seagate Technology Holdings（STX）上涨逾4%；Lam Research（LRCX）、Broadcom（AVGO）、英特尔（INTC）及Microchip Technology（MCHP）涨幅均超过3%。NXP Semiconductors（NXPI）、KLA Corp（KLAC）、Applied Materials（AMAT）和ASML Holding（ASML）涨幅均超过2%。

房屋建筑与建材

在10年期美债收益率降至一周低位的背景下，房屋建筑商及建材供应商股价普遍走高。市场认为，较低的长期利率有助于压低抵押贷款利率，从而支撑住房需求。

Builders Firstsource（BLDR）和Toll Brothers（TOL）上涨逾2%；Lennar（LEN）和Pulte Group（PHM）上涨超过1%；KB Home（KBH）上涨0.42%，DR Horton（DHI）上涨0.40%。

并购与医药股

医药与生物科技板块中，并购消息带来显著股价波动：

• Apellis Pharmaceuticals（APLS）因被Biogen以56亿美元收购（约每股41美元），股价大涨逾136%；Biogen（BIIB）股价则下跌超过4%。
• Centessa Pharmaceuticals（CNTA）因Eli Lilly同意以约78亿美元（每股38美元）收购，并在达成若干里程碑后每股额外支付9美元，股价上涨逾44%。
• Scholar Rock（SRRK）在重新提交针对脊髓性肌萎缩症肌肉靶向疗法apitegromab的生物制品许可申请后，股价上涨超过12%。

其他个股异动

• FactSet Research Systems（FDS）公布第二财季业绩，收入为6.11亿美元，高于市场预期的6.049亿美元，并将全年收入指引从24.2亿至24.5亿美元上调至24.5亿至24.7亿美元，高于市场预期的24.5亿美元。受此提振，股价上涨逾7%，领涨标普500指数成分股。
• Nebius Group NV（NBIS）宣布计划在芬兰建设一座310兆瓦服务器设施，股价上涨超过5%。
• Phreesia（PHR）将2027年收入预期下调至5.10亿至5.20亿美元，低于此前5.45亿至5.59亿美元的预期，亦显著低于市场预期的5.509亿美元，股价下跌逾26%。
• Constellation Energy（CEG）预计2026年调整后运营每股收益为11至12美元，其中值低于市场预期的11.72美元，股价下跌逾8%，领跌标普500和纳斯达克100成分股。
• McCormick & Co（MKC）同意以157亿美元现金加297亿美元股票收购联合利华食品业务，消息公布后股价下跌逾6%。
• Colgate-Palmolive（CL）因TD Cowen将其评级从“买入”下调至“持有”，股价下跌超过2%。

财报与公司日程

3月31日公布财报的主要公司包括：

• FactSet Research Systems Inc（FDS）
• McCormick & Co Inc/MD（MKC）
• nCino Inc（NCNO）
• NIKE Inc（NKE）
• PVH Corp（PVH）
• RH（RH）
• TD SYNNEX Corp（SNX）