美股主要股指续跌 创阶段新低

周四，美国股市延续本周跌势，三大股指全线收低。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌1.23%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）下跌1.20%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.38%。

股指期货同样走弱，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌1.23%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌1.40%。盘面上，标普500跌至约1个半月低位，纳斯达克100则回落至约2个半月低点。

科技股普遍走软 芯片与网络安全板块领跌

科技板块抛压持续，芯片股和网络安全股跌幅居前。Qualcomm（QCOM）预计第二财季营收为102亿至110亿美元，低于市场预期的111.8亿美元，股价下跌逾8%，拖累芯片板块整体走低。Advanced Micro Devices（AMD）和Western Digital（WDC）均跌逾3%，NXP Semiconductors NV（NXPI）跌逾2%。

网络安全板块亦遭集中抛售。CrowdStrike Holdings（CRWD）下跌逾9%，Zscaler（ZS）跌逾8%，Datadog（DDOG）和Palo Alto Networks（PANW）均跌逾7%，Atlassian（TEAM）跌逾6%，Fortinet（FTNT）跌逾2%。

被市场称为“七巨头”的大型科技股整体回落，对大盘形成压力。亚马逊（AMZN）和微软（MSFT）均跌逾4%，特斯拉（TSLA）跌逾2%，英伟达（NVDA）跌逾1%。Alphabet（GOOGL）下跌0.54%，苹果（AAPL）下跌0.21%，Meta Platforms（META）则小幅上涨0.17%。

劳动力市场数据走弱 加剧风险资产抛售

当天公布的美国劳动力市场数据弱于预期，被视为股市跌幅扩大的重要因素之一。

Challenger数据显示，1月美国企业裁员人数同比大增117.8%，达到108,435人，为2009年以来1月最高水平。与此同时，首次申领失业救济人数增加22,000人，升至8周高点231,000人，高于市场预期的212,000人。

职位需求方面，美国12月JOLTS职位空缺意外减少386,000个，降至654.2万个，为约5年半低位，市场此前预期为增加至725万个。

在货币政策方面，美联储理事Lisa Cook表示，支持上周维持利率不变的决定，理由是“通胀风险偏向上行”。她指出，在过去近五年通胀高于目标之后，“保持信誉、回归通缩路径并在相对近期实现目标至关重要”。

利率互换定价显示，市场目前预计美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率约为25%。

比特币重挫 拖累相关股票大跌

加密货币市场周四大幅走弱，比特币（^BTCUSD）盘中暴跌逾12%，跌至约1年零3个月低点。彭博数据显示，比特币较去年10月创下的历史高位已回落近50%。

资金流向方面，美国现货比特币ETF近一个月出现约20亿美元净流出，过去三个月累计流出规模超过50亿美元。

比特币价格大跌带动相关股票普遍走低。MARA Holdings（MARA）下跌逾18%，Strategy（MSTR）跌逾17%，为纳斯达克100成分股中跌幅居前个股。Galaxy Digital Holdings（GLXY）跌逾16%，Riot Platforms（RIOT）跌逾14%，Coinbase Global（COIN）跌逾13%。

美股个股表现分化 多家公司财报承压

在已公布财报的公司中，多只个股因业绩或指引不及预期大幅走低：

• Fluence Energy（FLNC）披露，第一财季调整后息税折旧摊销前亏损为5,210万美元，远高于市场预期的2,710万美元亏损，股价下跌逾34%。
• 雅诗兰黛（EL）预计全年调整后每股收益为2.05至2.25美元，其中值低于市场预期的2.17美元，股价下跌逾19%，为标普500成分股中跌幅最大个股之一。
• Ares Management（ARES）第四季度调整后每股收益为1.45美元，低于预期的1.68美元，股价下跌逾11%。
• Cummins Inc（CMI）第四季度每股收益4.27美元，显著低于预期的5.07美元，股价下跌逾10%。
• IQVIA Holdings（IQV）预计2026年调整后每股收益为12.55至12.85美元，低于市场预期的12.96美元，股价下跌逾10%。
• Crown Castle（CCI）预计全年调整后息税折旧摊销前利润为26.7亿至27.2亿美元，低于市场预期的28.5亿美元，股价下跌逾8%。
• Eli Lilly（LLY）在Him & Hers宣布将推出每月49美元的Wegovy减肥药仿制版后，股价下跌逾7%。

部分公司则因业绩超预期逆势上涨：

• McKesson Corp（MCK）第三财季调整后每股收益为9.34美元，高于预期的9.27美元，并将全年调整后每股收益预期从38.35-38.85美元上调至38.80-39.20美元，股价上涨逾16%，领涨标普500。
• Corpay（CPAY）第四季度营收12.5亿美元，高于预期的12.3亿美元，股价上涨逾11%。
• Tapestry（TPR）第二财季净销售额为25亿美元，高于预期的23.2亿美元，股价上涨逾10%。
• Hershey（HSY）第四季度调整后每股收益1.71美元，高于预期的1.40美元，并预计全年调整后每股收益为8.20至8.52美元，显著高于预期的7.07美元，股价上涨逾9%。
• Align Technology（ALGN）第四季度调整后每股收益为3.29美元，优于预期的2.97美元，股价上涨逾8%。
• ARM Holdings Plc（ARM）获New Street Research将评级从“中性”上调至“买入”，股价上涨逾5%，为纳斯达克100成分股中表现较好的个股之一。
• Bristol-Myers Squibb（BMY）第四季度营收为125亿美元，高于预期的122.7亿美元，并预计全年营收为460亿至475亿美元，显著高于预期的441.6亿美元，股价上涨逾3%。

财报季方面，标普500成分股中已有275家公司公布第四季度业绩，其中79%的盈利超出市场预期。彭博智能数据显示，标普500第四季度整体盈利预计同比增长8.4%，为连续第十个季度实现盈利增长；若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

本周为财报密集期，预计将有约150家标普500成分公司发布业绩。2月6日计划公布财报的公司包括：AutoNation Inc（AN）、Biogen Inc（BIIB）、Carlyle Group Inc/The（CG）、Cboe Global Markets Inc（CBOE）、Centene Corp（CNC）、Freedom Holding Corp/NV（FRHC）、MarketAxess Holdings Inc（MKTX）、Newell Brands Inc（NWL）、nVent Electric PLC（NVT）、Philip Morris International Inc（PM）、Roivant Sciences Ltd（ROIV）、Ubiquiti Inc（UI）、Under Armour Inc（UAA）、White Mountains Insurance Group Ltd（WTM）。

债市走强 美债收益率回落

在股市走弱及经济数据疲软背景下，美国国债受到追捧。3月10年期美国国债期货（ZNH6）周四上涨16.5个基点，10年期美债收益率下行6.4个基点至4.210%。盘中，3月国债期货价格升至约2个半周高位，10年期收益率一度触及约2个半周低点4.196%。

市场人士指出，股市下跌、Challenger裁员大幅增加、初请失业金人数上升以及JOLTS职位空缺下降等因素，共同推动避险买盘流入国债。同时，通胀预期回落也为美债提供支撑，10年期盈亏平衡通胀率降至约1个半周低点2.311%。

欧洲债市表现分化。10年期德国国债收益率下跌1.7个基点至2.843%；10年期英国金边债收益率盘中升至约2个半月高点4.597%，最终收于4.559%，较前一交易日上升1.2个基点。

欧洲与英国宏观与政策动态

欧元区方面，12月零售销售环比下降0.8%，差于市场预期的下降0.4%，为约2年零3个月来最大单月降幅。德国12月工厂订单环比则意外增长7.8%，市场此前预期为下降2.2%，为近两年来最大增幅。

货币政策方面，欧洲央行如预期维持存款便利利率在2.00%不变。声明称，欧元区经济在充满挑战的全球环境中保持韧性，但前景仍存在不确定性，主要与持续的全球贸易政策不确定性及地缘政治紧张局势有关。利率互换市场显示，投资者预计欧洲央行在3月19日会议上降息25个基点的概率约为3%。

英国方面，英国央行以5票对4票的表决结果维持政策利率在3.75%不变。英国央行行长贝利表示，通胀上行风险已有所减弱，若经济和通胀前景按当前预期演变，未来存在进一步放松政策的空间。

政治层面，英国国内政治不确定性对英镑及英国国债市场产生影响。市场关注首相斯塔默任命彼得·曼德尔森为驻美大使后的政治风险。曼德尔森与金融家杰弗里·爱泼斯坦存在关联，引发部分投资者对斯塔默执政能力的担忧，被认为是推高英国金边债收益率的因素之一。

海外股市普遍承压

除美国外，主要海外股市周四亦多数收低。欧洲斯托克50指数下跌0.75%，中国上海综合指数下跌0.64%，日本日经225指数下跌0.88%。

后续数据与市场关注点

在宏观数据方面，市场将关注周五即将公布的密歇根大学1月消费者信心指数。当前预期显示，该指数或较前值回落1.4点至55.0。

在财报季进入密集披露阶段、劳动力市场与通胀相关数据持续出炉的背景下，投资者将继续评估企业盈利表现与宏观环境对后续货币政策路径的影响。