高盛集团（Goldman Sachs，NYSE: GS）周一公布2026年第一季度财报，受创纪录的股票交易收入及高于预期的投资银行费用带动，整体业绩超出市场预期，季度总收入达到公司历史第二高水平。

主要财务数据

根据财报，高盛第一季度：

• 每股收益为17.55美元，高于LSEG统计的市场预期16.49美元；
• 营收为172.3亿美元，高于市场预期的169.7亿美元；
• 净利润同比增长19%，至56.3亿美元，对应每股收益17.55美元；
• 总收入同比增长14%，至172.3亿美元。

股票交易与投行业务强劲

在机构投资者围绕人工智能相关市场变化调整仓位的背景下，华尔街交易业务在年初保持活跃。高盛表示，该行股票交易业务本季度录得有史以来最佳表现，是推动整体收入创下历史第二高水平的关键因素。

股票业务收入同比增长27%，至53.3亿美元，约比StreetAccount预期高出4.2亿美元。高盛称，这主要得益于主经纪业务中对对冲基金客户融资活动增加，以及现金股票产品买卖双方撮合量提升。

投资银行费用方面，收入同比增长48%，至28.4亿美元，约高于预期3.4亿美元。公司表示，这一增长主要来自已完成并购交易带来的咨询收入大幅上升，同时股票和债券承销收入也有所增加。

固定收益与资管表现分化

与股票业务形成对比的是，高盛固定收益业务本季度表现不及预期。该板块收入同比下降10%，至40.1亿美元，较StreetAccount预期低9.1亿美元。高盛将这一情况归因于利率产品、抵押贷款及信用业务收入“显著下降”。

资产与财富管理部门收入同比增长10%，至40.8亿美元，但仍较预期低约1.4亿美元。公司表示，尽管管理资产规模上升带来更高管理费，但私人银行收入下降在一定程度上抵消了增长。

信贷损失准备金显著增加

高盛本季度信贷损失准备金为3.15亿美元，较上年同期增加近10%，超过StreetAccount预期1.504亿美元的两倍。公司称，这主要与贷款增长及批发贷款减值有关。

威尔斯法戈银行分析师迈克·梅奥在周一早间报告中指出，这是高盛自2020年以来贷款损失准备金的最大增幅，并称这一变化引发市场对高盛管理层对信贷市场未来走势看法的关注。

受上述因素影响，高盛股价周一下跌近2%。

巴克莱银行分析师杰森·戈德堡在报告中表示，该季度业绩还受益于低于预期的税率、薪酬比率以及超出预期的股票回购规模。

地缘政治与市场环境影响

作为高度依赖交易和投资银行业务收入的机构，高盛近期面临的一个重要外部变量是2月28日爆发的伊朗战争。分析人士指出，此类冲突可能影响大宗商品价格，并在一定程度上抑制企业客户的交易意愿，从而对未来的并购、债务发行等资本市场活动构成压力。

高盛首席执行官大卫·所罗门在财报声明中提到，“在更广泛不确定性背景下的波动性上升”。他表示：“尽管市场环境变得更加波动，高盛本季度仍为股东交出了非常强劲的业绩。地缘政治形势依然非常复杂，因此纪律严明的风险管理必须始终是我们运营的核心。”

在随后举行的分析师电话会议上，所罗门称，当前并购及其他交易环境表现出韧性，但他正密切关注中东战争的发展。他表示，如果冲突解决时间拉长，可能在进入第二和第三季度时，对某些领域形成阻力，尤其是在通胀趋势方面，因此“必须密切关注”。

所罗门还指出，战争引发的市场波动导致三月份首次公开募股（IPO）活动有所降温，但他仍看到多起大型IPO项目有望推进上市。