随着周三市场出现回调，部分期权交易者开始关注熊市看跌期权价差策略，并根据当日的筛选结果寻找相关机会。

策略概述

熊市看跌期权价差属于垂直价差策略，方向性偏向看跌，目标是在标的股票价格下跌时获取收益。该策略通常通过：

• 买入一个价外看跌期权；
• 同时卖出一个更深度价外的看跌期权；

来构建头寸。

在这一结构下：

• 最大利润为两个执行价之间的差额减去净支付的期权费；
• 最大亏损则限定在建仓时支付的期权费。

与熊市看涨期权价差不同，熊市看跌期权价差会受到时间价值损耗影响，交易者在判断方向的同时，还需要考虑时间因素。

Barchart筛选结果示例

根据Barchart当日的熊市看跌期权价差筛选结果，多只个股出现了潜在交易结构，其中部分组合的最大利润率较为突出。以下为筛选结果中的三个示例，仅用于说明策略结构和盈亏特征。

英伟达（NVDA）熊市看跌期权价差示例

在英伟达的示例中，使用的是3月20日到期的期权合约：

• 买入执行价为200美元的看跌期权；
• 卖出执行价为195美元的看跌期权。

该组合价格为3.20美元，即建仓成本为320美元，这一金额同时为最大可能亏损。

最大收益可按执行价差减去期权费计算：

• 执行价差为5美元；
• 最大收益 = （5 − 3.20）× 100 = 180美元。

盈亏平衡点为买入看跌期权的执行价减去支付的期权费，即：

• 200 − 3.20 = 196.80美元。

Netflix（NFLX）熊市看跌期权价差示例

Netflix的第一个示例同样采用3月20日到期的合约：

• 买入执行价为100美元的看跌期权；
• 卖出执行价为96美元的看跌期权。

该交易成本为265美元，这一金额为最大亏损。最大可能收益为135美元。

在该结构下，当Netflix股价在到期日低于100美元时，可实现最大收益。

博通（AVGO）熊市看跌期权价差示例

博通的示例同样基于3月20日到期的合约：

• 买入执行价为370美元的看跌期权；
• 卖出执行价为360美元的看跌期权。

该组合建仓成本为700美元，为最大可能亏损。最大收益为300美元。

在该结构中，当AVGO股价在到期日低于370美元时，可实现最大收益。

风险控制提示

熊市看跌期权价差属于风险有限的策略，最大亏损在建仓时即已确定，具备一定的内在风险管理特征。

在上述示例中，建议对每笔交易设置最大亏损30%的止损水平。

期权交易本身具有风险，投资者可能损失全部投资本金。相关内容仅用于教育目的，不构成任何交易建议。投资者在作出投资决策前，应自行开展尽职调查，并咨询专业财务顾问。