随着2026年在高波动环境中展开，市场参与者在进入1月22日交易时段前，正重新审视宏观政策组合、企业盈利状况以及主要期货品种的关键技术位置。

新任美联储主席与历史性市场调整

历史数据显示，新任美联储主席上任初期，金融市场往往经历一轮“考验”。过去约一个世纪的统计表明，美联储权力交接阶段通常伴随平均约15%的市场调整。相关机构提示，尽管历史表现并不保证未来结果，但这一规律仍被部分投资者视为评估风险时的重要参考。

“三重杠杆”政策组合趋向刺激

报道指出，华盛顿通过三大主要政策杠杆影响经济增长：

• 财政政策（税收与政府支出）
• 货币政策（利率水平）
• 信贷政策（借贷便利度）

以往，这三项政策工具多被视为相对独立运作，协调性有限。今年的情况被描述为出现一定变化：三大杠杆整体偏向刺激立场，反映出行政部门与国会在11月中期选举前推动经济加速增长的共同重点。

高盛观点：顺风因素与衰退信号

在近期一期《高盛交易所》播客中，高盛首席经济学家Jan Hatzius谈及美国经济前景时指出，目前经济面临多重顺风因素。他在讨论劳动力市场时表示，不预期出现显著的进一步收紧。

同时，Hatzius也提到失业率变化的潜在警示意义。他指出，从历史经验看，失业率上升0.5%曾多次成为经济衰退的相对可靠（但并非绝对）先行信号。这一指标仍被部分机构用作监测周期拐点的参考之一。

企业盈利与行业轮动

在宏观层面，国内生产总值（GDP）仍保持相对强劲。但覆盖范围较标普500指数更广的国家收入与产品账户（NIPA）利润数据显示，整体盈利增长动力偏弱。

在此背景下，市场资金正更多关注周期性行业、工业板块及材料板块。制造业方面，采购经理调查显示，ISM制造业指数所反映的情况被部分机构描述为“行业衰退”。不过，整体经济运行仍在很大程度上依赖劳动力市场的韧性以及消费者支出的持续性。

关键经济数据与利率走势

为评估当前政策组合对经济的影响，机构投资者本周将重点关注一系列宏观数据，以判断经济扩张的可持续性及潜在拐点。

在利率层面，若资本成本继续回落，分析人士认为，房地产和汽车等对利率敏感的行业有望获得更大支撑，从而在一定程度上巩固当前扩张态势。

欧洲市场方面，近期已出现短期利率下调、长期利率上升的组合。市场正关注美国是否会出现类似利率结构变化，并评估其对资产定价和期限结构的潜在影响。

期货市场关注焦点

在具体交易层面，机构报告显示，以下主要期货品种仍是1月22日前后市场关注的重点：

• 股票期货：标普500指数期货（ES）、纳斯达克100指数期货（NQ）
• 利率期货：10年期美国国债期货（ZN）
• 能源期货：WTI原油期货（CL）
• 金属期货：黄金期货（GC）

相关报告提示，交易上述品种时，投资者通常会结合宏观数据发布节奏、政策预期变化以及技术支撑与阻力位进行综合判断。

股指技术位置与短期评估

从技术面观察，有机构认为，短期内美股整体处于“超买”状态。标普指数已跌破50日移动均线并收于该均线下方。

在此前多轮调整中，50日均线一度被视为重要的技术买入参考位。当前市场正关注本轮回调中该均线能否再次发挥类似作用，以及其对后续波动区间的影响。

风险提示与合规信息

多家机构在报告中重申，交易商品期货、股票、ETF、债券、期权及其他金融衍生品均存在重大亏损风险，相关信息仅代表撰写人观点，不构成任何形式的收益保证，过往表现不代表未来结果。

据介绍，Cannon Trading Co, Inc.成立于1988年，为美国商品期货交易委员会（CFTC）注册的独立介绍经纪商，并为美国全国期货协会（NFA）会员（NFA编号0216708），总部位于洛杉矶Wilshire大道12100号1240室。该公司在对客户的风险披露中强调，期货及期权市场风险较高，仅适用于可承受损失的风险资本。