MarketWatch本周一刊文称，一只由拥有106年历史的资产管理公司Tweedy, Browne推出的主动管理ETF，在回避所谓“壮丽七巨头”科技股的同时，过去一年跑赢了同类产品。该ETF为Tweedy, Browne Insider + Value ETF（代码：COPY），于2024年底成立。

这只ETF的投资策略围绕三项核心标准：股票被认为低估、公司内部人士（包括高管、董事或控股股东）在公开市场买入股份，以及公司在被视为有吸引力的价格水平上实施机会性股份回购。MarketWatch撰稿人Philip van Doorn在报道中指出，Tweedy, Browne团队会筛选那些内部人士以自有资金买入股票的公司，同时关注依据其内部估值分析，在合适价位回购股份的企业。

报道提到，该团队使用逾30项不同的投资特征来判断个股是否“被低估”，即股价低于其内在价值。文章还援引市场观点称，许多美国公司在股份回购上的执行并不理想，往往机械地完成既定额度，或在未充分考虑估值的情况下于高位买入；而优秀的资本配置者通常会在股价被认为偏低时加大回购力度，内部人士买卖行为被视为其中一个参考信号。

根据公开信息，COPY目前持有约180只股票，单一持仓权重介于1.97%至0.11%之间。在这180只股票中，有12只在昨日被监测到出现异常活跃的期权交易。相关报道从中选取了两家美国油气公司，认为其基本面及资本回购行为值得长期投资者关注。

Devon Energy：专注美国资产、持续回购

报道指出，在市场聚焦可能参与重振委内瑞拉能源基础设施的跨国油气企业之际，Devon Energy（代码：DVN）因其业务完全位于美国境内，被视为将继续受益于本土钻探活动的公司之一。

过去12个月，Devon Energy股价基本持平，累计涨幅不足1%。同期，唯一仍在委内瑞拉运营的美国生产商雪佛龙（Chevron，代码：CVX）股价上涨约4.6%。

分析师整体对Devon持积极态度。覆盖该股的30位分析师中，有24位给予“买入”评级，综合评分为4.53分（满分5分），12个月平均目标价为45.86美元，较当前股价高出约30%。

在盈利预期方面，在西得克萨斯中质原油（WTI）价格约为每桶57美元的假设下，市场预计Devon 2025年每股收益为4.04美元，对应当前市盈率约8.7倍。报道指出，这一估值水平虽高于2023年约6倍的低位，但仍处于公司历史区间的较低水平。

就内部人士交易情况，公开记录显示，Devon最近一次较为显著的内部买入发生在2024年3月，当时首席执行官Richard Muncrief以平均每股44.42美元的价格买入15,000股。报道提到，2025年尚未见到新的内部买入记录，且上述买入力度并不算大。

相比之下，公司在股份回购方面的动作更为突出。根据Devon 2025年第三季度10-Q文件，自2021年初至2025年9月30日，公司累计回购9,268万股，平均回购价格为每股44.70美元。文件显示，2024年及2025年前三季度回购节奏明显加快：2025年前三季度已回购2,369.5万股，仅比2024年全年少24.9万股，但回购总支出较2024年少约2亿美元。报道认为，这一规模的回购反映出公司管理层对自身估值的判断。

在期权市场方面，Devon相关合约昨日出现异常活跃交易。报道提到，其中两笔期权交易构成一组“长跨式”策略：投资者同时买入一个看涨期权和一个行权价更低、到期日相同的看跌期权，到期日为下周一。根据作者在周四上午晚些时候记录的价格，这一组合总成本约为67美元，约占当时股价的2%。若到期时股价高于36.67美元或低于32.83美元，该策略将实现盈利，最大亏损则为67美元的净支出。

ConocoPhillips：索赔委内瑞拉资产并加大回购

另一只被提及的个股为ConocoPhillips（代码：COP）。报道援引消息称，ConocoPhillips可能是将于明日与美国总统特朗普会面、讨论委内瑞拉石油问题的公司之一。该公司就约20年前在委内瑞拉被征收的资产提出了120亿美元的征用索赔。

报道指出，在当前油价已低于多数大型石油公司理想水平的背景下，包括ConocoPhillips在内的美国主要油企对在委内瑞拉进行大规模新投资的兴趣有限，加之当地政治局势仍不明朗，相关会谈被认为将较为紧张。报道还提到，部分业内人士认为，大型油企对在具体计划尚未明确前就被要求承诺资金感到不满，并用军方常用的“混乱局面”一词形容当前形势，建议股东和潜在投资者密切关注后续进展。

股价表现方面，过去12个月ConocoPhillips股价上涨近3%，略优于Devon，但明显落后于标普500指数，且较2024年4月创下的三年高点135.18美元低约28%。

分析师同样普遍看好该股。覆盖ConocoPhillips的28位分析师中，21位给予“买入”评级，综合评分为4.36分（满分5分），12个月平均目标价为111.78美元，较当前股价高出约15%。市场预计公司2025年每股收益为6.56美元，对应市盈率约14.9倍。报道认为，尽管估值倍数高于Devon，但在当前油价和盈利预期下仍被视为具有一定吸引力，尤其是在公司首席执行官若能就120亿美元征用索赔从委内瑞拉未来石油产出中获得偿付的情形下。不过，报道也多次强调相关结果存在不确定性。

内部人士持股方面，公开资料显示，自2012年出任首席执行官以来，Ryan Lance尚未在公开市场买入ConocoPhillips股票。报道称，这一情况对部分投资者而言并不理想。

在资本回购方面，ConocoPhillips于2016年启动当前股份回购计划，并在2024年10月将授权额度提升至650亿美元。公司披露，截至2025年第三季度，已累计回购4.748亿股，回购总额383亿美元，平均回购价格为每股80.67美元。由于自2021年11月以来公司股价未曾低于这一均价，报道认为整体回购回报“良好但称不上极佳”。

期权市场方面，ConocoPhillips昨日亦出现异常活跃的交易，主要集中在两只深度实值看跌期权。报道指出，这类合约通常不用于获取权利金收入，而是被部分投资者视为以较为有利价格买入正股的潜在切入工具。相关120美元和130美元行权价的看跌期权，其盈亏平衡点均约为每股96.20美元。

报道同时提到，作者在通常情况下不会考虑上述两只期权，但鉴于白宫预计将在明日及下周公布更多关于委内瑞拉石油计划的细节，当前市场对ConocoPhillips的隐含波动率预期（约3.08%）可能偏低。昨日COP股价上涨近5%，被解读为部分投资者押注公司将在即将公布的消息中受益。