HOOD股价在110美元附近企稳，期权策略锁定权利金
Robinhood Markets（纳斯达克代码：HOOD）股价上周五在约110美元支撑位附近出现反弹。市场信息显示，公司正从单一交易应用运营商，向覆盖退休账户、信用卡及消费产品等在内的更广泛个人理财平台转型。
在此背景下，有期权策略通过组合多种合约，在不直接买入股票的前提下获取权利金收入，并在股价回调时以折扣价格潜在建仓。
组合期权交易结构
相关策略围绕2025年2月20日到期的HOOD期权构建，主要包括两部分：
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卖出看跌期权
- 卖出开仓：HOOD 2月20日到期、执行价105美元的看跌期权
- 上周五该合约成交价格约为5.55美元
- 对应单份合约可收取约555美元权利金
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建立熊市看涨价差
- 卖出开仓：HOOD 2月20日到期、执行价140美元的看涨期权，成交价格约2.90美元
- 买入开仓：HOOD 2月20日到期、执行价145美元的看涨期权，成交价格约2.20美元
- 该价差组合净收取约70美元权利金
两部分合计，策略初始可获得约625美元权利金收入。根据给出的风险指标，该组合初始Delta约为25，意味着其价格变动对标的的敏感度大致相当于持有25股HOOD股票，后续会随股价和时间推移而变化。
策略示意图显示，到期时（蓝线）与当前时点（紫线）的盈亏情况，并给出约三周后在不同股价水平下的可能表现。示意中指出，只要股价高于约107美元，组合表现相对有利。
到期情景分析
在2月20日到期时，该组合在不同股价水平下的结果被分为几种情形：
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股价在105美元至140美元之间横盘
若到期时HOOD股价收于105美元至140美元区间，卖出的看跌期权和熊市看涨价差均将到期失效，投资者可保留全部约625美元权利金作为利润。 -
股价跌破105美元
若到期时股价低于105美元，卖出的看跌期权将被执行，需以105美元价格买入100股HOOD股票。考虑已收取的625美元权利金，实际持股成本约为98.75美元，较上周五收盘价折让约14.3%。
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股价升破145美元
若到期时股价高于145美元，熊市看涨价差将实现最大亏损500美元。但由于此前共收取625美元权利金，组合仍保留约125美元净利润。
策略说明同时提示，该仓位将跨越Robinhood Markets计划于2月10日发布财报的时间窗口，相关盈利不确定性构成额外风险因素。
市场评价与波动率水平
技术与分析师观点方面，Barchart技术观点评级显示，对HOOD的买入比例为8%，短期维持当前方向的展望被描述为较弱。
在覆盖HOOD股票的21位分析师中：
- 14位给予“强烈买入”评级；
- 2位给予“适度买入”评级；
- 4位给予“持有”评级；
- 1位给予“强烈卖出”评级。
波动率方面，HOOD期权隐含波动率约为52.61%。与过去12个月区间最高114.38%和最低49.53%相比，目前隐含波动率处于相对较低水平，对应IV百分位约为2%，IV排名约为4.76%。
公司概况
Robinhood Markets是一家金融科技公司，以其免佣金交易应用为主要业务，为大量新进入市场的投资者提供股票、ETF、期权及加密货币等产品的交易渠道。公司股价走势在一定程度上反映了零售交易活动的快速增长，这一增长与其简化的用户界面及在年轻投资者群体中的品牌认知度相关。
公司正逐步拓展至退休账户、信用卡及其他消费类产品，目标是从单一交易应用提供方转型为更全面的个人理财服务平台。
风险管理与保护性策略
策略说明指出，此类组合通常需要较高资金规模，但可用于在愿意长期持有的标的股票上获取权利金收入。若最终因卖出看跌期权被动买入股票，投资者可在持仓基础上进一步卖出备兑看涨期权，以继续获取权利金收入。
在风险缓释方面，有观点提到，可通过买入深度虚值的长期看跌期权降低极端行情下的损失。例如，买入执行价90美元、2月20日到期的看跌期权，价格约为200美元，用以在股价大幅下跌时限制损失，将风险敞口控制在90美元以下，从而减少整体风险资本。
相关说明强调，任何期权交易都应事先制定应对不利行情的管理计划。期权交易本身风险较高，投资者可能面临全部投资本金损失。上述内容被明确标注为教育用途，不构成具体交易建议，投资者被建议在作出任何投资决策前进行独立尽职调查，并咨询专业财务顾问。
