地缘政治言论升温 贵金属价格走高

隔夜至周二凌晨，围绕地缘政治紧张局势的讨论增多，黄金和白银价格明显走强。

市场消息称，美国总统在此期间再次表示有意收购格陵兰岛。有观点认为，若美国就格陵兰问题采取军事行动，可能导致北约解体，并将这一设想与俄罗斯总统普京和中国国家主席习近平近四年前制定的相关计划联系在一起。

与此同时，报道还提到，同一位美国总统声称“现在掌控委内瑞拉”。尽管相关表态引发地缘政治层面的讨论，全球股市整体仍延续上涨走势。亚洲股市周二收盘普遍走高，欧洲股市早盘多数上涨，美国股指期货则小幅走低。

在避险情绪方面，贵金属价格有所反映。黄金现货指数（GCY00）隔夜最高上涨26.39美元，涨幅约0.5%；白银现货指数（SIY00）最高上涨2.73美元，涨幅约3.6%。

有市场观点将白银的上涨与对供应链风险的担忧联系起来，认为若中国在台湾问题上的做法被视作类似俄罗斯对乌克兰、美国对委内瑞拉的方式，可能扰乱高科技电子产品和半导体供应链，从而支撑白银需求预期。

玉米：基本面偏空 价格整体持稳

在更广泛的地缘政治与战争风险讨论背景下，玉米市场周二凌晨表现相对平淡。

截至撰文时，3月和5月玉米期货合约交投清淡、价格大致持平，远期合约则小幅走低。从现货与基差情况看，国家玉米指数（$CNCI）周一晚间估算值约为每蒲式耳4.0775美元，国家平均基差为低于3月期货36.75美分，较上周五的37.25美分低点略有回升，但仍低于本周过去5年最低周收盘基差30.25美分和过去10年最低周收盘基差35.0美分。

相关分析认为，这一水平显示市场对实际供需的判断仍偏空。市场也在关注下周一将发布的1月美国农业部供需报告（WASDE），部分观点将其称为“另一轮虚构的基本面数据”。

持仓方面，周一收盘时3月合约较上周二结算价上涨4美分，被解读为沃森公司增加净多头期货头寸。根据最新交易者持仓报告，截至12月30日（周二），非商业净多头期货头寸为53,190手，较此前减少11,680手。从技术面观察，当前玉米市场尚未出现明显趋势性信号。

大豆：价格小幅走高 关注中国采购动向

周二凌晨，大豆期货价格小幅上涨。市场参与者继续关注在近期地缘政治发展背景下，大豆市场自上周五以来的表现。

上周五交易中，3月大豆合约自盘中低点反弹7.75美分，被视为商业买盘兴趣较为坚实的信号。周一这一走势延续，3月合约（ZSH26）上涨16.25美分，5月合约上涨0.5美分。

有讨论假设，近期部分商业买盘可能来自中国。相关观点提出，在中美紧张局势加剧的情况下，全球最大买家为何仍对美国大豆供应保持兴趣，并援引电影《教父》中“这不是私人恩怨，而是生意”的台词，认为中国可能在等待其主要供应国巴西补库的同时，补充来自美国的次级供应来源。

美国农业出口数据显示，截至12月25日（周四），美国对中国的大豆累计销售量为662.4万吨，同比下降60%。

小麦：基本面偏空 现货疲软与出口并存

周二凌晨，小麦各子品种期货小幅低开。在该板块周一收高但基本面仍被视为偏空的背景下，这一走势被部分市场观察者认为并不意外。

回顾去年12月底，三大国家小麦现货指数（$CSWI）、（$CRWI）、（$CRSI）均低于过去5年同期12月底的最低价，且远低于过去10年12月底平均价。相关分析认为，这从供需角度印证了美国可用供应持续高于需求。

不过，最新一周出口销售与装运报告显示，截至12月25日（周四），本营销年度美国小麦出口装运预计为9.79亿蒲式耳，较2024-25营销年度报告中的7.76亿蒲式耳高出26%。在出口保持相对强劲而现货价格仍然疲软的情况下，有观点认为，这说明供应规模足以覆盖当前需求。

持仓方面，最新交易者持仓报告显示，截至12月30日（周二），沃森公司在三大小麦市场的非商业净空头期货头寸有所减少，尽管三月合约周二对周二的价格均收低。这被解读为商业卖盘规模仍然超过非商业买盘。

文末附注提到，对“Assume”一词拆分含义的玩笑性评论，并未涉及额外市场信息。