斯泰兰蒂斯预提巨额重组费用 股价单日重挫逾两成

汽车制造商斯泰兰蒂斯（Stellantis）表示，将在正在推进的业务重组中计提约220亿欧元（约合260亿美元）损失，以调整其电动化战略。消息公布后，该公司股价在欧洲和美国市场大幅下跌。

在米兰市场，斯泰兰蒂斯意大利上市股票周五收跌约25%；其在纽约上市的股票同日下挫约23%。

同日早盘，其他法国汽车股亦走弱。法雷奥（Valeo）和福维亚（Forvia）跌幅均超过1.2%，雷诺（Renault）股价下滑约2%。

管理层称此前高估能源转型速度

斯泰兰蒂斯首席执行官安东尼奥·菲洛萨在声明中表示，此次确认的费用主要源于公司此前对能源转型速度的“过度估计”，这使企业与“许多汽车买家的现实需求、能力和愿望”出现偏离。

他同时指出，这些费用也反映了此前运营执行不力的影响，相关问题正由新管理团队逐步处理。

公司表示，未来仍将致力于电动汽车开发，但电气化推进节奏将更多依据市场需求，而非行政性目标。

预告2025年净亏损 暂停2026年股息

斯泰兰蒂斯周五同时预先披露部分第四季度数据，并预计2025年将录得净亏损。鉴于这一预期，公司宣布暂停2026年股息派发，并计划通过发行混合债券筹集最多50亿欧元，以支持资产负债表稳健。

公司目标是在2026年实现净收入中个位数中段百分比增长，调整后营业利润率实现个位数低端增长。

斯泰兰蒂斯称，暂停股息及发行债券的安排，将与此前一年已启动的重组措施共同作用，支撑财务状况。

重组措施与美国投资计划

公司回顾称，作为重组战略的一部分，已宣布实施“斯泰兰蒂斯美国历史上最大规模的投资”计划：在四年内投入总计130亿美元，并推出10款新产品。同时，公司将取消无法实现规模化盈利的产品，并重组全球制造和质量管理能力。

在上述美国投资计划下，斯泰兰蒂斯预计将在当地新增约5000个岗位。

公司表示，尽管相关举措合计带来约222亿欧元成本，但这些措施共同推动了2025年销量恢复正增长。

今年下半年，斯泰兰蒂斯在美国的市场份额升至7.9%。公司同时称，其在扩大的欧洲市场中维持整体第二大市场份额的位置。

电动化资产减值与行业对比

斯泰兰蒂斯此次大额减值紧随其他美国车企类似动作之后。福特和通用汽车近期分别确认了195亿美元和71亿美元的减值，均与电动汽车业务收缩相关。

瑞银分析师在报告中表示，考虑到此次“全面清理”的规模以及公司对2026年的疲弱指引，股价出现负面反应在预期之内。但报告同时指出，新管理层采取的“果断”整顿措施以及各区域市场相对稳健的基本面，使该股被视为潜在的美国“复兴”标的之一。

剥离加拿大电池合资股权

在公布减值的同时，斯泰兰蒂斯宣布将退出其在NextStar Energy的持股。NextStar Energy是斯泰兰蒂斯与LG能源解决方案的合资企业，负责在加拿大建设和运营电池制造工厂。

双方周五上午表示，LG能源解决方案将接手斯泰兰蒂斯持有的49%股权。

该合资项目原为斯泰兰蒂斯更广泛电气化战略的一部分。2022年，时任首席执行官卡洛斯·塔瓦雷斯曾提出，到本世纪末，斯泰兰蒂斯在欧洲市场的销售将100%为电池电动汽车，在美国市场的销售中电池电动汽车占比将达到50%。

公司计划在5月的资本市场日上公布更新后的长期战略。

股价长期承压 管理层称2026年为“执行之年”

斯泰兰蒂斯股价已连续多年承压。公司意大利上市股票去年下跌近25%，前一年跌幅为40.5%。2026年以来，该股已累计下跌逾13%。

菲洛萨此前将2026年称为这家汽车制造商的“执行之年”。近年来，公司持续面临销量下滑、管理层变动以及业绩表现不及预期等问题。

今年7月，斯泰兰蒂斯曾表示，预计2025年将因关税影响计提约15亿欧元损失，并报告上半年净亏损23亿欧元。

市场观点：电动车策略与需求疑问

AJ Bell投资总监拉斯·莫尔德在周五发布的报告中表示，斯泰兰蒂斯在电动汽车领域的押注出现偏差，而电动车整体采用情况也对该公司在市场上的吸引力提出疑问。

他指出，长期以来，部分司机未转向电动汽车的原因包括价格、充电基础设施可及性以及电池续航里程等因素。不过，他认为，电动车价格正在下降，充电设施数量增加，电池续航能力也在提升，比亚迪等企业的表现显示，仍有大量消费者愿意购买电动车。

莫尔德表示，这引发了一个问题：斯泰兰蒂斯对其电动汽车销量感到失望，究竟是整体市场问题，还是消费者对其产品本身缺乏兴趣。

斯泰兰蒂斯计划于2月26日公布完整的2025年财务业绩。