在近期一段教学课程视频中，期权交易员加文·麦克马斯特（Gavin McMaster）展示了其构建方向中性铁秃鹰（Iron Condor）策略的完整步骤，重点不在于预测股价方向，而是通过波动率指标、概率数据和技术分析筛选出高概率的期权价差交易标的。
他在示范中最终选择的个股是西部数据公司（Western Digital，代码：WDC），但其核心意图在于说明一套可重复执行的筛选与决策流程，而非单一交易案例本身。
从波动率出发的中性策略筛选
麦克马斯特在讲解中指出，对于铁秃鹰等方向中性策略，首要关注点并非股价未来走势，而是隐含波动率水平及其所对应的期权定价环境。
在示例中，他并未直接从价格图表入手，而是首先使用 Barchart 平台的自定义筛选工具，对标的股票进行过滤。筛选条件围绕隐含波动率及相关事件设置，重点包括：
- 排除即将公布财报或刚公布财报的标的，以避免财报前后隐含波动率剧烈变化带来的不确定性；
- 保留隐含波动率仍处于相对较高水平的股票，使期权权利金能够反映出较为可观的时间价值和波动溢价。
通过上述条件，他在候选标的中筛选出 WDC。麦克马斯特表示，这一做法意在先剔除隐含波动率骤降等主要不利因素，再在剩余标的中寻找适合构建中性价差的机会。
WDC 成为铁秃鹰标的的原因
在波动率条件符合预期后，麦克马斯特转向对 WDC 的价格行为进行分析。他重点观察了该股在图表上的关键技术位置，包括明显的支撑位和阻力位。
在他的示例中，WDC 的价格区间呈现出相对清晰的上下边界，而非单边趋势行情。这一特征与方向中性策略的需求相吻合：
- 股价在一定区间内波动，而非持续单向突破；
- 隐含波动率处于较高水平，但价格并未出现大幅单边走势。
麦克马斯特指出，在隐含波动率较高、价格缺乏明确趋势的环境下，铁秃鹰等收取权利金的中性策略更具吸引力，因为交易者可以在较宽的价格区间外卖出价差，从时间价值衰减中获利。
通过预期波动区间进行验证
在正式构建交易结构前，麦克马斯特进一步使用 Barchart 上的 WDC 预期波动（Expected Move）页面，对前述判断进行验证。
预期波动区间基于期权市场定价，给出在特定到期日之前，标的股价可能的高低区间估算。麦克马斯特将这一区间与图表上的支撑、阻力位置进行对比，用以确认：
- 市场对未来波动范围的定价是否与技术区间大致一致；
- 是否可以将铁秃鹰的卖出执行价设置在预期波动区间之外，以提高到期时价外的概率。
在 WDC 的案例中，他表示，预期波动区间与图表观察结果相互印证，使其有条件将铁秃鹰的关键执行价布置在预期波动范围之外，从交易一开始就将概率优势向有利方向倾斜。
构建铁秃鹰：先控风险再看收益
在隐含波动率、技术价位和预期波动三方面均满足自身标准后，麦克马斯特才打开 Barchart 的短铁秃鹰筛选工具，开始具体构建交易结构。
他在视频中强调，构建铁秃鹰时遵循的原则包括：
- 优先考虑最大可能亏损和风险区间，而非单纯追求最高权利金收入；
- 选择能够容纳标的小幅波动、且到期价外概率较高的执行价组合；
- 在风险可控的前提下，寻求相对稳定、可重复的权利金收益，而不是押注大方向性行情。
据其介绍，该策略的目标并非获取单笔交易的最大信用收入，而是在可接受的风险范围内，通过多次类似结构的交易，争取较为稳定的收益表现。
可复制的决策顺序
麦克马斯特在课程中表示，此次示例的重点不在于对 WDC 的具体看法，而在于一套可复制的决策顺序：
- 先用筛选工具锁定隐含波动率条件合适、事件风险相对可控的标的；
- 再通过技术分析确认价格区间、支撑与阻力位置；
- 随后利用预期波动区间验证市场对未来波动范围的定价；
- 最后在上述条件一致的前提下，构建铁秃鹰等方向中性价差结构。
他认为，这一流程有助于在日常交易中减少情绪干扰，提高执行的一致性。借助 Barchart 等专业工具，上述筛选与验证步骤可以在较短时间内完成。
结语
麦克马斯特在视频中指出，铁秃鹰等方向中性策略并非简单的“无方向交易”，而是依托隐含波动率、技术分析和期权风险指标相互配合的一种有纪律的收益型策略。
通过在筛选阶段引入隐含波动率和预期波动区间，并在技术图表上确认关键价位，他展示了一种无需预测单一方向、也不依赖追逐短期动能的期权交易框架。上述流程被其视为在不确定市场环境中寻找高概率价差交易机会的一种可操作路径。
