在备兑看涨期权交易中，不少投资者遭遇困难，原因往往不在策略本身，而在于选标的的起点方式：随意翻看代码、单纯追逐权利金收益，或在并不适合做收入策略的股票上强行布局，最终导致账户表现在较长时间内受到侵蚀。

Barchart期权策略师Rick Orford在其最新视频的一段内容中，系统介绍了他如何从整个市场出发，通过一套预先设定的筛选流程，将范围缩小到一批更高质量的备兑看涨期权候选标的。这一过程发生在他查看任何价格图表或具体行权价之前。

Orford认为，这种做法体现了从“被动期待策略奏效”转向“主动设计策略框架”的差别。

从市值入手剔除低质量风险

在筛选流程中，Orford首先关注的是市值这一基础指标。他设定的首要条件是：标的市值不低于30亿美元。

通过这一门槛，他将微型股以及成交相对稀疏的股票排除在外。这类股票通常流动性不足、价格波动特征不稳定，不利于持续执行备兑看涨期权策略。

Orford强调，备兑看涨期权更看重结果的可重复性，而非偶发性的“彩票式”收益。仅凭市值这一初筛条件，就能在一定程度上提升整体交易标的的质量。

利用隐含波动率筛选权利金水平

在剔除小市值和流动性较差的标的后，Orford将重点转向隐含波动率（IV）。他指出，IV是期权交易中经常被误解的指标之一。

在他的框架中，IV并不用于预测价格方向，而是用来衡量市场对未来波动幅度的预期，这一预期直接影响期权权利金的高低。

在具体筛选时，Orford将隐含波动率区间设定在30%至100%之间，以锁定那些预期波动相对适中至偏高、因而权利金更具吸引力的标的。对备兑看涨期权卖方而言，IV被视为潜在收入的重要来源，而非噪音。

通过IV排名确认波动率处于相对高位

在Orford的流程中，仅仅看到“IV较高”并不足以构成交易依据。他进一步引入IV排名（IV Rank）来判断当前隐含波动率在过去一年区间中的相对位置。

IV排名用于衡量当前IV在过去12个月内所处的百分位。当IV排名较高时，意味着当前权利金水平相对其历史区间更为偏高。

Orford在筛选条件中将IV排名设定为30%以上，以此提高交易的筛选门槛。他指出，这一步的目的在于避免在波动率已明显回落、权利金不再具备相对优势时卖出看涨期权。

借助ETF与周度期权拓展机会池

在完成市值、IV和IV排名等核心条件后，Orford还通过两个细化设置来扩展可选标的范围。

一是将“ETF”纳入证券类型筛选。根据他的介绍，ETF通常在分散个股风险、维持一定流动性和提供稳定期权市场方面具有一定优势，因此被纳入备兑看涨期权候选池。

二是将“周度期权”加入到到期时间选项中。通过纳入周度合约，他在不改变整体筛选逻辑的前提下，增加了可选择的到期结构，有利于更灵活地安排备兑看涨期权的持有周期和滚动节奏。

在上述参数设定完成后，Orford便可以在一份已经过多重条件过滤的股票及ETF列表中进行后续挑选和具体交易设计。

从标的出发而非从行权价出发

Orford指出，许多交易者在执行备兑看涨期权时，常见的错误是直接从行权价和权利金水平入手，而忽略了对标的资产本身的系统筛选。

在他展示的流程中，逻辑顺序被刻意调整为“先筛选标的，再考虑具体交易结构”。通过先设定市值、IV、IV排名以及证券类型和到期结构等条件，交易者可以在更小、更符合自身收入策略标准的范围内寻找机会。

在他看来，这种做法有助于让备兑看涨期权的执行过程更加系统化，而非依赖零散、随机的个案判断。

利用工具在数分钟内完成筛选

Orford表示，上述筛选流程可通过Barchart的备兑看涨期权筛选工具在数分钟内完成，从而将原本庞大的市场范围压缩为一份更具针对性的收入型候选名单。

在相关视频中，他演示了如何逐步设定这些参数，并展示筛选结果如何随条件调整而变化。