周四，美国股市主要股指收盘表现分化。标普500指数（$SPX）（SPY）微涨0.01%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）上涨0.55%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.57%。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.01%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.57%。

整体来看，市场在板块轮动中震荡运行。芯片制造商、数据存储企业及软件股走弱，对大盘构成压力；与此同时，资金从人工智能相关及大型科技股部分流出，转向小盘股，令指数表现出现明显分化。

宏观与利率：劳动力数据偏强 债收益率上行

周四美国国债收益率上升，对股市形成一定压制。美国企业宣布的裁员人数降至17个月低点，同时每周首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场依然稳健，被市场解读为对美联储货币政策的鹰派信号。

3月10年期美国国债期货（ZNH6）收跌10.5个刻度，10年期美债收益率上升3.5个基点至4.183%。现券市场方面，10年期美债收益率盘中报4.18%。

企业债发行放量也对美债构成压力。周内企业债发行规模已达884亿美元，债券交易商为对冲供应增加，在10年期国债期货中建立空头头寸，进一步压低期货价格。另一方面，第三季度单位劳动成本降幅大于预期，显示工资压力有所缓解，被视为对美联储略偏鸽派的因素，在一定程度上限制了美债跌幅。

美国当日公布的多项经济数据整体好于预期，为股市提供一定支撑：

• 第三季度非农生产率增长4.9%，接近预期的5.0%，为两年来最大增幅；
• 第三季度单位劳动成本下降1.9%，降幅大于预期的0.1%；
• 10月贸易逆差意外缩小至294亿美元，优于市场预期的扩大至587亿美元，为16年来最小逆差；
• 12月挑战者裁员人数同比下降8.3%至35,553人，创17个月新低；
• 每周首次申请失业救济人数增加8,000人至208,000人，优于市场预期的212,000人。

市场对后续经济数据保持关注。周五将公布的美国12月非农就业报告，市场预期非农就业人数增加7万人，失业率较前值下降0.1个百分点至4.5%；12月平均时薪预计环比上涨0.3%，同比上涨3.6%。此外，10月新屋开工预计环比增长1.8%至133万套，建筑许可预计环比增长1.5%至135万套；密歇根大学1月消费者信心指数预计上升0.6点至53.5。

利率预期方面，市场目前预计美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为12%。

欧洲市场与欧央行预期

海外股市周四普遍收低。欧洲斯托克50指数下跌0.32%，中国上海综合指数下跌0.07%，日本日经225指数下跌1.63%。

欧洲债市方面，主要国家国债收益率涨跌不一。德国10年期国债收益率上升5.1个基点至2.863%，英国10年期国债收益率则下跌1.2个基点至4.404%。

欧元区经济数据表现分化：

• 12月经济信心指数意外下降0.4点至96.7，低于预期的97.1；
• 11月失业率意外下降0.1个百分点至6.3%，好于预期的持平6.4%；
• 11月生产者价格指数（PPI）同比下降1.7%，符合预期，为13个月来最大降幅；
• 欧洲央行11月调查显示，1年期通胀预期与10月持平为2.8%，高于预期的2.7%；3年期通胀预期维持在2.5%，符合预期；
• 德国11月工厂订单环比增长5.6%，远好于预期的环比下降1.0%，为11个月来最大增幅。

欧洲央行方面，副行长路易斯·德金多斯表示，目前欧洲央行利率水平“适当”，最新数据与央行预测“完全一致”。他指出，整体通胀率为2%，央行关注的服务业通胀正在放缓。

利率定价显示，市场预计欧洲央行在2月5日政策会议上加息25个基点的概率为1%。

行业与个股：科技承压 国防与能源走强

科技与芯片股普遍回落

在美国股市内部，科技相关板块周四整体承压。芯片制造商和数据存储公司普遍下跌，拖累大盘表现：

• 希捷科技（STX）下跌逾7%，领跌标普500和纳斯达克100；
• 西部数据（WDC）下跌逾6%，闪迪（SNDK）下跌逾5%；
• 美光科技（MU）、英特尔（INTC）、应用材料（AMAT）和博通（AVGO）均下跌逾3%；
• 超威半导体（AMD）、ARM控股（ARM）、ASML控股（ASML）和KLA公司（KLAC）均下跌逾2%。

软件板块同样走弱：

• Datadog（DDOG）下跌逾7%；
• Autodesk（ADSK）下跌逾5%；
• Salesforce（CRM）下跌逾2%；
• 甲骨文（ORCL）和微软（MSFT）均下跌逾1%。

国防股受预算预期提振

国防板块周四显著走强。此前特朗普总统表示，计划在2027年前将美国军费预算提升约50%至1.5万亿美元，相关表态带动防务股普遍上涨：

• AeroVironment（AVAV）上涨逾8%；
• 亨廷顿英格尔斯工业（HII）上涨逾6%；
• L3哈里斯科技（LHX）上涨逾5%；
• 洛克希德·马丁（LMT）上涨逾4%；
• 诺斯罗普·格鲁门（NOC）上涨逾2%；
• 通用动力（GD）和RTX公司（RTX）上涨逾1%。

能源板块受油价拉动

能源生产商及能源服务公司股价随油价走高。WTI原油价格当日上涨逾3%，推动相关个股普遍上扬：

• APA公司（APA）上涨逾8%，领涨标普500；
• 钻石能源（FANG）上涨逾5%，领涨纳斯达克100；
• 哈利伯顿（HAL）、西方石油（OXY）和康菲石油（COP）均上涨逾5%；
• 德文能源（DVN）、菲利普斯66（PSX）和瓦莱罗能源（VLO）上涨逾4%；
• 埃克森美孚（XOM）上涨逾3%。

个股异动：评级调整与业绩驱动

除行业整体走势外，多只个股因评级变化或业绩数据出现明显波动：

• Omnicell公司（OMCL）上涨逾6%。KeyBanc资本市场将其评级从“行业持平”上调至“增持”，目标价定为60美元；
• 康斯特雷申品牌（STZ）上涨逾5%。公司第三季度可比净销售额为22.2亿美元，高于市场预期的21.6亿美元；
• Generac控股公司（GNRC）上涨逾5%。花旗银行将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价为207美元；
• Globus Medical（GMED）上涨逾4%。公司预计全年调整后每股收益为4.30至4.40美元，高于市场预期的4.12美元；
• Costco批发公司（COST）上涨逾3%。公司12月除燃油外的可比销售额增长6.3%，高于预期的4.4%；
• Steve Madden有限公司（SHOO）上涨逾3%。Needham & Co将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价为50美元。

部分个股则因评级下调或数据不及预期承压：

• 艾伯维（ABBV）下跌逾3%。Wolfe Research LLC将其评级从“跑赢大盘”下调至“表现与大盘持平”；
• 美铝公司（AA）下跌逾2%。摩根大通将其评级从“中性”下调至“减持”，目标价为50美元；
• DoorDash（DASH）下跌逾2%。彭博Second Measure数据显示，其第四季度调整后观察销售额同比增长25%，低于市场预期的39%。

财报方面，2026年1月9日无主要公司公布业绩。