3月标普500迷你期货（ESH26）周三早盘下跌0.12%，投资者在多项美国劳动力市场与经济数据公布前趋于观望，相关数据被视为判断美联储下一步政策走向的重要参考。

美债收益率回落 限制股指期货跌幅

美国国债收益率走低在一定程度上缓冲了股指期货的压力。10年期美国国债收益率下跌3个基点至4.14%。另据报价，基准10年期美债收益率报4.141%，跌幅约0.93%。

原油供应预期增加 施压油价与能源股

周三油价走弱，此前美国总统唐纳德·特朗普表示，委内瑞拉临时当局将向美国交付3000万至5000万桶原油，市场认为这一安排可能加剧原油供应过剩。特朗普在Truth Social平台发文称，他已指示能源部长克里斯·赖特立即执行将上述原油直接运往美国港口的计划。

受油价下跌拖累，周三欧洲能源股走低，成为欧股回调的重要因素之一。

美股前一交易日创纪录收盘 科技与并购题材领涨

周二美股主要股指收高，标普500指数和道琼斯工业平均指数均创历史新高。个股方面，数据存储板块表现突出：

• Sandisk（SNDK）大涨逾27%，领涨标普500指数；
• Western Digital（WDC）上涨逾16%，领涨纳斯达克100指数；
• 多数芯片股同步走强，其中Microchip Technology（MCHP）在上调第三季度营收指引后股价上涨逾11%。

并购消息亦提振市场情绪。OneStream（OS）在私募股权公司Hg Capital同意以约64亿美元现金收购后，股价飙升逾28%。

跌幅方面，美国国际集团（AIG）下跌逾7%，为标普500成分股中表现最弱个股。此前公司宣布，首席执行官彼得·扎菲诺将于年中退休，由Aon Plc的埃里克·安德森接任。

美国经济数据与美联储官员表态

周二公布的数据显示，美国12月标普全球服务业采购经理人指数（PMI）终值从初值52.9下修至52.5。

在货币政策方面，里士满联储主席汤姆·巴尔金周二表示，在失业率上升与通胀仍处高位的双重压力下，货币政策前景处于“微妙平衡”状态。他称，目前利率水平已处于去年政策宽松后所谓中性利率的估计区间内。

美联储理事斯蒂芬·米兰则表示，央行今年需要将利率下调逾一个百分点，并称当前货币政策“抑制了经济发展”。

利率期货定价显示，市场预计1月联邦公开市场委员会（FOMC）会议维持利率不变的概率为83.9%，降息25个基点的概率为16.1%。

就业与通胀数据即将出炉

市场当日关注焦点集中在美国劳动力市场和服务业相关数据：

• ADP私营部门就业报告：经济学家平均预期，12月ADP非农就业人数增加4.9万人，较11月减少3.2万人有所改善；
• 职位空缺与劳动力流动调查（JOLTs）：预期11月职位空缺为761万，略低于10月的767万；
• ISM非制造业PMI：经济学家预计12月ISM服务业指数为52.2，低于前值52.6。

此外，因政府停摆而推迟的10月美国工厂订单数据也将于当日公布。市场预期10月工厂订单环比下降1.1%，此前9月为环比增长0.2%。

能源方面，美国能源信息署（EIA）每周原油库存报告将于稍后发布，经济学家预计库存减少120万桶，降幅小于前一周的190万桶。

投资者还将关注美联储副主席（监管事务）米歇尔·鲍曼的讲话，以寻求更多政策线索。

美股盘前个股动态与财报预告

美国盘前交易中，多只个股波动明显：

• AST SpaceMobile（ASTS）跌超6%，此前丰业银行将其评级从“行业表现”下调至“表现不佳”，目标价为45.60美元；
• Deckers Outdoor（DECK）跌超3%，此前派珀桑德勒和贝尔德均下调其评级；
• Humana（HUM）跌超1%，此前富国银行将其评级从“增持”下调至“持平”；
• Ventyx Biosciences（VTYX）飙升超67%，据《华尔街日报》报道，礼来正就以逾10亿美元收购该公司进行高级谈判；
• Mobileye Global（MBLY）涨超11%，公司宣布将以9亿美元现金加股票收购人工智能机器人初创企业Mentee Robotics。

财报方面，市场关注将于周三公布业绩的多家公司，包括：

• Constellation Brands（STZ）；
• Jefferies Financial（JEF）；
• Albertsons（ACI）；
• Applied Digital（APLD）；
• MSCI Industrial Direct（MSM）；
• PriceSmart（PSMT）；
• Cal-Maine（CALM）；
• Unifirst（UNF）；
• AZZ（AZZ）；
• Apogee（APOG）；
• Kura Sushi（KRUS）；
• Saratoga Investment Corp（SAR）；
• Franklin Covey（FC）；
• Resources Connection（RGP）。

欧股从高位回调 通胀数据强化政策稳定预期

欧元区斯托克50指数周三早盘下跌0.12%，在此前连续创纪录收盘后出现温和回调。板块方面：

• 能源股受油价下跌拖累走弱，此前特朗普表示委内瑞拉将向美国交付多达5000万桶原油；
• 奢侈品股因中日紧张局势升级、市场对该板块销售复苏的预期受抑而下跌；
• 建筑和公用事业股则上涨，部分对冲了整体跌幅。

投资者消化了多项区域经济数据。欧盟统计局初步数据显示，欧元区12月年通胀率降至欧洲央行目标水平，强化了近期货币政策将保持稳定的预期。另一组数据显示，德国12月失业率维持不变，但失业人数略有增加，显示经济动能仍显不足。

企业方面，法国优惠券及福利服务公司Pluxee N.V.（PLX.FP）第一财季销售实现9%的有机增长，股价上涨约0.7%。

当日公布的欧洲主要经济数据包括：

• 德国11月零售销售环比下降0.6%，不及预期的增长0.2%；
• 德国12月失业人数减少3000人，弱于预期的减少5000人；
• 德国12月失业率为6.3%，符合预期；
• 意大利12月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.2%、同比上涨1.2%，均高于预期的环比0.2%和同比1.1%；
• 欧元区12月CPI同比上涨2.0%，符合预期；
• 欧元区12月核心CPI同比上涨2.3%，略低于预期的2.4%。

投资者同时关注即将公布的美国JOLTs职位空缺和ADP就业数据，以评估外部需求前景。

亚洲股市分化 中国成交放量 日本回吐前期涨幅

亚洲股市周三表现不一。中国上海综合指数（SHCOMP）收涨0.05%，日本日经225指数（NIK）收跌1.06%。

中国：成交放大 半导体股走强

上证综指小幅收高，成交量放大提振市场情绪。自新年伊始，岸上成交额持续上升，周三达到2.8万亿元人民币（约4047.9亿美元），为去年9月以来最高水平，显示股市反弹仍在延续。

中国央行周二宣布，将在2026年下调存款准备金率和利率，以保持流动性充裕并继续实施适度宽松的货币政策。

半导体板块表现突出。大华银行凯基证券分析师在报告中指出，英伟达H200芯片在短期内不太可能冲击中国AI芯片需求，相关表述提振了板块表现。

高盛分析师预计，MSCI中国指数和沪深300指数在2026年将分别上涨20%和12%，并称盈利增长将主要受益于人工智能、“走出去”战略及反内卷政策。策略师团队由Kinger Lau领衔。

监管文件显示，中国AI服务器供应商xFusion已聘请中信证券协助筹备首次公开募股。投资者正关注定于周五公布的中国12月通胀数据，以评估国内需求状况。

日本：获利回吐与中日紧张局势施压

日本日经225指数周三收跌，投资者在前一交易日创纪录高位后进行获利了结。能源和公用事业板块领跌。

市场同时评估中国禁止向日本出口双用途物品的影响。双用途物品指兼具民用和军用用途的商品、软件或技术，其中包括部分对无人机和芯片生产至关重要的稀土元素。该举措被视为两国围绕台湾问题外交紧张局势的最新进展之一。

新兴资产管理公司高级基金经理藤原直树表示，中国的出口禁令是负面信号，但整体来看，投资者主要是在市场过去两天大幅上涨后选择卖出股票。

经济数据方面，私营部门调查显示，日本12月服务业增长为去年5月以来最慢，整体需求疲软抵消了新出口业务回升的影响。日本12月au Jibun银行服务业PMI终值从初值52.5下修至51.6。

个股方面，久光制药股价上涨逾19%，公司预计将通过管理层收购私有化，估值约4570亿日元（29亿美元）。

投资者关注焦点转向周四将公布的日本11月工资数据。日经波动率指数（基于日经225期权隐含波动率）收涨16.42%，至30.99。