周二，美国股市大幅走低，主要股指齐跌并创阶段新低。标普500指数（$SPX）（SPY）收跌2.06%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）收跌2.12%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）下挫1.76%。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌2.02%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌2.10%。

地缘政治与关税不确定性升温

市场人士指出，美国与欧洲围绕格陵兰控制权的紧张局势加剧，削弱了风险资产的吸引力。报道显示，特朗普总统推动“接管格陵兰”的立场，引发外界对美国与欧洲盟友间贸易摩擦再度升级的担忧，且目前尚无缓和迹象。

据报道，特朗普总统在周末宣布，自2月1日起将对来自八个欧洲国家的商品加征10%关税，并计划在6月将税率提高至25%，除非达成“购买格陵兰”的协议。与此同时，特朗普总统在隔夜表态中威胁对法国香槟征收高额关税，此前法国总统马克龙拒绝加入由美国主导的和平倡议。

上述动向加剧了市场对跨大西洋贸易关系前景的担忧，被视为当天股市抛售的重要背景之一。

美债收益率创近五个月高位 全球债市联动上行

利率上行同样对股市构成压力。周二，美国10年期国债收益率升至4.31%，为约4.75个月高点。市场将此归因于对美联储独立性的担忧，以及海外债市，尤其是日本国债收益率大幅走高的溢出影响。

3月10年期美债期货（ZNH6）当日收跌10.5个基点，期货价格跌至五个月低点，10年期美债收益率盘中一度升至4.307%，同样为约4.75个月高位。通胀预期走高也对美债不利，10年期盈亏平衡通胀率周二升至3.25个月高点2.342%。

日本方面，日本10年期国债收益率周二升至2.359%，为27年来最高水平。市场关注日本财政前景，首相高市早苗表示，如获新联盟授权，将暂时下调食品消费税，此举引发对日本财政状况的进一步担忧。投资者担心，若日本国债收益率持续攀升，作为美国国债最大持有方之一的日本投资者可能减持美债、将资金回流本国市场，从而对美债构成额外压力。

欧洲债市同日走高。德国10年期国债收益率盘中升至两周高点2.894%，收报2.859%，上行1.9个基点；英国10年期国债收益率盘中升至两周高点4.495%，收报4.458%，上行4.3个基点。

欧洲与日本经济数据概况

宏观数据方面，德国1月ZEW经济景气预期指数上升13.8点至59.6，创4年半新高，高于市场预期的50.0。通胀相关数据则显示，德国12月生产者物价指数（PPI）同比下降2.5%，跌幅大于预期的2.4%，为20个月来最大同比降幅。

利率预期方面，掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在2月5日政策会议上加息25个基点的概率为0%。

贵金属与能源板块逆势走强

在股市普遍承压的背景下，部分避险及资源类资产表现突出。格陵兰相关局势引发避险情绪，推动黄金和白银价格创历史新高，黄金和白银矿业股整体走强。Hecla Mining（HL）收涨逾7%，Newmont Mining（NEM）上涨逾4%，Barrick Mining（B）涨逾2%，Coeur Mining（CDE）和Freeport McMoRan（FCX）均涨逾1%。

市场同时担忧日本扩张性财政政策可能推高赤字水平，进一步提升贵金属作为价值储藏工具的吸引力。

能源方面，美国天然气价格（NGG26）周二飙升逾26%，创三周高点，带动相关生产商股价普遍走高。Expand Energy（EXE）收涨逾4%，Coterra Energy（CTRA）、Antero Resources（AR）、Range Resources（RRC）、CNX Resources（CNX）及EQT Corp（EQT）均涨逾1%。

防御性消费板块中，饮料制造商股价逆势上涨。Monster Beverage（MNST）收涨逾4%，领涨纳斯达克100；Constellation Brands（STZ）涨逾4%，Brown Forman Corp（BF.B）和Molson Coors Beverage（TAP）涨逾2%，Keurig Dr Pepper（KDP）和可口可乐公司（KO）涨逾1%。

科技龙头与加密相关股票承压

美国大型科技股周二普遍回落，“七巨头”科技股表现疲弱，对大盘拖累明显。英伟达（NVDA）和特斯拉（TSLA）收跌逾4%；苹果（AAPL）和亚马逊（AMZN）跌逾3%；Meta Platforms（META）和Alphabet（GOOGL）跌逾2%；微软（MSFT）跌逾1%。

加密货币相关股票亦大幅走低。比特币（^BTCUSD）下跌逾3%，跌至两周低点，拖累相关公司股价。Mara Holdings（MARA）收跌逾8%，Strategy（MSTR）跌逾7%，为纳斯达克100成分股中跌幅居前者之一；Galaxy Digital Holdings（GLXY）跌逾6%，Coinbase Global（COIN）跌逾5%，Riot Platforms（RIOT）跌逾4%。

个股异动：评级调整与并购推动分化

个股层面，多只成分股受评级调整及公司消息影响出现明显波动。

下跌方面，NetApp（NTAP）收跌逾9%，为标普500成分股中跌幅居前，因摩根士丹利将其评级从“持平”下调至“减持”，目标价定为89美元。3M公司（MMM）收跌逾6%，领跌标普500和道指，该公司预计2026年调整后每股收益中值为8.50-8.70美元，低于市场预期的8.64美元。Rockwell Automation（ROK）收跌逾4%，此前奥本海默将其评级从“跑赢大盘”下调至“表现一般”。Fastenal（FAST）收跌逾3%，公司第四季度净销售额为20.3亿美元，略低于市场预期的20.4亿美元。AppLovin（APP）收跌逾1%，此前CapitalWatch发布研究报告，对其系统合规性及潜在金融犯罪风险提出质疑。

上涨方面，RAPT Therapeutics（RAPT）收涨逾62%。此前，葛兰素史克（GSK Plc）同意以约22亿美元、每股58美元收购该公司。Albemarle（ALB）收涨逾5%，因汇丰银行将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价上调至200美元。英特尔（INTC）收涨逾3%，Seaport Global Securities将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价65美元。Brinker International（EAT）收涨逾1%，摩根士丹利将其评级从“持平”上调至“增持”，目标价200美元。

美联储人事与政策预期

货币政策预期方面，利率期货显示，市场认为美联储在1月27日至28日会议上降息25个基点的概率约为5%。

美联储主席人选方面，特朗普总统上周五表示，对提名凯文·哈塞特出任美联储主席持保留态度，更倾向其继续担任国家经济委员会主任。市场此前普遍将哈塞特视为最鸽派、且最有可能获提名的候选人之一。报道指出，若改由被视为更偏鹰派的凯文·沃什——目前呼声第二高的候选人——出任主席，可能对美债价格构成压力。

司法进程方面，美国最高法院周二未就特朗普总统提出的互惠关税相关挑战案作出裁决，也未公布下一次发布意见的时间。预计至少一个月后才会作出裁决，其后法院将进入为期四周的休庭期。

海外股市表现

海外股市同日普遍收低。欧洲斯托克50指数跌至两周低点，收跌0.57%。亚洲市场中，中国上海综合指数跌至一周半低点，微跌0.01%；日本日经225指数收跌1.11%。

即将公布的数据与财报

本周余下时间，投资者将关注多项美国经济数据及企业财报。

经济数据方面，周三将公布12月待售房屋销售数据，市场预期环比下降0.5%。周四，初请失业金人数预计增加1.2万至21万。第三季度GDP预计维持年化环比增长4.3%。同日将公布11月个人支出和个人收入数据，市场预期分别环比增长0.5%和0.4%。11月核心PCE物价指数（美联储偏好的通胀指标）预计环比上涨0.2%，同比上涨2.8%。

周五，1月标普美国制造业采购经理指数（PMI）预计上升0.2点至52.0；密歇根大学1月消费者信心指数终值预计维持在54.0不变。

财报方面，第四季度财报季本周正式展开。迄今为止，已公布业绩的33家标普500成分股中，有88%盈利超出市场预期。彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利将同比增长8.4%；若剔除“七巨头”科技股，盈利预计同比增长4.6%。

公司层面，市场关注的即将发布财报企业包括：查尔斯·施瓦布公司（SCHW）、公民金融集团（CFG）、哈里伯顿公司（HAL）、强生公司（JNJ）、金德摩根公司（KMI）、普洛洛吉斯公司（PLD）、TE Connectivity PLC（TEL）、Teledyne Technologies Inc（TDY）、旅行者公司（TRV）以及Truist Financial Corp（TFC）。