美股主要股指跌至两周低位

周一，美国股市显著走弱，主要股指集体收跌并触及两周低点。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌1.29%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）下跌1.22%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.41%。

股指期货同样承压，3月E-mini标普期货（ESH26）下跌1.43%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌1.55%。

格陵兰相关地缘政治紧张推升避险情绪

市场人士将当日风险资产抛售与地缘政治不确定性上升联系在一起。美国与欧洲围绕格陵兰控制权的紧张局势升级，被视为引发避险情绪的重要因素之一。

报道显示，美国总统特朗普推动接管格陵兰的立场，引发外界对美国与欧洲盟友间贸易对抗再度升温的担忧，且目前尚无缓和迹象。隔夜，特朗普威胁对法国香槟征收高额关税，此前法国总统马克龙拒绝加入由美国主导的和平倡议。

美债收益率升至近五个月高位 施压股市

利率上行是打压股市的另一重要因素。10年期美国国债收益率当日升至4.31%，为约4.75个月高点，市场将其归因于对美联储独立性的担忧以及海外债市波动的传导效应。

日本国债收益率大幅攀升加剧了这一压力。日本10年期国债收益率因财政前景担忧升至2.359%，为27年高位。此前，日本首相高市早苗表示，若在新联盟中获得授权，将暂时下调食品消费税，引发市场对日本财政赤字扩大的担忧。

在期货市场，3月10年期美国国债期货（ZNH6）下跌8个基点，10年期美债收益率上升6.2个基点至4.285%。盘中，3月国债期货一度跌至五个月低点，10年期收益率触及4.307%，为约4.75个月高位。

通胀预期走高同样不利于美债表现。10年期盈亏平衡通胀率升至2.342%，为3.25个月高点。与此同时，全球收益率普遍上行，尤其是日本10年期国债收益率升至27年高位，引发市场担忧：若日债收益率持续攀升，日本这一美国国债最大持有方之一可能减持美债、将资金回流本国市场。

欧洲债市收益率同步走高

欧洲政府债券收益率当日普遍上升。德国10年期国债收益率盘中升至两周高点2.894%，收盘上涨4.2个基点至2.881%；英国10年期国债收益率升至两周高点4.495%，收盘上涨6.6个基点至4.480%。

宏观数据方面，德国1月ZEW经济景气预期指数上升13.8点至59.6，为4.5年来高位，高于市场预期的50.0。德国12月生产者物价指数（PPI）同比下降2.5%，跌幅大于预期的-2.4%，为20个月来最大降幅。

利率互换市场显示，投资者预计欧洲央行在2月5日政策会议上加息25个基点的概率仅为1%。

贵金属与矿业股受避险买盘提振

在避险情绪升温背景下，黄金和白银价格创下历史新高，相关矿业股成为股市中的亮点。市场将此归因于格陵兰局势推动的避险需求，以及对日本扩张性财政政策可能推高赤字的担忧，从而增加了贵金属作为价值储藏工具的吸引力。

个股方面，Hecla Mining（HL）和Coeur Mining（CDE）股价涨逾4%；Barrick Mining（B）、Newmont Mining（NEM）和Freeport McMoRan（FCX）涨幅超过3%。

天然气价格飙升 推动能源股走强

美国天然气价格当日上涨逾25%，创三周新高，带动相关生产商股价大幅走高。Coterra Energy（CTRA）、Antero Resources（AR）和Range Resources（RRC）涨逾3%；CNX Resources（CNX）和EQT Corp（EQT）涨逾2%。

“七巨头”科技股领跌 美股整体承压

美国大型科技股普遍下挫，对大盘形成显著拖累。被市场称为“七巨头”的科技股当日全线走低：英伟达（NVDA）跌逾3%；亚马逊（AMZN）、Meta Platforms（META）和特斯拉（TSLA）跌幅超过2%；Alphabet（GOOGL）、微软（MSFT）和苹果（AAPL）跌幅均超过1%。

加密货币相关资产同样承压。比特币（^BTCUSD）下跌逾2%，触及一周低点。相关股票中，Mara Holdings（MARA）跌逾8%，Strategy（MSTR）跌逾6%，为纳斯达克100成分股中跌幅居前个股；Riot Platforms（RIOT）跌逾6%，Coinbase Global（COIN）和Galaxy Digital Holdings（GLXY）跌逾4%。

个股异动：并购、评级调整与业绩预期

多只个股因并购消息、券商评级调整及业绩指引出现明显波动。

• 3M公司（MMM）预计2026年调整后每股收益为8.50-8.70美元，其中值低于市场预期的8.64美元，股价下跌逾5%，为道指成分股中跌幅最大个股。
• AppLovin（APP）因CapitalWatch发布负面研究报告，指出其系统合规风险及涉嫌金融犯罪，股价下跌逾6%。
• NetApp（NTAP）被摩根士丹利从“持平”下调至“减持”，目标价定为89美元，股价下跌逾5%。
• Ciena Corp（CIEN）被美国银行全球研究从“买入”下调至“中性”，股价跌逾2%。
• Rockwell Automation（ROK）被奥本海默从“跑赢大盘”下调至“表现一般”，股价跌逾1%。

并购方面，RAPT Therapeutics（RAPT）大幅走高，此前葛兰素史克同意以约22亿美元、每股58美元的价格收购该公司，RAPT股价上涨逾62%。

部分科技股则受利好消息支撑逆势上涨：

• 美光科技（MU）获Stifel上调目标价，从300美元上调至360美元，股价上涨逾4%，为纳斯达克100成分股中涨幅居前个股。
• 英特尔（INTC）被Seaport Global Securities从“中性”上调至“买入”，目标价65美元，股价上涨逾2%。
• Netflix（NFLX）因达成修订后的全现金协议，拟收购华纳兄弟探索的工作室及流媒体业务，股价上涨逾1%。

美联储人事预期与政策前景

上周五，特朗普总统表示，对提名凯文·哈塞特出任下一任美联储主席持保留态度，更倾向其继续担任国家经济委员会主任。市场此前普遍视哈塞特为最鸽派且最有可能获提名的候选人之一。报道指出，若改为提名被视为更偏鹰派的凯文·沃什——目前呼声第二高的候选人，可能对美债价格构成压力。

利率预期方面，联邦基金期货显示，市场认为美联储在1月27-28日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率约为5%。

司法层面，上周三美国最高法院未就特朗普总统提出的互惠关税挑战案作出裁决，也未公布下一次发布意见的具体时间。法院可能在今日或周三作出更多决定，届时法官将再次开庭。

美国经济数据与财报季进展

本周，投资者将关注多项美国经济数据以及关税政策、美联储主席人选和格陵兰局势的最新进展。

经济数据方面，市场预期包括：

• 周三公布的12月待售房屋销售环比下降0.5%；
• 周四公布的首次申领失业救济人数增加1.2万至21万；
• 第三季度国内生产总值（GDP）年化环比增速维持在4.3%；
• 11月个人支出环比增长0.5%，个人收入环比增长0.4%；
• 11月核心PCE物价指数（美联储偏好通胀指标）环比上涨0.2%，同比上涨2.8%；
• 周五公布的1月标普美国制造业PMI上升0.2至52.0；
• 密歇根大学1月消费者信心终值预计维持在54.0不变。

第四季度财报季本周正式展开，目前对股市整体构成一定支撑。已公布业绩的33家标普500成分股中，有88%盈利超出市场预期。彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利将同比增长8.4%；若剔除“七巨头”科技股，盈利增速预期为4.6%。

计划于2026年1月20日发布财报的公司包括：3M公司（MMM）、DR Horton Inc（DHI）、Fastenal Co（FAST）、Fifth Third Bancorp（FITB）、Interactive Brokers Group Inc（IBKR）、KeyCorp（KEY）、Netflix Inc（NFLX）、United Airlines Holdings Inc（UAL）及US Bancorp（USB）。

海外股市普遍走弱

在全球避险情绪升温背景下，主要海外股市多数下跌。欧洲斯托克50指数下跌1.17%，收于两周低点；中国上海综合指数跌至一周半低位，收盘微跌0.01%；日本日经225指数收跌1.11%。