美股期货小幅走低 市场开盘或趋平淡

3月标普500迷你期货（ESH26）周一盘前下跌0.05%，3月纳斯达克100迷你期货（NQH26）下跌0.14%，显示华尔街开盘或将平淡。市场情绪受到美国总统特朗普对加拿大关税威胁以及美国政府可能部分关闭的影响。

特朗普威胁对加拿大征收高关税

美国总统唐纳德·特朗普周六表示，如加拿大与中国达成贸易协议，美国将对所有自加拿大进口的商品征收100%关税。特朗普在社交媒体上称，如果加拿大总理马克·卡尼试图让加拿大成为中国对美出口商品和产品的“中转港”，这一想法“是错误的”。他还表示，中国将“吞噬加拿大”，并“彻底摧毁其企业、社会结构和整体生活方式”。

美国政府关门风险升温

与此同时，美国政府部分关闭的担忧在周末加剧。参议院民主党领袖查克·舒默表示，除非共和党人取消对国土安全部的资金支持，否则将阻止一项全面支出方案。该表态发布前，一名边境巡逻人员在明尼苏达州移民执法抗议期间射杀一名重症监护护士，引发关注。

若参议院未能在周五前通过相关资金法案，联邦政府将在本周末进入部分关闭状态。

上周美股表现分化 科技与黄金股走强

上周五，美股主要股指涨跌不一。“七巨头”成分股多数上涨，其中微软（MSFT）涨逾3%，亚马逊（AMZN）涨超2%。

金价创下历史新高，带动黄金矿业股走强，纽蒙特矿业（NEM）和自由港麦克莫兰（FCX）均涨超2%。Fortinet（FTNT）上涨逾5%，为纳斯达克100成分股中涨幅最大个股，此前TD Cowen将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价定为100美元。

英特尔（INTC）则因发布令人失望的第一季度业绩指引股价大跌逾17%，为标普500和纳斯达克100中跌幅最大个股。

Navellier & Associates的Louis Navellier表示，目前“股票正在整固，落后者开始追赶，领先者则有所回吐”。

美国经济数据整体偏稳

上周五公布的数据显示，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值上调至56.4，为五个月高位，高于市场预期的持平于54.0。

美国1月标普全球制造业采购经理指数（PMI）升至51.9，符合预期；服务业PMI为52.5，与上月持平，略低于预期的52.9。

科技巨头财报与美联储决议成本周主线

第四季度财报季进入密集披露阶段。本周市场将重点关注微软（MSFT）、Meta Platforms（META）、特斯拉（TSLA）、苹果（AAPL）、Lam Research（LRCX）、德州仪器（TXN）、KLA Corp.（KLAC）、IBM、Visa（V）、万事达卡（MA）、联合健康集团（UNH）、RTX公司（RTX）、波音（BA）、洛克希德·马丁（LMT）、AT&T（T）、威瑞森（VZ）、卡特彼勒（CAT）、埃克森美孚（XOM）、雪佛龙（CVX）及美国运通（AXP）等大型企业的业绩表现。

彭博情报预计，标普500成分股公司第四季度盈利同比平均增长8.4%。

美联储料按兵不动 市场关注措辞与异议

美联储将于本周公布利率决议并举行主席鲍威尔新闻发布会。市场普遍预期，在此前连续三次降息后，美联储将维持联邦基金利率在3.50%至3.75%区间不变。

投资者将关注决议中的异议票数及政策声明措辞，以研判未来降息的时点和节奏。市场预期鲍威尔可能强调当前政策立场“合理”。

汇丰经济学家在报告中称，预计鲍威尔将重申，未来利率调整将取决于经济数据表现。美国利率期货目前完全计入7月降息25个基点的预期，并显示年底前再次降息的可能性显著。

本周美国数据密集公布

本周美国经济数据中，延迟发布的12月批发通胀报告为主要看点。其他重要数据包括：

• 会议委员会消费者信心指数
• 标普/CS房价指数综合-20非季调
• 里士满联储制造业指数
• 初请失业金人数
• 非农生产率
• 单位劳动成本
• 贸易差额
• 工厂订单
• 批发库存
• 芝加哥采购经理指数（PMI）

美联储禁言期将于周五结束，届时官员Bowman和Musalem计划发表讲话。

周一，市场将关注美国耐用品订单及核心耐用品订单数据。经济学家预计，11月耐用品订单环比增长3.1%，核心耐用品订单环比增长0.3%，此前分别为环比下降2.2%和环比增长0.2%。

债市方面，基准10年期美国国债收益率报4.205%，下跌0.83%。

欧洲股市温和回落 关注欧元区数据与央行表态

欧洲斯托克50指数周一早盘下跌0.19%，在忙碌一周前小幅走低。板块方面，旅游和防务股表现较弱，矿业和银行股上涨。

周一公布的一项调查显示，德国1月IFO商业景气指数为87.6，低于预期的88.3，与上月持平，显示在政府推出刺激措施后，企业信心尚未明显改善。

除美国科技股财报和美联储决议外，欧洲投资者本周还将关注：

• 欧元区第四季度GDP初值
• 西班牙和德国1月通胀初值
• 多位欧洲央行官员讲话

瑞典央行本周将公布货币政策决议，市场普遍预期其将关键利率维持在1.75%不变。

企业方面，达能（BN.FP）股价下跌逾4%。该公司宣布召回在爱尔兰生产并出口至多个欧盟国家及英国的部分婴儿配方奶粉批次。

亚洲股市普遍收跌 中国“国家队”ETF现大额流出

周一亚洲股市收低。中国上海综合指数（SHCOMP）下跌0.09%，日本日经225指数（NIK）下跌1.79%。

中国方面，半导体板块跌幅居前。AVIC证券分析师表示，预计到2026年，人工智能和科技仍将是主导增长主题，但指出资本支出增加可能压制现金流，估值或接近泡沫区间。非铁金属和金融股一定程度上限制了大盘跌幅。

同时，中国所谓“国家队”持有的一篮子交易所交易基金（ETF）上周出现大规模资金流出，被视为北京抑制市场涨势的明确信号之一。彭博情报估计，主权财富基金中央汇金投资在截至上周四的六个交易日内，卖出14只ETF，合计约675亿美元。ETF资金流出与监管部门收紧保证金融资规则的举措相吻合，反映出对火箭和人工智能应用等板块快速上涨的担忧，这些领域盈利前景仍不确定。

监管方面，中国证监会上周五对一名个人投资者处以近10亿元人民币（约合1.4377亿美元）罚款，理由是操纵股票交易。上海和深圳交易所本月也对数百起异常交易行为采取了措施。

个股方面，现代牙科在香港股价上涨逾16%，此前监管文件显示，高瓴资本已入股该公司。

数据方面，投资者将关注周二公布的中国12月工业利润数据，以评估制造业压力。本周中国1月采购经理指数（PMI）数据亦将受到关注。

日经受日元走强拖累 市场关注潜在汇市干预

日本日经225指数周一下跌，主要受日元走强拖累，汽车和电子制造商等出口股领跌。日元升值削弱了日本大型出口企业海外收入的本币价值。

《华尔街日报》上周五报道称，在美国财政部指示下，纽约联储已联系潜在交易对手进行所谓“利率检查”，推动日元反弹。利率检查是获取定价信息的请求，被视为可能为直接干预外汇市场做准备的信号之一。该报道引发市场对美国可能协助日本干预汇市以支撑日元的猜测。

周一，日元继续走强。日本首相高市早苗表示，作为首相不会对由市场决定的事项发表评论，但将采取“一切必要措施”应对投机性和异常波动。日本高级官员称，已就外汇问题与华盛顿保持密切协调。

随着日元升值缓解了对进口成本上升的担忧，日本10年期国债收益率周一下跌，市场对日本央行近期进一步加息的预期有所降温。

日本内阁府周一公布数据显示，11月领先经济指标指数下调至109.9，低于预期的110.5，反映基于职位空缺和消费者信心等数据对未来数月经济前景的评估有所走弱。

本周，日本投资者将关注东京核心消费者物价指数、工业产出、零售销售和就业数据。日本央行还将公布12月会议纪要，当次会议将利率上调至0.75%。日经波动率指数（基于日经225期权隐含波动率）上涨9.19%，至34.57。

美股盘前个股动态

美国盘前交易中，芯片股整体走弱，超威半导体（AMD）、美光科技（MU）和英特尔（INTC）均下跌逾1%。

Revolution Medicines（RVMD）盘前大跌逾19%，此前《华尔街日报》报道称，默克已终止对该公司的收购谈判。

USA Rare Earth（USAR）盘前飙升逾36%。多家报道指出，特朗普政府计划向该公司投资16亿美元并持有10%股权。

黄金矿业股盘前上涨，因金价首次突破每盎司5000美元，纽蒙特矿业（NEM）和自由港麦克莫兰（FCX）涨超4%。

Netflix（NFLX）盘前上涨约1%，此前Phillip Securities将其评级从“卖出”上调至“增持”，目标价为100美元。

今日美国财报关注名单

周一（1月26日）美国市场关注的财报公司包括：

• Nucor（NUE）
• Brown & Brown（BRO）
• Steel Dynamics（STLD）
• WR Berkley（WRB）
• Graco（GGG）
• AGNC Invest（AGNC）
• Crane（CR）
• Alexandria RE（ARE）
• Sanmina（SANM）
• Western Alliance（WAL）
• WSFS（WSFS）
• Agilysys（AGYS）
• 夏威夷银行（BOH）
• NBT Bancorp（NBTB）
• First Merchants（FRME）
• Dynex Capital（DX）
• Northwest Bancshares（NWBI）
• Triumph Bancorp（TFIN）
• Lakeland Financial（LKFN）
• Firstsun Capital Bancorp（FSUN）
• Hbt Fin（HBT）
• Five Star Bancorp（FSBC）
• South Plains Financial（SPFI）
• Home Bancorp（HBCP）
• Marin银行（BMRC）
• First Bank（FRBA）
• RBB Bancorp（RBB）
• Eagle Financial Services（EFSI）。