玉米期价在技术位反弹
芝加哥期货交易所玉米价格在每蒲式耳420美分支撑位附近出现反弹，尽管本周一公布的美国农业部（USDA）供需报告（WASDE）及谷物库存报告整体偏空。市场人士指出，当前玉米技术面仍被视为相对坚挺。
USDA上调收获面积与单产
根据最新报告，美国玉米收获面积较此前预估增加130万英亩，单产预估上调0.5蒲式耳。报告发布后，市场对供应增加的预期有所升温。
全球库存趋紧与美国高库存并存
在全球层面，USDA预计玉米期末库存为2.9091亿吨，较12月预估增加1176万吨。但这一水平仍低于2024/25年度预估的2.947亿吨以及2023/24年度的3.1542亿吨，显示全球库存较前两年度有所收紧。
与之形成对比的是，美国国内期末库存预估较高，达到22亿蒲式耳，明显高于2023/24年度的17.63亿蒲式耳。
出口销售保持活跃
出口方面，报告显示美国玉米出口需求保持相对强劲。最新数据显示，当日出现12万吨玉米对日本的“闪电”销售，另有29.8万吨销往“未知目的地”。市场有观点认为，近期多次出现面向“未知国家”的较大规模闪电销售，不排除买方为中国的可能性。
南美天气与小麦走势提供支撑
南美供应方面，阿根廷玉米作物评级因潘帕斯地区干旱担忧出现下调。最新一周数据显示，阿根廷玉米“良好/优良”评级下降11个百分点至64%。
同时，小麦价格走强也对玉米形成一定支撑。部分市场参与者认为，在长周末前，资金可能进行一定程度的空头回补。
资金持仓：管理基金空头增加
最新交易者持仓报告显示，基金在玉米期货上的空头头寸有所增加。报告期内，资金净卖出约6.5万张合约。截至周二，管理资金在玉米上的总空头头寸约为8.1万张合约。
市场观点与风险管理工具
有市场参与者认为，玉米价格短期内可能维持横盘或略有走低，以为后续潜在上涨做准备。在风险管理方面，有观点提及，生产者可通过买入期权进行价格保护。
相关方案示例包括：
- 标的合约：2026年7月玉米期货
- 期权类型：2026年7月420美分看跌期权
- 报价：期权价格10.5美分/蒲式耳
- 名义成本：约525美元（不含交易包费用及佣金）
- 最大亏损：为期权权利金及相关费用，亏损上限有限
- 到期日：2026年6月26日，距今约161天
上述方案被视为在价格下跌情形下对现货或生产进行保护的一种工具示例。
风险提示与合规声明
相关机构提示，期货及期权交易具有重大风险，并非适合所有投资者。投资者在参与前应结合自身财务状况，审慎评估是否适合进行此类交易。
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