美元汇市概况

美元指数（DXY00）周三盘中升至一周高位，收盘上涨0.07%。交易员指出，美国国债收益率走高以及最新劳动力市场数据强于预期，推动美元走强，同时当日股市表现疲弱，增加了对美元流动性的需求。

美国劳工市场数据方面，美国每周初请失业金人数意外减少1.6万人，降至一个月低点19.9万人，市场此前预期为增加至21.8万人。该数据被视为劳动力市场较预期更为稳健的信号，被市场解读为对美联储货币政策构成偏鹰派因素。

利率预期方面，市场定价显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在1月27日至28日会议上降息25个基点的概率约为15%。同时，市场预期FOMC在2026年将累计降息约50个基点，而日本央行在2026年可能加息约25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变。

政策与政治因素影响美元

部分政治因素限制了美元的进一步上行。此前，美国总统特朗普周一晚间表示，他“仍可能”解雇美联储主席鲍威尔，引发市场对美联储独立性的质疑。此外，人民币走强也对美元构成压力，人民币当日升至约2年半高位。

流动性方面，美联储自12月中旬起每月购买400亿美元国库券，以向金融体系注入流动性。市场同时关注特朗普总统在美联储人事上的动向。特朗普表示，将于2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人，市场普遍认为其立场偏鸽派。相关预期被认为对美元形成一定压力。

欧元与日元走势

欧元兑美元（^EURUSD）周三下跌至一周低点，收盘微跌0.03%。美元走强对欧元构成直接压制。市场还关注俄罗斯与乌克兰战争可能持续的前景，因周末未能取得结束战争的突破，这一局势被视为对欧元不利因素之一。

当日欧元交投清淡，因德国市场因新年假期休市。利率预期方面，掉期市场显示，欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率约为1%。

美元兑日元（^USDJPY）周三上涨0.21%，日元兑美元跌至一周低点。美元走强及美国国债收益率上升共同打压日元。由于日本市场周三因银行假期休市，日元交易量相对清淡。市场预期日本央行在1月23日会议上加息的概率约为1%。

贵金属期货大幅下跌

贵金属在年终交易日显著回落。2月交割的COMEX黄金（GCG26）周三收盘下跌45.20美元，跌幅1.03%；3月交割的COMEX白银（SIH26）收盘下跌7.316美元，跌幅9.39%。其中，黄金跌至约2个半星期低点，白银跌至一周低点。

交易员表示，芝商所本周第二次上调贵金属保证金是当日价格大幅下挫的主要触发因素之一。更高的保证金要求意味着持仓需要投入更多现金，促使部分投资者选择平仓离场，从而加剧了价格下跌。美元指数当日升至一周高位以及美国国债收益率上行，同样对无息资产的黄金和白银构成压力。

贵金属支撑因素仍在

尽管当日价格大幅回落，市场仍关注多项被视为有利于贵金属的因素。FOMC在12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性。与此同时，美国关税政策的不确定性，以及乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险，被部分市场参与者视为贵金属的避险支撑来源。

有关美联储未来政策路径的预期也受到关注。市场担忧美联储在2026年可能采取更为宽松的货币政策，部分原因在于特朗普总统有意任命立场偏鸽派的美联储主席，这一预期被认为对贵金属构成一定支撑。

央行与基金持仓动态

央行购金需求继续为金价提供中长期支撑。数据显示，中国人民银行在11月将黄金储备增加3万盎司，至7410万金衡盎司，实现连续第十三个月增持黄金。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在周二升至约3年零3个月高位，白银ETF多头持仓在上周二升至约3年半高位，显示机构投资者对贵金属的配置需求仍然稳健。