美元指数周一走强，贵金属价格则在地缘政治风险和货币政策预期的共同作用下大幅攀升。

美元指数升至三周高点后回落

美元指数（DXY00）盘中一度升至三周高位，日内上涨0.15%。市场人士指出，美国逮捕委内瑞拉总统马杜罗后，围绕委内瑞拉的地缘政治紧张情绪升温，带动美元作为避险资产的需求上升。美国总统特朗普表示，美国计划暂时“管理”委内瑞拉。

货币政策预期同样支撑美元。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利当天发表偏鹰派言论，称美国利率可能“接近中性”水平，被视为对美元走势构成支撑。

不过，最新经济数据限制了美元涨幅。美国12月ISM制造业指数意外下降0.3点至47.9，低于市场此前预期的回升至48.4，为过去14个月以来收缩速度最快的一次。数据公布后，美元自盘中高位回落。

美联储路径预期与官员表态

在利率前景方面，联邦基金利率期货显示，市场预计1月27-28日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率为16%。

费城联储主席安娜·保尔森周六表示：“我预计通胀将趋缓，劳动力市场稳定，今年经济增长约为2%。如果这些情况发生，那么今年晚些时候适度调整联邦基金利率可能是合适的。”市场将其表态解读为偏鸽派。

远期定价显示，市场预期2026年FOMC将累计降息约50个基点；同期，日本央行（BOJ）被预期加息约25个基点，而欧洲央行（ECB）2026年料维持利率不变。

美元还面临来自流动性操作和人事预期的压力。美联储自12月中旬起每月购买400亿美元国库券，以向金融体系注入流动性。与此同时，市场关注特朗普总统对美联储领导层的安排。特朗普表示，将于2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最可能的候选人之一，市场普遍认为其立场偏鸽，这一预期被视为对美元不利因素之一。

欧元承压 日元受益于收益率走高

在主要货币中，欧元兑美元（^EURUSD）跌至三周低点，日内下跌0.19%。美元走强对欧元构成直接压力，同时德国国债收益率走低，削弱了欧元相对美元的利差优势。掉期市场定价显示，投资者预计欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率仅为1%。

美元兑日元（^USDJPY）当日下跌0.10%。日元自两周半低位反弹转升，主要受日本央行行长上田的鹰派表态推动。他表示，如果经济前景如预期实现，日本央行将继续加息，引发市场空头回补。10年期日本国债收益率当日升至2.129%，为27年来最高水平，提升了日元的利差吸引力。此外，美国国债收益率走低也为日元提供支撑。

日元盘初一度走软，原因是市场对日本财政状况的担忧升温。日本首相高市政府计划在下一个财政年度将国防支出提高至创纪录水平，作为总额122.3万亿日元（约7800亿美元）预算的一部分，该预算已获内阁批准。市场目前预计，日本央行在1月23日的会议上不会加息。

黄金、白银大幅走高

在大宗商品市场，2月交割合约黄金（GCG26）上涨131.70美元，涨幅3.04%；3月交割合约白银（SIH26）上涨5.495美元，涨幅7.74%。

贵金属价格走强，主要受避险需求和货币政策预期共同推动。委内瑞拉局势升级，美国周末逮捕马杜罗总统，特朗普表示美国计划暂时“管理”委内瑞拉，相关地缘政治风险提升，带动黄金和白银的避险买盘。

费城联储主席安娜·保尔森的鸽派言论也被认为提振了贵金属作为价值储存工具的吸引力。她预计，美联储今年晚些时候将继续降息。白银价格还受到工业金属走势带动，当日铜价创下历史新高。

市场同时关注更广泛的风险环境。在美国关税政策不确定，以及乌克兰、中东和委内瑞拉等多地地缘政治风险背景下，贵金属持续获得避险需求支撑。投资者还担忧美联储在2026年可能实施更为宽松的货币政策，部分原因在于特朗普计划任命立场偏鸽的新任美联储主席。美联储12月10日宣布每月向市场注入400亿美元流动性，也被视为支撑贵金属作为价值储存资产的因素之一。

央行与基金买盘支撑金价

官方部门和机构投资者的配置需求同样为金价提供支撑。中国央行黄金储备已连续第十三个月增加，11月增持3万盎司，至7410万盎司。世界黄金协会近期报告显示，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金层面，贵金属相关ETF持仓维持在高位。上周二，黄金ETF多头持仓升至三年三个月高点；12月23日，白银ETF多头持仓升至三年半高位，显示机构对贵金属的配置需求依然强劲。