美元小幅走弱 多重因素施压

美元指数（DXY00）当日下跌0.09%。外汇市场上，日元和英镑走强对美元形成压力。

市场参与者猜测，日本政府可能干预外汇市场以支撑日元，日元由此自一周低点反弹至两周高位，推动美元兑日元走低。与此同时，英国制造业活动及零售销售数据好于预期，带动英镑兑美元升至两周半高点，进一步凸显美元疲弱。

美元跌幅受到美国经济数据的部分限制。美国1月标普制造业采购经理人指数（PMI）上升0.1点至51.9，略低于市场预期的52.0。密歇根大学1月美国消费者信心指数则被上修2.4点至56.4，创五个月高位，高于预期的54.0持平水平。

同一调查显示，美国1月一年期通胀预期从4.2%降至4.0%，为一年低点；五至十年期通胀预期从3.4%降至3.3%。

利率预期方面，市场定价显示，1月27日至28日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率为3%。市场预期，美联储在2026年或将累计降息约50个基点，日本央行（BOJ）届时可能加息25个基点，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。

美元还受到美联储流动性操作及人事预期的影响。美联储自去年12月中旬起每月购买400亿美元国库券，以向金融体系注入流动性，被视为对美元构成一定压力。市场同时关注特朗普总统拟提名立场偏鸽派的美联储主席人选。特朗普上周五表示，将在未来几周内宣布新任美联储主席提名。

在贸易政策方面，特朗普总统周三表示，将避免对反对其收购格陵兰岛计划的欧洲国家商品加征关税。北约秘书长鲁特周四称，关于格陵兰岛的相关突破是在未与特朗普总统讨论该地区主权问题的情况下达成，重点在于北极地区安全议题。

欧元承压 英镑走强

欧元兑美元（^EURUSD）当日微跌0.06%。

欧洲央行理事会成员马丁·科赫表示，特朗普总统的贸易威胁旨在实现政治目标，可能损害经济增长，这一表态对欧元构成压力。不过，欧元区制造业数据表现略好于预期，限制了欧元跌幅。

数据显示，欧元区1月标普制造业PMI上升0.6点至49.4，高于预期的49.2。利率预期方面，掉期市场显示，2月5日欧洲央行下次政策会议加息25个基点的概率为0%。

日元反弹 日本经济数据与政策预期受关注

美元兑日元（^USDJPY）当日下跌0.16%。在市场猜测日本政府可能入市干预以支撑日元的背景下，日元从一周低点反弹至两周高位。

日本经济数据对日元形成支撑。日本1月标普制造业PMI上升1.5点至51.5，为近三年半来最快扩张速度。物价方面，日本12月全国消费者物价指数（CPI）同比上涨2.1%，略低于预期的2.2%；剔除生鲜食品和能源的核心CPI同比上涨2.9%，高于预期的2.8%。

日本央行在最新政策会议上以8比1的投票结果决定，将隔夜拆借利率维持在0.75%不变，并表示经济和物价风险总体平衡。会后，日本央行上调了中期经济与通胀预期，将2026年GDP增速预期从0.7%上调至1.0%，将2026年核心CPI预期从1.8%上调至1.9%。

日本央行行长上田表示，4月是价格调整较为集中的月份，虽然这并非决定下一次加息的最重要因素，但也是考虑因素之一。市场预期，日本央行在3月19日下次会议上加息的概率为0%。

财政政策方面，日本首相高市早苗宣布解散众议院，并定于2月8日提前举行大选，以推进扩张性财政政策。市场认为，这可能扩大预算赤字，对日元构成压力，日元在消息公布后曾一度走弱。

在汇率政策方面，日元当日大幅走强之际，日本财政大臣片山表示，日本方面“始终以紧迫感关注外汇市场动向”，加深了市场对官方可能干预的猜测。

金银价格飙升 创下历史新高

在美元走弱及避险需求升温的背景下，贵金属价格大幅走高。

2月交割合约COMEX黄金（GCG26）上涨39.30美元，涨幅0.80%；3月交割合约COMEX白银（SIH26）上涨3.323美元，涨幅3.45%。2月黄金和3月白银均创下各自合约新高。

近期交割合约方面，1月黄金（GCF26）触及每盎司4953.50美元的历史新高；1月白银（SIF26）则升至每金衡盎司99.32美元的历史新高。

市场人士指出，美元当日走软为金属价格提供支撑。地缘政治风险及对美联储独立性的新担忧，提升了黄金和白银作为价值储存工具的吸引力。日本首相高市早苗解散众议院并宣布提前大选，以推进扩张性财政政策的举措，也被视为增加了对贵金属避险需求。

全球制造业活动回暖迹象同样利好工业金属及白银需求。欧元区1月标普制造业PMI上升至49.4，高于预期；英国1月标普制造业PMI上升1.0点至51.6，高于预期的50.6，为17个月来最快扩张速度；日本1月标普制造业PMI则升至51.5，为近三年半来最快扩张。

在美国关税政策及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区地缘政治不确定性背景下，贵金属持续获得避险买盘支撑。市场同时担忧美联储在2026年可能实施更宽松货币政策，部分原因在于特朗普总统意图任命立场偏鸽派的美联储主席。美联储去年12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，也被视为增强了黄金和白银的价值储存吸引力。

央行与基金买盘支撑贵金属

官方部门和机构投资者的持续买盘为贵金属价格提供了进一步支撑。

中国人民银行数据显示，去年12月中国官方黄金储备增加3万盎司至7415万盎司，为连续第十四个月增持黄金。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在周四升至三年三个月高位；白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点，显示机构对贵金属的配置需求依然强劲。