美元走弱，受美联储独立性担忧及日元反弹拖累

美元指数（DXY00）当日下跌0.12%。市场人士指出，日本政府官员的口头干预推动日元自1年半低位反弹，对美元构成压力。同时，美元仍消化此前与美联储独立性相关的负面因素。

美联储主席鲍威尔表示，美国司法部曾威胁就其6月就美联储总部装修问题作出的证词提起刑事指控，原因在于美联储未响应特朗普总统要求降息的呼吁。当天，费城联储主席安娜·保尔森称，她预计今年晚些时候美联储将降息，相关言论一度推动美元跌至日内低点。

美国经济数据与官员言论对美元形成支撑

美元跌幅受到一系列强于预期的美国经济数据限制。美国11月生产者价格指数（PPI）最终需求同比上涨3.0%，高于市场预期的2.7%；剔除食品和能源后的11月PPI同比同样上涨3.0%，亦高于预期的2.7%。

消费方面，美国11月零售销售环比增长0.6%，高于预期的0.5%；剔除汽车后的零售销售环比增长0.5%，也高于预期的0.4%。

房地产市场方面，美国12月现有房屋销售环比增长5.1%，达到275万套的2.75年高点，高于市场预期的422万套。

在货币政策预期方面，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，美国经济展现出“韧性”，他不认为本月美联储有降息的“动力”。保尔森则表示，她预计通胀将趋缓、劳动力市场保持稳定、经济今年增长约2%，在此情形下，今年晚些时候“适度调整联邦基金利率可能是合适的”。

利率定价显示，市场预计1月27-28日联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率为5%。

中长期利率预期与美联储流动性操作施压美元

市场预期显示，2026年美联储可能累计降息约50个基点，而日本央行同年预计加息25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变。相关预期被视为美元基本面偏弱的一个因素。

此外，美联储自12月中旬起每月购买400亿美元国库券，向金融系统注入流动性，也被认为对美元构成压力。市场同时关注特朗普总统对美联储领导层的潜在调整意向。特朗普表示，将在2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最可能的候选人，市场普遍认为其立场偏鸽派。

欧元小幅走高，受制于欧元区不确定性

欧元兑美元（^EURUSD）当日上涨0.09%。欧元主要受美元走弱带动，但涨幅有限。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，欧元区通胀“保持在良好水平”，但全球不确定性正在对欧元区经济造成压力。掉期市场定价显示，2月5日欧洲央行下一次政策会议上加息25个基点的概率为1%。

日元自低位反弹，日本官员口头干预提振汇价

美元兑日元（^USDJPY）当日下跌0.55%。日元自1.5年低点回升，主要受到日本政府和央行官员鹰派表态支撑，同时美国国债收益率走低也为日元提供助力。

日本央行行长上田表示，在去年经济展现韧性之后，日本通胀和工资预计将适度上升。日本财务大臣片山称，“不会排除任何手段，将适当应对包括投机性在内的过度汇率波动”。

此前，日元一度承压。《读卖新闻》报道称，日本首相高市早苗可能在1月23日下次国会会议开始时解散众议院，并于2月8日或15日举行突发选举。市场担忧，如果执政自民党在突发选举中获得多数，高市的扩张性财政政策可能延续，长期通胀预期上升，从而对日元不利。

中日关系方面，上周中国宣布对可能用于军事的出口商品实施对日出口管制，以回应日本首相关于中国入侵台湾可能引发冲突的言论。市场认为，相关出口管制可能恶化供应链状况，对日本经济产生负面影响，也一度拖累日元表现。

市场预期，日本央行在1月23日会议上不会加息。

黄金、白银创合约新高，避险需求显著升温

贵金属价格当日显著走高。2月交割合约黄金（GCG26）上涨31.50美元，涨幅0.68%；3月交割合约白银（SIH26）上涨5.152美元，涨幅5.97%。2月黄金和3月白银均创下各自合约新高，最近期1月白银（SIF26）价格升至91.49美元/盎司的纪录高位。

市场将贵金属上涨部分归因于地缘政治风险升温。伊朗局势紧张以及美国可能就伊朗安全部队杀害抗议者作出回应的担忧，推动避险买盘增加。路透社报道称，部分美军人员已被建议离开位于卡塔尔的美国阿勒乌代德空军基地。该基地去年曾在美国袭击伊朗核设施后遭到伊朗报复性空袭。

工业金属走强与中国数据支撑白银

白银价格还受到工业金属上涨的带动。铜价当日创下历史新高，提振对白银的需求预期。

中国贸易数据亦为工业金属提供支撑。数据显示，中国12月出口同比增长6.6%，高于预期的3.1%；12月进口同比增长5.7%，高于预期的0.9%。市场认为，强于预期的进出口表现有利于工业金属需求前景。

对美联储独立性及政策路径的担忧推升避险买盘

对美联储独立性的担忧也被视为支撑贵金属的重要因素。此前，美国司法部威胁起诉美联储一事引发关注。鲍威尔称，潜在起诉发生在特朗普政府“威胁和持续施压”影响利率决策的背景下。

上周五，特朗普总统指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款债券，意在降低借贷成本并刺激住房需求。市场将此举视为一种准量化宽松措施，增强了贵金属作为价值储存工具的吸引力。

在美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区地缘政治风险不确定性背景下，贵金属持续获得避险需求支撑。市场同时担忧美联储在2026年可能采取更宽松的货币政策，部分原因在于特朗普计划任命立场偏鸽派的美联储主席。美联储12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性，也被认为进一步提升了贵金属的价值储存属性。

央行与基金持续增持黄金，支撑金价表现

官方部门购金需求继续为金价提供支撑。上周三公布的数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度购金量达到220公吨，较第二季度增长28%。

基金层面，对贵金属的配置需求仍然强劲。黄金ETF多头持仓周二升至3年3个月高点，白银ETF多头持仓则在12月23日升至3年半高位。