在评估美国住房市场走势时，ResiClub指出，活跃房源数量及“供应月数”等指标对判断价格方向具有关键参考意义。通常情况下，若活跃房源快速增加且房屋在市场上的挂牌时间延长，往往意味着价格走弱或市场降温；反之，若活跃房源明显低于季节性常态并持续减少，则可能反映市场升温、卖方议价能力增强。

自疫情期间的全国性住房热潮在2022年退潮以来，美国住房市场的力量对比正逐步从卖方转向买方，但这一变化在不同地区表现并不一致。

全国库存仍低于疫情前水平

ResiClub的梳理显示，那些活跃库存已超过2019年疫情前水平的本地市场，在过去36个月中普遍经历了相对疲弱的房价表现，部分地区甚至出现价格回落；而活跃库存仍远低于2019年水平的市场，则整体呈现出更具韧性的房价增长。

从全国层面看，活跃房源在过去一年持续增加。根据统计，2024年12月至2025年12月，全国活跃房源同比增长12.1%。这一增幅意味着，过去一年中，买方在许多地区获得了更多议价空间，一些原本的卖方市场转为相对平衡市场，部分平衡市场进一步向买方市场倾斜。

尽管如此，全国活跃库存整体仍低于疫情前水平。与2019年12月相比，2025年12月的活跃房源总量仍低5.5%。其中，中西部和东北部部分二手房市场库存依然偏紧，供应有限。

ResiClub同时指出，虽然全国活跃库存同比仍在上升，但近几个月的增速有所放缓，且这一放缓程度超出典型季节性波动，反映出部分卖家在市场走弱背景下选择撤回挂牌。

活跃房源逐年回升

根据Realtor.com数据，美国12月活跃房源总量近年变化如下：

• 2017年12月：1,127,799套
• 2018年12月：1,185,865套
• 2019年12月：1,033,887套
• 2020年12月：612,300套（疫情住房热潮期间库存大幅收缩）
• 2021年12月：445,303套（疫情住房热潮期间库存进一步收缩）
• 2022年12月：680,925套
• 2023年12月：714,176套
• 2024年12月：871,509套
• 2025年12月：976,833套

按当前年增速测算，若每年活跃房源增加约105,324套，则至2026年12月，全国活跃库存规模将有望达到1,082,157套。不过，ResiClub并未就未来走势作出进一步判断，仅给出基于现有增速的数量推算。

地区分化：中西部与东北部偏紧 阳光地带趋于宽松

从地区来看，ResiClub表示，大多数州的活跃库存同比有所上升，但部分市场供应仍然紧张，只是较前期已有一定缓解。

其记录显示，中西部和东北部大片地区的二手房及新房活跃供应依然有限。与南部部分市场相比，预计在即将到来的春季交易季，这些地区的卖家整体仍可能拥有相对更强的议价地位。

与之形成对比的是，阳光地带（Sun Belt）和山地西部许多地区的活跃库存已接近或超过2019年疫情前水平，其中包括佛罗里达州蓬塔戈尔达（Punta Gorda）和德克萨斯州奥斯汀（Austin）等大都市区。

这些地区在疫情住房热潮期间经历了显著涨价，房价相对当地收入水平被大幅推高。随着疫情驱动的国内迁移放缓以及抵押贷款利率上升，蓬塔戈尔达和奥斯汀等市场在维持高房价方面面临压力，更加依赖本地收入支撑。

阳光地带新房供应充足也在加速当地市场的软化。ResiClub指出，开发商在利润空间允许的情况下，通常愿意通过降价或提供优惠来维持销售节奏，这对二手房市场形成一定“挤压”效应。一些原本考虑购买二手房的买家转向条件更优惠的新房，进一步推高了二手房库存。

17个州库存已高于疫情前

截至2025年12月，有17个州的活跃库存已超过2019年疫情前水平，分别为：

• 阿拉巴马州
• 阿肯色州
• 亚利桑那州
• 科罗拉多州
• 佛罗里达州
• 乔治亚州
• 夏威夷州
• 爱达荷州
• 内布拉斯加州
• 内华达州
• 北卡罗来纳州
• 俄克拉荷马州
• 俄勒冈州
• 田纳西州
• 德克萨斯州
• 犹他州
• 华盛顿州

此外，哥伦比亚特区的活跃库存也已回升至2019年水平。ResiClub提到，华盛顿特区市场的走弱早于现任政府的裁员举措，但未进一步展开相关背景。

房价整体趋稳 买方议价空间扩大

综合近几年走势，随着购房负担能力趋紧，许多地区的住房市场出现不同程度的降温，疫情期间的过热行情被部分修正。ResiClub的梳理显示，阳光地带部分地区在过去一段时间内已出现房价下跌，而东北部和中西部大部分市场在2025年仍录得小幅上涨。

从全国范围看，2025年美国房价整体接近持平。在活跃库存逐步回升、地区分化加剧的背景下，进入2026年春季，买方在更多本地市场中获得了更大的主动权。

ResiClub还提供了2025年12月活跃房源的详细数据表，以及自2017年1月以来的月度活跃库存时间序列表，用于进一步跟踪市场变化。