美元：数据与官员讲话共振推升汇率
美元指数（DXY00）周四升至六周高位，收盘上涨0.26%。交易员指出，当日公布的多项美国经济数据好于预期，同时美联储官员强调需维持紧缩货币政策，带动美元走强。
美国劳动力市场数据显示，每周初请失业金人数意外下降9,000人，降至六周低点198,000人，市场此前预期为增加至215,000人。制造业景气指标亦明显改善：1月纽约联储帝国制造业商业状况指数上升11.4点至7.7，高于预期的1.0；1月费城联储商业景气指数上升21.4点至12.6，创四个月新高，远超预期的-1.4。
在政策信号方面，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，预计通胀压力将持续至2026年，美联储需要保持紧缩立场。堪萨斯城联储主席杰夫·施密德也称，在通胀压力仍然明显的情况下，他倾向于维持“适度紧缩”的货币政策。这些表态被市场视为鹰派，进一步支撑美元。
利率预期方面，市场定价显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在1月27-28日会议上降息25个基点的概率约为5%。同时，市场仍预期美联储在2026年累计降息约50个基点，而日本央行在同一时期可能加息约25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变。
此外，美国总统特朗普对美联储人事安排的表态也受到关注。他在接受路透社采访时表示，尽管司法部正在调查美联储改革，他“无计划”解雇美联储主席鲍威尔。市场此前担忧特朗普可能任命更偏鸽派的美联储主席。特朗普曾表示，将在2026年初宣布新任美联储主席人选。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人之一，市场普遍认为其立场较为鸽派。
与此同时，美联储自去年12月中旬起每月购买约400亿美元国库券，向金融系统注入流动性，这一操作被视为对美元形成一定压制。
欧元：受美元走强打压，工业产出数据限制跌幅
欧元兑美元（EUR/USD）周四下跌，盘中触及六周低点，收盘跌幅约0.27%。分析人士指出，美元整体走强对欧元构成主要压力。
来自欧元区的经济数据对欧元形成一定支撑。数据显示，欧元区11月工业产出环比增长0.7%，高于市场预期的0.5%。
利率预期方面，掉期市场显示，投资者认为欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率约为1%。
日元：经济数据偏弱与政策预期施压，政治与地缘局势受关注
美元兑日元（USD/JPY）周四小幅走高，上涨0.06%。日元走软主要受到美元走强及日本国内物价数据偏弱的影响。
日本12月生产者价格指数（PPI）同比上涨2.4%，低于11月的2.7%，符合市场预期，为20个月来最小增幅。较低的生产者通胀被视为支持日本央行维持鸽派政策立场的因素之一，对日元不利。同日，美国国债收益率上行，也对日元构成压力。
不过，日元跌幅受到一定限制。彭博社报道称，日本央行官员开始更加关注日元走势对通胀的潜在影响，报道指出，若日元持续走弱，日本央行可能考虑加息。市场目前预计，日本央行在1月23日会议上加息的概率为0%。
日本国内政治前景亦被市场密切关注。《读卖新闻》本周一报道称，日本首相高市早苗可能在1月23日众议院开幕时解散议会，并于2月8日或15日举行突发选举。报道指出，市场担忧若执政自民党在突发选举中保持多数，高市推动的扩张性财政政策可能延续，从而抬升长期通胀预期，对日元构成压力。
中日关系方面，紧张局势有所升温。中国上周宣布，对出口至日本、可能用于军事用途的部分物资实施出口管制，以回应日本首相此前关于若中国入侵台湾可能引发冲突的言论。市场认为，相关出口管制可能加剧供应链压力，对日本经济前景构成不利影响，也对日元形成拖累。
贵金属：金价承压、银价创合约新高，避险与政策预期交织
贵金属市场周四表现分化。2月交割黄金期货（GCG26）收跌12.00美元，跌幅0.26%；3月交割白银期货（SIH26）则上涨0.962美元，涨幅1.05%，创下该合约新高。
美元指数升至六周高位，对以美元计价的黄金和白银构成压力。地缘政治方面，伊朗相关风险有所缓和，削弱了部分避险需求。特朗普总统表示，已获保证伊朗将停止杀害抗议者，被市场解读为美国在应对伊朗国内广泛示威方面可能暂缓军事行动。
美联储官员的鹰派表态同样压制金价。博斯蒂克和施密德周四均强调，美联储需要维持紧缩政策以应对高通胀，强化了市场对利率在较长时间内维持高位的预期。
白银则更多受经济预期支撑。分析人士指出，当日公布的美国初请失业金人数以及1月帝国制造业和费城联储商业景气指数均好于预期，提振了对经济增长和工业金属需求的预期，推动白银价格走高。
与此同时，围绕美联储独立性的讨论也为贵金属提供支撑。司法部威胁起诉美联储，引发市场对该机构独立性的担忧。美联储主席鲍威尔表示，潜在诉讼发生在特朗普政府“威胁和持续施压”影响利率决策的背景下。避险情绪在一定程度上推高了黄金和白银作为价值储存工具的吸引力。
政策层面，特朗普上周五指示房利美和房地美购买2,000亿美元抵押贷款债券，旨在降低借贷成本并刺激住房需求。市场普遍将此举视为类似量化宽松的措施，增强了投资者对贵金属作为价值储存工具的兴趣。
在更广泛的宏观环境下，美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区的地缘政治不确定性，持续支撑贵金属的避险需求。市场同时担忧，美联储在2026年可能实施更宽松的货币政策，部分原因在于特朗普有意任命更偏鸽派的美联储主席。美联储去年12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性，也被视为利多贵金属的因素之一。
央行购金需求方面，官方买盘继续为金价提供支撑。上周三公布的数据显示，中国央行12月黄金储备增加3万盎司，至7,415万盎司，已连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度购金量达220吨，较第二季度增长28%。
基金持仓亦显示出对贵金属的持续兴趣。黄金ETF多头持仓周三升至三年三个月高位，白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点。
