美元指数（DXY00）周四走强，盘中触及四周高位，收盘上涨0.24%。交易员指出，当日公布的多项美国经济数据整体好于预期，强化了美国劳动力市场和经济韧性的信号，被视为对美联储货币政策偏鹰派的因素，从而支撑美元走高。

美国数据支撑美元走强

美国劳动力市场相关数据表现稳健。12月挑战者裁员人数同比下降8.3%，至35,553人，创17个月新低，被视为就业市场仍具韧性的迹象。当周初请失业金人数增加8,000人至208,000人，虽较前值有所上升，但仍低于市场预期的212,000人，显示劳动力市场依然偏紧。

生产率与成本数据同样偏向利好美元。美国第三季度非农生产率增长4.9%，接近市场预期的5.0%，为两年来最大增幅；同期单位劳动成本下降1.9%，降幅明显大于预期的0.1%。

外贸数据方面，美国10月贸易逆差意外缩小至294亿美元，市场此前预期逆差将扩大至587亿美元。该读数为16年来最小逆差，也被视为对美元的支撑因素之一。

利率预期方面，市场定价显示，投资者预计美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为12%。同时，市场预期美联储在2026年将累计降息约50个基点，而日本央行在同一时期预计加息约25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变，这些相对预期被视为美元中长期面临一定疲软压力的来源。

此外，美元也受到美联储流动性操作的影响。自12月中旬起，美联储每月购买400亿美元国库券，向金融系统注入流动性，被认为对美元构成一定压力。市场亦关注美国总统特朗普关于美联储人事的表态。报道称，特朗普有意在2026年初宣布新任美联储主席人选，市场担忧其可能任命立场偏鸽派的候选人。彭博社报道指出，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的人选之一，部分市场参与者认为其立场较为鸽派。

欧元受压 经济信心走弱但部分数据偏鹰

在美元走强背景下，欧元兑美元（^EURUSD）周四跌至四周低点，收盘下跌0.21%。除汇率对美元的被动反应外，欧元区当日公布的数据亦对欧元形成压力。

欧元区12月经济信心指数意外下滑0.4点至96.7，市场此前预期该指数将升至97.1。物价方面，欧元区11月生产者价格指数（PPI）同比下降1.7%，为13个月来最大降幅，符合市场预期。生产者价格压力缓解，被视为对欧洲央行政策的鸽派信号。

不过，部分数据对欧元跌势形成一定限制。欧元区11月失业率意外下降0.1个百分点至6.3%，好于市场预期的维持在6.4%。欧洲央行11月调查显示，一年期通胀预期维持在2.8%，高于预期的2.7%；三年期通胀预期维持在2.5%，与预期一致。德国方面，11月工厂订单环比意外增长5.6%，市场此前预期为下降1.0%，为11个月来最大增幅。

在政策表态方面，欧洲央行副行长路易斯·德金多斯表示，目前欧洲央行利率水平“适当”，最新数据与央行预测“完全一致”。他指出，欧元区总体通胀率为2%，而央行关注的服务业通胀正在放缓。市场定价显示，投资者预计欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率为0%。

日元走软 地缘与财政因素叠加

美元兑日元（^USDJPY）周四上涨0.14%。分析人士指出，美元整体走强对日元构成直接压力，同时日本国内数据及地缘政治因素也对日元不利。

日本12月消费者信心指数意外下滑，11月实际现金收入增幅低于市场预期，被视为对日本央行政策的鸽派信号。当天美国国债收益率上升，也通过利差渠道对日元形成额外压力。

地区局势方面，中日紧张关系升温。此前中国宣布，对可能用于军事用途的部分出口商品实施对日出口管制，以回应日本首相关于中国若入侵台湾可能引发冲突的言论。市场担忧相关出口管制可能扰乱供应链，对日本经济产生负面影响，从而打压日元。

日本国内财政状况同样受到关注。报道显示，日本政府计划在下一财年将国防开支提高至创纪录水平，作为总额122.3万亿日元（约7,800亿美元）预算的一部分，该预算已获内阁批准。市场对日本财政可持续性的担忧，被认为是压制日元的另一因素。利率预期方面，市场预计日本央行在1月23日会议上加息的概率为0%。

贵金属连续第二日回落

贵金属市场方面，2月交割合约黄金（GCG26）周四收盘下跌1.80美元，跌幅0.04%；3月交割合约白银（SIH26）收盘下跌2.469美元，跌幅3.18%。黄金和白银价格已连续第二个交易日走低。

市场人士指出，美元指数当日升至四周高位，促使部分贵金属多头平仓，对金银价格构成压力。同时，投资者关注大宗商品指数的年度再平衡可能带来的被动抛售。花旗估计，由于彭博商品指数（BCOM）和标普高盛商品指数（S&P GCSI）权重调整，黄金期货可能出现约68亿美元资金流出，白银的资金流出规模预计与此相当。

美国国债收益率周四上升，也对无息资产黄金和白银形成压制。不过，避险需求仍为贵金属提供一定支撑。市场关注美国关税政策以及乌克兰、中东、委内瑞拉等地区的地缘政治不确定性。

部分投资者同时关注美国货币政策前景及美联储人事变动预期。市场担忧美联储在2026年可能实施更为宽松的货币政策，原因之一是特朗普总统有意任命立场偏鸽派的美联储主席。此外，美联储12月10日宣布，每月向美国金融系统注入400亿美元流动性，被认为提升了黄金和白银作为价值储存工具的吸引力。

央行购金需求继续为金价提供支撑。数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7,415万盎司，已连续第十四个月增持黄金。世界黄金协会近期报告显示，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在上周二升至三年零三个月高位，白银ETF多头持仓则在12月23日触及三年半高位，显示机构投资者对贵金属的配置需求仍然稳健。