美元走势与美国数据

美元指数（DXY00）周四上行0.36%，触及六周高位。交易员指出，美国多项经济数据表现强于预期，带动美元走强。

美国劳动力市场数据显示，截至最新一周的首次申请失业救济人数意外减少9000人，降至19.8万人，为六周低点，市场此前预期为21.5万人。制造业景气指标亦同步回升：1月帝国制造业商业状况指数上升11.4点至7.7，高于预期的1.0；1月费城联储商业景气指数则大幅上升21.4点至12.6，为四个月高位，远超预估的-1.4。

在数据公布之际，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克发表偏鹰派言论，表示预计通胀压力将持续至2026年，美联储需要维持货币政策的紧缩立场。这一表态被视为对美元形成额外支撑。

此外，美国总统特朗普在接受路透社采访时表示，尽管司法部正在调查有关美联储改革的事宜，他“无计划”解雇美联储主席鲍威尔。市场人士认为，这一表态在一定程度上缓解了对美联储人事不确定性的短期担忧，也为美元提供了支撑。

利率预期方面，市场目前仅预计联邦公开市场委员会（FOMC）在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为5%。同时，远期定价显示，市场仍预期到2026年FOMC将累计降息约50个基点，而日本央行届时可能加息约25个基点，欧洲央行则被预期在2026年维持利率不变。这些预期被视为美元中长期存在一定下行压力的因素之一。

另据市场信息，美联储自12月中旬起每月购买约400亿美元国库券，以向金融体系注入流动性。部分交易员认为，这一操作对美元构成一定压制。与此同时，市场仍关注特朗普可能在2026年初提名更偏鸽派的新任美联储主席。彭博社报道称，国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为最有可能的候选人之一，且被市场认为立场偏鸽，这一预期也被视为美元潜在利空因素。

欧元：受美元走强打压，跌至六周低位

在美元走强背景下，欧元兑美元（^EURUSD）下跌0.36%，触及六周低点。尽管如此，欧元跌幅受到部分经济数据的限制。

数据显示，欧元区11月工业产出环比增长0.7%，好于市场预期的0.5%。该数据在一定程度上缓和了欧元的跌势。

利率预期方面，市场目前仅赋予欧洲央行在2月5日政策会议上加息25个基点约1%的概率，显示投资者普遍预期欧央行短期内维持现有政策立场。

日元：受美债收益率与国内物价数据拖累

美元兑日元（^USDJPY）当日上涨0.11%。分析人士指出，美元整体走强以及美国国债收益率上升，对日元构成压力。

日本国内物价数据显示，12月生产者价格指数（PPI）同比上涨2.4%，低于11月的2.7%，符合市场预期，为20个月来最小涨幅。温和的生产者通胀被视为支持日本央行维持偏鸽派政策立场的因素之一，对日元不利。

不过，日元跌幅有限。彭博社报道称，日本央行官员正更加关注日元走势对通胀的潜在影响，若日元持续走弱，央行可能考虑加息的可能性。这一报道在一定程度上限制了日元的进一步贬值。

政治与地缘局势亦为日元带来压力。此前《读卖新闻》报道，日本首相高市早苗可能于1月23日解散众议院，并于2月8日或15日提前举行大选。市场担忧，若执政自民党在选举中继续获得多数，高市主张的扩张性财政政策可能延续，从而推升长期通胀预期，对日元形成压制。

同时，中日关系紧张也被视为日元的利空因素之一。上周中国宣布，对可能用于军事的部分商品对日出口实施管制，以回应日本首相此前关于若中国入侵台湾可能引发冲突的言论。市场担忧相关出口管制可能扰乱供应链，对日本经济产生负面影响。

市场预期，日本央行在1月23日的政策会议上不会加息。

贵金属：美元走强与避险需求回落施压金银

贵金属市场方面，2月交割合约黄金（GCG26）下跌20.80美元，跌幅0.45%；3月交割合约白银（SIH26）下跌1.245美元，跌幅1.36%。

交易员表示，美元指数升至六周高位，引发部分多头获利了结，打压金银价格。3月白银价格亦自新合约高点回落。

地缘政治风险情绪有所缓和也削弱了贵金属的避险买盘。特朗普总统表示，已获保证伊朗将停止杀害抗议者，暗示美国可能暂缓就伊朗境内大规模示威采取军事回应。与此同时，美国每周初请失业金人数以及1月帝国制造业和费城联储商业景气指数均好于预期，被市场解读为支持美联储维持偏鹰立场，对无息资产黄金和白银构成压力。博斯蒂克当天关于通胀仍高、美联储需保持紧缩政策的表态，同样被视为贵金属利空因素。

另一方面，有关美联储独立性的讨论对贵金属形成一定支撑。美国司法部威胁起诉美联储，引发市场对央行独立性的担忧。美联储主席鲍威尔表示，潜在诉讼发生在特朗普政府“威胁和持续施压”影响利率决策的背景下。部分投资者在此背景下增持黄金和白银作为价值储存工具。

此外，特朗普上周五指示房利美和房地美购买2000亿美元抵押贷款支持证券，以降低借贷成本并刺激住房需求。市场普遍将这一举措视为类似量化宽松的操作，提升了贵金属作为对冲货币与信用风险资产的吸引力。

在美国关税政策以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地缘政治不确定性持续的背景下，贵金属的避险需求仍被认为存在支撑。市场同时担忧美联储在2026年可能实施更宽松的货币政策，部分原因在于特朗普计划任命立场偏鸽的新任美联储主席。美联储此前于12月10日宣布，每月向金融系统注入400亿美元流动性，这一操作也被视为利好贵金属的中长期因素之一。

央行与基金持仓支撑金价

官方部门购金需求继续为金价提供支撑。上周三公布的数据显示，中国人民银行12月黄金储备增加3万盎司，至7415万盎司，实现连续第十四个月增持。世界黄金协会近期报告显示，全球央行第三季度共购买黄金220吨，较第二季度增长28%。

基金持仓方面，黄金ETF多头持仓在周三升至三年零三个月高位；白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点，显示机构投资者对贵金属的配置需求仍然稳健。