美股主要股指回落至两周低位

周一，美国股市显著走弱，三大股指均跌至约两周低点。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌1.23%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）下跌1.07%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌1.36%。

股指期货同样走低。3月E-mini标普期货（ESH26）下跌1.16%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌1.20%。

格陵兰相关地缘政治与关税担忧打压风险偏好

市场人士指出，美国与欧洲围绕格陵兰控制权的紧张局势加剧，压制全球风险资产情绪。报道显示，特朗普总统推动“接管格陵兰”的立场，引发投资者对美国与欧洲盟友之间贸易对抗升级的担忧，目前尚未出现缓和迹象。

隔夜，特朗普总统威胁对法国香槟征收高额关税，此前法国总统马克龙拒绝加入由美国主导的和平倡议。特朗普总统在周末宣布，自2月1日起将对来自八个欧洲国家的商品加征10%关税，并表示若未能达成“购买格陵兰”的协议，该关税将在6月升至25%。

上述动向被视为当天股市走弱的重要背景之一。

债券收益率攀升进一步施压股市

利率端同样对股市构成压力。10年期美国国债收益率盘中升至4.31%，为约4.75个月高位，市场将其归因于对美联储独立性的担忧，以及日本国债收益率大幅上行的外溢影响。

日本10年期国债收益率因财政前景担忧升至2.359%，为27年来最高水平。此前，日本首相高市早苗表示，若获得新联盟授权，将暂时下调食品消费税，引发市场对日本财政状况的进一步担忧。

美国利率期货方面，3月10年期美国国债期货（ZNH6）下跌6个基点。10年期美债收益率上行4.6个基点至4.269%，盘中一度触及4.307%，为约4.75个月高点。10年期盈亏平衡通胀率升至2.342%，为约3.25个月高位，通胀预期上升对国债价格不利。

市场同时担心，若日本国债收益率持续走高，作为美国国债最大持有方之一的日本投资者可能减持美国资产、资金回流日本，从而对美债构成额外压力。

贵金属与天然气板块逆势走强

在格陵兰相关紧张局势推动避险情绪升温的背景下，黄金和白银价格创下历史新高，黄金和白银矿业股整体走强，对大盘形成一定支撑。

纽蒙特矿业（NEM）上涨逾3%，巴里克矿业（B）涨逾2%，Hecla Mining（HL）、Coeur Mining（CDE）及Freeport McMoRan（FCX）涨幅均超过1%。

市场同时担忧日本扩张性财政政策可能推高赤字水平，进一步提升贵金属作为价值储存工具的吸引力。

美国天然气相关股票亦显著走高。天然气价格（NGG26）飙升逾22%，创三周新高。美国天然气生产股普遍上涨：Coterra Energy（CTRA）涨逾3%，Antero Resources（AR）和Range Resources（RRC）涨逾2%，CNX Resources（CNX）和EQT Corp（EQT）涨逾1%。

经济数据与美联储预期

本周，投资者将关注多项美国经济数据及政策进展，包括关税动向、下一任美联储主席人选以及格陵兰局势的最新消息。

数据方面，市场预期：

• 周三公布的12月待售房屋销售环比下降0.5%；
• 周四初请失业金人数预计增加1.2万至21万；
• 第三季度GDP预计维持年化环比增长4.3%；
• 11月个人支出预计环比增长0.5%，个人收入预计环比增长0.4%；
• 11月核心个人消费支出（PCE）物价指数（美联储偏好的通胀指标）预计环比上涨0.2%，同比上涨2.8%；
• 周五1月标普美国制造业采购经理指数（PMI）预计上升0.2点至52.0；
• 密歇根大学1月最终消费者信心指数预计维持在54.0不变。

利率预期方面，利率期货显示，市场认为美联储在1月27-28日会议上降息25个基点的概率约为5%。

美联储主席人选与最高法院动向

上周五，特朗普总统表示，对提名凯文·哈塞特（Keven Hassett）出任下一任美联储主席持保留态度，更倾向于其继续担任国家经济委员会主任。市场此前普遍将哈塞特视为最鸽派的潜在候选人之一，并认为其是美联储主席提名的热门人选之一。报道指出，若改为提名被视为更偏鹰派的凯文·沃什（Kevin Warsh），可能对国债价格不利。

司法方面，美国最高法院当天未就针对特朗普总统互惠关税的挑战案作出裁决，也未说明下一次公布意见的具体时间。法院即将开始为期四周的休庭，市场预计相关裁决至少一个月后才会公布。

欧洲与亚洲市场及债市表现

海外股市方面，欧洲和亚洲主要股指多数收低。欧洲斯托克50指数下跌0.73%，创两周低点。中国上海综合指数跌至约一周半低位，收盘微跌0.01%。日本日经225指数收跌1.11%。

欧洲政府债券收益率同步走高。德国10年期国债收益率上涨2个基点至2.860%，盘中一度升至2.894%，为两周高位。英国10年期国债收益率上涨3.8个基点至4.452%，盘中最高触及4.495%，同样为两周高点。

宏观数据方面：

• 德国1月ZEW经济景气预期指数上升13.8点至59.6，为4.5年来最高，高于市场预期的50.0；
• 德国12月生产者物价指数（PPI）同比下降2.5%，跌幅大于预期的2.4%，为20个月来最大降幅。

利率互换市场显示，投资者认为欧洲央行在2月5日政策会议上加息25个基点的概率为0%。

“七巨头”科技股与加密货币相关股走弱

美国大型科技股整体承压，被市场称为“七巨头”的科技股全线下跌，对大盘拖累明显。英伟达（NVDA）和特斯拉（TSLA）跌幅均超过2%；亚马逊（AMZN）、Meta平台（META）、Alphabet（GOOGL）、微软（MSFT）和苹果（AAPL）跌幅均超过1%。

加密货币相关股票亦普遍走低。比特币（^BTCUSD）下跌逾2%，触及一周低点。策略公司（MSTR）跌逾7%，为纳斯达克100成分股中跌幅最大个股之一。Mara Holdings（MARA）跌逾5%，Riot Platforms（RIOT）、Coinbase Global（COIN）和Galaxy Digital Holdings（GLXY）跌幅均超过3%。

个股异动：并购、评级调整与业绩预期

个股层面，多只成分股因并购消息、评级调整及业绩预期变化出现明显波动：

• RAPT Therapeutics（RAPT）：股价大涨逾62%。葛兰素史克（GSK Plc）同意以约22亿美元、每股58美元收购该公司。
• 英特尔（INTC）：上涨逾4%，领涨纳斯达克100。Seaport Global Securities将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价定为65美元。
• Albemarle（ALB）：涨逾4%。汇丰银行将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价上调至200美元。
• 美光科技（MU）：上涨逾2%。Stifel将其目标价从300美元上调至360美元。
• Brinker International（EAT）：涨逾2%。摩根士丹利将其评级从“持平”上调至“增持”，目标价为200美元。

下跌个股方面：

• NetApp（NTAP）：股价下跌逾8%。摩根士丹利将其评级从“持平”下调至“减持”，目标价为89美元。
• 3M公司（MMM）：跌逾7%，为标普500和道指成分股中跌幅居前个股之一。公司预计2026年调整后每股收益为8.50-8.70美元，其中值低于市场预期的8.64美元。
• Fastenal（FAST）：下跌逾4%。公司第四季度净销售额为20.3亿美元，低于市场预期的20.4亿美元。
• Rockwell Automation（ROK）：跌逾4%。奥本海默将其评级从“跑赢大盘”下调至“表现一般”。
• AppLovin（APP）：股价跌逾1%。CapitalWatch发布负面研究报告，指出其存在系统性合规风险及涉嫌金融犯罪的担忧。

财报季进展与预告

第四季度财报季本周正式进入高峰期，目前整体对股市构成一定支撑。已公布业绩的33家标普500成分股中，有88%的公司盈利超出市场预期。彭博情报预计，标普500指数成分股第四季度整体盈利将同比增长8.4%；若剔除“七巨头”科技股，第四季度盈利预计同比增长4.6%。

根据安排，2026年1月20日将公布财报的主要公司包括：3M公司（MMM）、DR Horton Inc（DHI）、Fastenal Co（FAST）、Fifth Third Bancorp（FITB）、Interactive Brokers Group Inc（IBKR）、KeyCorp（KEY）、Netflix Inc（NFLX）、United Airlines Holdings Inc（UAL）及US Bancorp（USB）。