美股概况与期指表现

周一，美国主要股指小幅收高。标普500指数（$SPX）（SPY）上涨0.27%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）上涨0.33%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨0.07%。

期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.35%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）上涨0.15%。

支撑与压力因素交织

市场人士指出，美国国债收益率回落以及强于预期的美国耐用品订单数据，为股市提供支撑，显示美国经济仍具韧性。

与此同时，多重不确定性因素限制股市涨幅：

• 美国总统特朗普威胁对来自加拿大的美国进口商品征收100%关税，若加拿大与中国签署贸易协议，令贸易前景再度承压；
• 因移民与海关执法局（ICE）资金问题引发的政治争议，部分政府机构本周末再度停摆的风险上升；
• 围绕格陵兰问题的持续担忧，以及近期横扫美国的大型风暴对出行和电网造成干扰；
• 市场对美联储面临的政治不确定性保持关注，投资者普遍预计本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议将维持利率不变，部分交易员担心若不进一步降息，可能引发特朗普新的公开施压。

贸易与财政不确定性

在贸易方面，特朗普总统周六表示，若加拿大与中国达成贸易协议，美国将对来自加拿大的美国进口商品征收100%关税。报道指出，加拿大在特朗普关税政策背景下正寻求更多贸易伙伴，这一表态加剧了市场对贸易前景的担忧，对股市构成压力。

财政方面，部分政府停摆风险再度升温。参议院民主党人威胁阻止新的政府资金协议，理由涉及国土安全部/ICE的资金安排，并与周六发生在明尼苏达州、涉及ICE的一起重症监护护士枪击事件相关。现行临时拨款法案将于本周五到期，若未能达成新协议，部分联邦政府机构可能面临停摆。

汇市：美元走弱与干预预期

美元指数当日下跌0.5%，触及四个月低点。市场有猜测认为，美国可能与日本协调行动以提振日元，这与特朗普认为美元走弱有利于美国出口的观点被认为存在一定一致性。

据报道，美国当局上周五曾联系部分市场参与者，询问美元/日元报价情况，部分交易员将此解读为可能干预的前兆。与此同时，特朗普对加拿大征收100%关税的最新威胁，被认为可能促使部分外国投资者重新评估其在美国资产的配置，从而对美元形成额外压力。

美元走软叠加美国整体局势的不确定性，推动贵金属价格再创新高，相关矿业股同步走强。

经济数据：耐用品订单超预期

美国11月耐用品订单环比增长5.3%，高于市场预期的4.0%，并大幅扭转10月修正后的-2.1%降幅。

剔除运输设备后，11月耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的0.3%。作为资本支出先行指标的11月非国防、非飞机资本货物订单环比增长0.7%，同样好于市场预期的0.3%。

此外，芝加哥联储11月全国活动指数下降0.04，降幅小于市场预期的-0.20。

财报季进展与FOMC预期

第四季度财报季进入密集披露阶段，本周将有102家标普500成分股公布业绩。已公布财报的64家标普500公司中，有78%盈利超出市场预期，财报整体对股市形成一定支撑。

彭博情报数据显示，标普500指数成分股第四季度整体盈利预计增长8.4%。若剔除被称为“七巨头”的大型科技股，第四季度盈利增速预计为4.6%。

利率预期方面，利率期货显示，市场对本周二、三（1月27-28日）FOMC会议上降息25个基点的概率定价约为3%，多数交易员预期美联储将维持利率不变。

海外股市表现

海外股市走势分化。欧洲斯托克50指数上涨0.14%。中国上海综合指数下跌0.09%。日本日经225指数下跌1.79%。

债市：美债与欧债收益率回落

3月10年期美国国债期货（ZNH6）上涨4.5个刻度，10年期美债收益率下跌1.6个基点至4.209%。尽管耐用品订单数据强于预期，国债价格仍获支撑，部分原因在于当日股市整体表现偏谨慎，以及10年期通胀预期利率下滑0.9个基点至2.305%。

欧洲债市方面，10年期德国国债收益率下跌3.9个基点至2.867%；10年期英国金边债券收益率下跌1.7个基点至4.495%。

利率互换市场定价显示，投资者普遍预计欧洲央行在2月5日的下一次政策会议上不会加息25个基点。

美股个股与板块动态

所谓“七巨头”科技股当中，多数个股当日上涨，其中苹果（AAPL）和Meta Platforms（META）涨幅均超过1%；特斯拉（TSLA）则下跌逾2%。

在大宗商品相关板块中，受金银价格再创新高带动，矿业股整体走强。安格鲁黄金阿散蒂（AU）、赫克拉矿业（HL）和库尔矿业（CDE）涨幅均超过4%。

并购消息方面，在紫金黄金国际拟收购消息推动下，Allied Gold（AAUC）股价上涨逾3%。

芯片及相关产业链方面，Nvidia向CoreWeave（CRWV）追加投资20亿美元的消息公布后，CoreWeave股价大涨逾15%。

稀土板块亦表现突出。据报道，美国政府计划入股USA Rare Earth Inc（USAR），以提升美国对稀土金属和矿产的获取能力，USAR股价因此上涨逾20%。该消息也带动其他稀土相关公司走高，包括Niocorp Developments Ltd（NB）、Critical Minerals Corp（CRML）和MP Materials Corp（MP）。

个股评级调整方面，思科系统（CSCO）获Evercore ISI将评级从“持平”上调至“跑赢大盘”，股价上涨逾2%。德意志银行将Cognizant Technology（CTSH）评级从“持有”上调至“买入”，推动其股价上涨逾1%。

医药板块中，《华尔街日报》报道称，默克已终止收购Revolution Medicines（RVMD）的谈判，RVMD股价应声下跌逾18%。

即将公布财报公司（2026年1月26日）

市场关注的财报公司包括：

• AGNC Investment Corp（AGNC）
• Alexandria Real Estate Equities（ARE）
• Brown & Brown Inc（BRO）
• Crane Co（CR）
• Graco Inc（GGG）
• Nucor Corp（NUE）
• Steel Dynamics Inc（STLD）
• W R Berkley Corp（WRB）
• Western Alliance Bancorp（WAL）