美股概况

在第四季度财报季进入高峰、且本周将迎来联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议之际，美国股市周一整体收高。

标普500指数（$SPX）（SPY）上涨0.51%，道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）上涨0.26%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨0.57%。期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.50%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）上涨0.57%。

市场人士指出，较低的美国国债收益率以及强于预期的美国耐用品订单数据，为股市提供了主要支撑，但关税威胁、政府资金不确定性以及对美联储政策的政治干扰预期，限制了风险偏好的进一步上升。

宏观与政策动态

经济数据

美国11月耐用品订单表现强劲，显示经济活动具有一定韧性：

• 11月耐用品订单环比增长5.3%，好于市场预期的4.0%，并完全扭转10月修正后的-2.1%降幅；
• 剔除运输设备的11月耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的0.3%；
• 剔除国防和飞机的11月资本货物订单（通常被视为资本支出先行指标）环比增长0.7%，同样高于预期的0.3%。

其他地区性指标方面：

• 芝加哥联储11月全国活动指数下降0.04，降幅小于市场预期的-0.20；
• 达拉斯联储1月制造业活动指数下降1.2点，跌幅小于预期的8.5点。

FOMC会议与利率预期

市场正关注本周二、三（1月27-28日）举行的FOMC会议。利率掉期定价显示，投资者目前仅将本次会议降息25个基点的概率定价在3%。

与此同时，市场参与者预计本周欧洲央行不会在2月5日的下一次政策会议上加息，掉期市场隐含加息25个基点的概率为0%。

贸易与政治不确定性

多重政治与政策因素对股市构成压制：

• 贸易方面，特朗普总统周六表示，如果加拿大与中国签署贸易协议，美国将对来自加拿大的进口商品征收100%关税。相关表态加剧了贸易前景的不确定性。据报道，在特朗普倾向使用关税工具的背景下，加拿大正寻求拓展其他贸易伙伴；
• 政府资金方面，当前临时拨款法案将于本周五到期，市场担忧部分政府停摆风险再度上升。参议院民主党人威胁将阻止新的政府资金协议，争议焦点涉及国土安全部/移民与海关执法局（ICE）资金安排，此前周六在明尼苏达州发生的ICE枪击一名重症监护护士事件，使相关分歧进一步加剧；
• 货币政策方面，市场预期FOMC本周将维持利率不变，报道指出，特朗普可能据此再次向美联储施压，威胁反对进一步降息，增加了货币政策前景的政治不确定性；
• 其他方面，报道提到，围绕格陵兰岛的持续担忧，以及近期横扫美国的大型风暴对出行和电网造成的中断，也被视为影响市场情绪的因素之一。

外汇与大宗商品

美元与日元

美元指数周一下跌0.7%，触及四个月低点。市场猜测，美国可能与日本协调干预以支撑日元。有报道指出，美国当局上周五曾联系部分市场参与者，询问美元/日元报价情况，部分交易员认为这可能是干预前的信号之一。

报道还称，美元走弱与特朗普倾向弱势美元以提振美国出口的观点相符。同时，特朗普提出对加拿大征收100%关税的威胁，被认为可能促使部分外国投资者重新评估其在美国资产的配置，从而对美元构成压力。

贵金属

在美元走软及美国整体局势被视为更为动荡的背景下，贵金属价格再创新高，带动相关矿业股普遍走强。

债券市场

美国国债

3月10年期美国国债期货（ZNH6）上涨6个刻度，10年期美债收益率下行1.4个基点至4.211%。

尽管当日公布的美国耐用品订单数据强于预期，10年期通胀预期率仍下滑0.2个基点至2.311%，国债价格在股市波动和通胀预期回落的共同作用下走高。

欧洲国债

欧洲主要政府债券收益率同步走低：

• 德国10年期国债收益率下降3.9个基点至2.868%；
• 英国10年期金边债收益率下降2.1个基点至4.491%。

海外股市

海外股市表现分化：

• 欧洲斯托克50指数上涨0.22%；
• 中国上海综合指数收跌0.09%；
• 日本日经225指数收跌1.79%。

美股板块与个股动态

大型科技股

所谓“七巨头”科技股多数上涨：

• 苹果（AAPL）涨幅超过2%；
• 微软（MSFT）、Meta Platforms（META）和Alphabet（GOOGL）涨幅均超过1%；
• 特斯拉（TSLA）则下跌逾2%。

贵金属与矿业股

受金银价格再创新高提振，矿业股整体走强：

• 安格鲁黄金阿散蒂（AngloGold Ashanti，AU）上涨逾5%；
• Hecla Mining（HL）上涨逾3%；
• Coeur Mining（CDE）上涨逾2%。

Allied Gold（AAUC）在紫金黄金国际拟收购消息带动下上涨逾4%。

USA Rare Earth Inc（USAR）股价上涨逾10%。报道指出，美国政府计划入股该公司，以提升美国在稀土金属和矿产资源方面的获取能力。相关消息也带动Niocorp Developments Ltd（NB）、Critical Minerals Corp（CRML）和MP Materials Corp（MP）等其他稀土相关公司股价走高。

CoreWeave（CRWV）在英伟达追加20亿美元投资的消息公布后上涨逾8%。

个股评级变动

多只个股受评级调整影响股价明显波动：

• 思科系统（Cisco Systems，CSCO）获Evercore ISI将评级从“持平”上调至“跑赢大盘”，股价上涨逾3%；
• 德意志银行将Cognizant Technology（CTSH）评级从“持有”上调至“买入”，股价上涨逾1%。

并购相关动向

Revolution Medicines（RVMD）股价下跌逾16%。《华尔街日报》报道称，默克已终止与该公司的收购谈判。

财报季进展与预告

第四季度财报季已全面展开。本周预计将有102家标普500成分股公司公布业绩。

截至目前，已有64家标普500公司发布财报，其中78%的公司盈利超出市场预期。彭博情报数据显示，第四季度标普500整体盈利预计增长8.4%；若剔除“七巨头”大型科技股，第四季度盈利预计增长4.6%。

即将公布财报的公司（2026年1月26日）

市场关注的财报公司包括：

• AGNC Investment Corp（AGNC）
• Alexandria Real Estate Equities（ARE）
• Brown & Brown Inc（BRO）
• Crane Co（CR）
• Graco Inc（GGG）
• Nucor Corp（NUE）
• Steel Dynamics Inc（STLD）
• W. R. Berkley Corp（WRB）
• Western Alliance Bancorp（WAL）

在财报密集披露与FOMC会议临近的背景下，投资者正密切关注企业盈利表现及政策信号对后续市场走势的影响。