周一，美国股市在宏观数据向好和国债收益率回落的支撑下收高，市场同时进入第四季度财报密集披露期，并关注本周即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。

指数与期货表现

标普500指数（$SPX）（SPY）周一上涨0.63%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）上涨0.68%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨0.59%。

股指期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.56%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）上涨0.49%。

宏观数据与政策预期

美国11月耐用品订单数据强于市场预期，显示企业设备需求保持韧性：

• 11月耐用品订单环比增长5.3%，高于预期的4.0%，并完全扭转10月修正后的-2.1%跌幅；
• 剔除运输设备的耐用品订单环比增长0.5%，高于预期的0.3%；
• 剔除国防和飞机的11月资本货物订单（被视为资本支出代理指标）环比增长0.7%，同样高于预期的0.3%。

其他经济指标方面：

• 芝加哥联储11月全国活动指数下降0.04，弱于前值，但降幅小于市场预期的-0.20；
• 达拉斯联储1月制造业活动指数下降1.2点，跌幅亦小于预期的8.5点。

在货币政策方面，市场预期本周二、三（1月27-28日）召开的FOMC会议将维持利率不变。利率期货隐含的本次会议降息25个基点的概率约为3%。

政治与政策不确定性

市场同时面临多重政治与政策相关不确定性：

• 美国总统特朗普周六威胁称，如加拿大与中国签署贸易协议，将对来自加拿大的美国进口商品征收100%关税。相关言论增加了贸易前景的不确定性，被认为对股市构成压力。报道指出，在特朗普倾向于使用关税的背景下，加拿大正寻求拓展其他贸易伙伴。

• 美国政府部分停摆风险再度升温。参议院民主党人威胁阻止新的政府资金协议，争议焦点集中在国土安全部/移民与海关执法局（ICE）的资金安排，此前明尼苏达州发生ICE特工枪击一名重症监护护士的事件。现行临时拨款法案将于本周五到期，如未能达成新协议，部分联邦政府机构可能面临停摆。

• 报道还提到，围绕格陵兰岛问题的持续担忧以及近期横扫美国的大型风暴对商业活动和旅行造成干扰，也被视为市场的不利因素。

此外，FOMC本周会议预计按兵不动的预期，被认为可能引发特朗普就利率政策发表更多批评言论，从而增加政治不确定性。

外汇与大宗商品

美元周一走弱，美元指数下跌0.5%，触及四个月低点。市场猜测，美国可能与日本协调干预以支撑日元。报道援引市场消息称，美国当局上周五曾联系部分市场参与者，询问美元/日元报价，被视为可能干预的前兆之一。

报道指出，美元走软与特朗普认为弱势美元有利于美国出口的立场相吻合。同时，特朗普威胁对加拿大征收100%关税的言论，被认为可能促使部分外国投资者撤出美国资产，从而对美元构成压力。

在美元走弱及美国整体局势动荡的背景下，贵金属价格周一再创新高，带动部分矿业股走强。

债券与利率市场

美国国债价格周一小幅走高。3月10年期美国国债期货（ZNH6）上涨4个基点，10年期美债收益率下行1.4个基点至4.211%。这一下降发生在10年期通胀预期率小幅上升0.5个基点至2.318%，且耐用品订单数据强劲的背景下。

欧洲债市方面，主要政府债券收益率普遍走低：

• 10年期德国国债收益率下降3.9个基点至2.867%；
• 10年期英国金边债券收益率下降1.5个基点至4.497%。

利率掉期市场显示，投资者预计欧洲央行在2月5日的下一次政策会议上加息25个基点的概率为0%。

海外股市表现

周一主要海外股市表现分化：

• 欧洲斯托克50指数上涨0.22%；
• 中国上海综合指数下跌0.09%；
• 日本日经225指数下跌1.79%。

财报季进展与预期

第四季度财报季已全面展开。本周预计将有102家标普500成分股公司公布业绩。

截至目前，已发布财报的64家标普500公司中，有78%盈利超出市场预期。彭博情报数据显示，标普500指数成分股公司第四季度整体盈利预计增长8.4%；若剔除被称为“七巨头”的大型科技股，第四季度盈利增速预计为4.6%。

美股板块与个股动态

“七巨头”科技股周一走势分化，其中苹果（AAPL）和Meta Platforms（META）涨幅均超过2%，特斯拉（TSLA）则下跌逾3%。

贵金属价格创新高对矿业股形成支撑，但板块内个股表现不一：

• 安格鲁黄金阿散蒂（AU）、纽蒙特公司（NEM）和自由港麦克莫兰（FCX）涨幅均超过1%；
• 赫克拉矿业（HL）下跌逾5%，科尔矿业（CDE）跌幅超过2%。

并购与股权投资消息亦推动部分个股波动：

• Allied Gold（AAUC）在紫金黄金国际拟收购消息带动下上涨逾4%；
• CoreWeave（CRWV）因英伟达追加20亿美元投资，股价上涨6%；
• USA Rare Earth Inc（USAR）在有报道称美国政府将入股以促进稀土金属和矿产供应后，股价上涨近8%。该报道同时提振了Niocorp Developments Ltd（NB）、Critical Minerals Corp（CRML）和MP Materials Corp（MP）等其他稀土相关公司股价。

券商评级调整方面：

• Evercore ISI将思科系统（CSCO）评级从“持有”上调至“跑赢大盘”，推动其股价上涨逾3%；
• 德意志银行将Cognizant Technology（CTSH）评级从“持有”上调至“买入”，股价上涨超过1%。

并购预期变化亦对个股构成影响。《华尔街日报》报道称，默克已终止与Revolution Medicines（RVMD）的收购谈判，RVMD股价因此下跌逾16%。

即将公布财报的公司

根据安排，多家大型企业计划于2026年1月27日公布财报，包括：

• NextEra Energy Inc（NEE）
• 联合包裹服务公司（UPS）
• 波音公司（BA）
• PACCAR Inc（PCAR）
• 联合健康集团（UNH）
• RTX公司（RTX）
• 罗珀科技公司（ROP）
• Synchrony Financial（SYF）
• Sysco公司（SYY）
• 诺斯罗普·格鲁曼公司（NOC）
• HCA Healthcare Inc（HCA）
• 金佰利公司（KMB）
• 通用汽车公司（GM）
• 景顺投资（IVZ）
• 联合太平洋公司（UNP）
• 希捷科技控股有限公司（STX）
• F5公司（FFIV）
• 美国包装公司（PKG）
• PPG工业公司（PPG）
• 德州仪器公司（TXN）
• BXP公司（BXP）。