钻石背能源拟于2月24日公布业绩 市场关注股息政策与期权策略

钻石背能源（Diamondback Energy，纳斯达克代码：FANG）自称为“二叠纪盆地必持纯油气股”，计划于2月24日公布财报及股息安排。市场部分观点认为，公司可能在此次财报中上调所谓“基础股息”，并据此推演股价及相关期权策略的潜在表现。

截至2026年1月23日（周五），FANG股价收于154.02美元，低于2025年12月10日创下的160.28美元近期高点，但已较2026年1月7日的阶段低位140.45美元有所回升。

股息水平与油气价格变动

按当前每股年度股息4.00美元计算，FANG现行股息率约为2.60%（4.00美元/154.02美元）。据Morningstar数据，FANG去年平均股息率为2.66%；据Yahoo! Finance数据，其去年平均股息率为2.63%。从历史区间看，当前估值并未明显偏离过去水平。

公司此前披露，近期油价走弱对其实现价格产生影响。根据钻石背能源1月12日提交的8-K文件，其第四季度实现油价为每桶58.00美元，低于第三季度的64.60美元。同期，对冲后平均油价第四季度为每桶57.07美元，第三季度为63.70美元。天然气方面，公司对冲价格从第三季度的每千立方英尺1.75美元降至第四季度的1.03美元。

在此背景下，部分市场参与者认为，公司未来现金流可能承压，具体影响取决于其资本开支弹性以及收购和资产处置安排。

据Seeking Alpha数据，钻石背能源已连续7年每年提高每股股息。公司管理层在上一封致股东信中表示，在预期现金流下降的情况下，将股东回报置于资本支出之上，并提到可能调整股票回购计划。

市场对股价与股息的测算

在上述前提下，有观点假设公司可能小幅上调年度每股股息，例如提高5%至4.20美元（对应每季度1.05美元）。在当前股价水平下，这一假设将使远期股息率约为2.73%（4.20美元/154.02美元）。

若未来一年FANG股息率仍处于2.60%至2.63%区间，按4.20美元年度股息测算，对应股价区间约为159.70美元至161.54美元：

• 4.20美元/0.0263 ≈ 159.70美元；
• 4.20美元/0.0260 ≈ 161.54美元。

上述区间的平均值约为160.62美元，较1月23日收盘价高出约4.23%。

若假设年度股息进一步提高至4.30美元，则在相同收益率区间下，对应股价约为163.50美元至165.39美元，平均约164.45美元，较当前价格涨幅约6.77%。

上述测算基于特定股息与收益率假设，并不构成对未来股价表现的保证。

期权策略：卖出价外认沽期权

除直接持有股票并期待股息上调外，部分市场观点还关注通过卖出价外认沽期权获取短期收益的策略。

以2026年2月20日到期的FANG认沽期权为例，执行价145美元的合约中间价约为2.00美元。若投资者卖出该合约，在需预留14,500美元保证金（对应145美元×100股）的前提下，可获得约200美元权利金收入。

在此情形下，单月现金担保卖出认沽期权的名义收益率约为1.379%（200美元/14,500美元），对应期权价格口径为2.00美元/145.00美元。

下行情形与盈亏平衡点

若在到期前或到期时FANG股价跌至或低于145美元，卖方可能被指派以145美元/股买入100股FANG，即在股价较1月23日收盘价下跌约5.86%时承担买入义务。

考虑已收取的2.00美元权利金，理论盈亏平衡点约为143.00美元（145.00美元−2.00美元），较154.02美元收盘价低约11美元，跌幅约7.15%。

在被指派买入且假设年度股息为4.20美元的情况下，按143.00美元成本计算的股息率约为2.94%（4.20美元/143.00美元），接近3%。

部分观点认为，若类似卖出认沽策略按月持续执行，期权收入有助于对冲潜在账面浮亏。例如，在上述假设下，若每月获得约200美元权利金，则单季累计约600美元，对应于14,500美元名义资金的季度收益率约为4.13%（600美元/14,500美元）。

相关观点同时指出，短期期权的实际收益率水平取决于未来市场波动和期权定价，无法保证维持当前水平。

整体来看，市场目前既关注钻石背能源在2月24日财报中是否调整基础股息及其对股价的潜在影响，也在评估通过期权工具获取收益的多种操作路径。