Amagi Media Labs在印度完成首次公开募股（IPO），但上市首日股价低于发行价交易，在以消费类公司为主的印度股市中，为罕见的科技类新股提供了早期需求信号。

首日股价低于发行价

招股文件显示，Amagi此次在印度市场募资178.9亿卢比（约1.96亿美元）。周三在国家证券交易所挂牌时，股票开盘价为每股318卢比，较发行价361卢比折价约12%。

开盘后，股价一度回升至356.95卢比，随后回落，在约348.85卢比附近交易。按该价格计算，公司市值约为754.4亿卢比（约8.2581亿美元）。

这一定价水平明显低于公司在2022年11月一轮私募融资中的估值。当时，Amagi由General Atlantic领投完成1亿美元融资，估值约14亿美元，投资者认购需求超过可售股份的30倍。

以出口为主的云电视软件企业

Amagi总部位于班加罗尔，主要向电视网络和流媒体服务提供用于频道运营和变现的云软件。首席执行官兼联合创始人Baskar Subramanian在接受采访时表示，公司几乎全部收入来自印度以外市场，其中约73%来自美国，约20%来自欧洲。

在印度交易所中，以出口业务为主的科技公司上市仍属少数。Amagi的客户包括内容公司Lionsgate Studios、Fox和Sinclair Broadcast Group，分销平台Roku、Vizio、Rakuten TV和DirecTV，以及广告平台Trade Desk和Index Exchange。

Subramanian称，公司业务受益于广播和流媒体行业从依赖硬件和卫星的传统工作流程向云端运营迁移的趋势，目前行业中仅有一小部分完成这一转型。Amagi也在推广自动化和人工智能驱动工具，协助媒体公司降低劳动密集型运营成本。

募资用途与股权结构变化

此次IPO中，约81.6亿卢比（约8933万美元）来自新股发行，其余部分为现有股东通过要约出售约2690万股股份。与此前计划相比，公司缩减了新股发行规模，现有投资者拟出售股份数量也从3420万股下调。

招股说明书显示，Amagi计划将新募集资金中的55亿卢比（约6021万美元）用于技术和云基础设施投入，部分资金预留用于潜在收购及一般企业用途。

Norwest Venture Partners、Accel和Premji Invest是此次出售股份的现有股东之一。Subramanian对TechCrunch表示，相关减持仅占其持股的“极小部分”，公司创始人未在本次IPO中出售股份。他形容此次上市是公司“漫长旅程中的一个短暂停留”。

Accel在IPO后仍持有Amagi近10%的股份。Accel合伙人Shekhar Kirani表示，为完成IPO，该机构“勉强尽可能少地退出”。据其介绍，Accel此前以约每股108卢比的价格入股，本次上市对应约3.3倍账面回报。

业绩表现与业务特征

根据招股说明书，截至2025年9月30日的六个月内，Amagi运营收入同比增长34.6%，达到70.5亿卢比（约7718万美元）。同期净收入留存率约为127%，意味着现有客户支出平均增加约27%。

Subramanian对TechCrunch表示，公司判断广播和直播视频向云端迁移仍处于早期阶段，估计目前行业中完成迁移的比例不到10%。他认为，随着媒体集团升级基础设施并扩展广告支持的流媒体业务，相关市场空间仍然较大。

Accel合伙人Rachit Parekh表示，Amagi的吸引力在于为蓝筹客户提供“高端”且高度可靠的平台。他指出，重大直播活动期间的停机对广播和流媒体公司成本高昂，这一因素推动了客户留存和业务扩展。

同时，Amagi也面临传统广播技术供应商的竞争，这些供应商正在加快推出云端产品。公司向人工智能驱动自动化工具的推进，将检验其能否在基础设施之外切入利润率更高的软件领域，同时应对云成本上升对盈利能力的压力。

科技IPO在印度逐步增多

Amagi上市之际，印度科技企业IPO数量呈上升趋势，受到本土投资者需求支撑，而后期创业投资活动仍相对低迷。在私募资本趋于谨慎的背景下，公开市场正逐步成为企业融资扩张及早期投资者退出的重要渠道。

市场情报公司Tracxn的数据显示，印度科技行业在2025年完成42起IPO，高于2024年的36起。多家由风险投资支持的初创企业，包括消费和金融科技公司，预计将在2026年登陆公开市场，相关项目储备正在增加。