Alphabet（GOOGL）被指仍低于分析师目标价水平，相关短期看跌期权策略近期维持较高溢价。

2026年1月13日（周二）早盘，Alphabet Inc. A类股（代码：GOOGL）报335.75美元。今年以来股价已较2025年12月31日收盘价313.00美元上涨逾7%。

根据多家机构数据，分析师整体预期显示，GOOGL当前股价仍低于平均目标价。一篇发表于2025年12月14日的研究文章曾指出，基于公司自由现金流及自由现金流利润率测算，GOOGL股价潜在目标价为402.54美元，较当时水平高出约20%。

该文章同时提到，近期分析师对GOOGL的目标价有所上调。AnaChart.com统计的36位分析师平均目标价目前为354.73美元，高于一个月前的343.47美元。Yahoo! Finance数据显示，67位分析师给出的平均目标价为339.15美元；Barchart的分析师调查结果则为335.62美元。

从上述多家平台的目标价区间来看，报道认为，GOOGL股价在当前水平仍显一定折价。

短期价外看跌期权溢价维持高位

在期权市场方面，相关研究指出，卖出价外（OTM）GOOGL看跌期权的策略近期表现良好，短期限合约溢价处于相对较高水平。

此前在Barchart平台的一篇文章中，作者曾以2026年1月16日到期、行权价295.00美元的GOOGL看跌期权为例。当时标的股价约为309.09美元，该行权价较现价折让约4.6%。

根据当时报价，卖出该合约可获得约5.23美元期权费，按行权价计算的1个月收益率约为1.77%（5.23美元/295.00美元）。截至本周，该合约期权费中间价已降至约0.06美元，文章认为该期权在到期时“很可能变为一文不值”，相关卖出策略按计划运行。

在此基础上，文章进一步列举了新的1个月期权示例。以2026年2月13日到期、行权价320.00美元的GOOGL看跌期权为例，中间价期权费约为8.03美元，行权价较当日335.75美元的股价折让逾5%。

按行权价计算，该合约对应的1个月名义收益率约为2.51%（8.03美元/320.00美元）。若投资者在券商账户中存入约32,000美元作为担保金，卖出开仓1张该看跌期权合约（对应100股标的），账户将即时获得约803美元期权费。文章据此测算，该笔交易的1个月收益率约为2.50%。

在被指派情形下，投资者可能需按320.00美元/股买入100股GOOGL，但考虑已收取的8.03美元期权费，理论盈亏平衡点约为311.97美元（320.00美元 - 8.03美元），较当前股价折让约7.5%。

不同行权价对应的下行空间

文章还以更低行权价的合约为例，说明不同风险偏好下的选择空间。若投资者选择卖出同到期日、行权价315.00美元的看跌期权，中间价期权费约为6.48美元。

按315.00美元行权价计算，该合约1个月名义收益率约为2.057%（6.48美元/315.00美元）。对应的理论盈亏平衡点约为308.52美元（315.00美元 - 6.48美元），较当日335.75美元股价折让约8.56%。

文章据此认为，在当前定价下，卖出1个月期的价外看跌期权可在获得一定期权费收益的同时，提供一定幅度的下行缓冲空间。

近期策略回报示例

文章对过去两个月的示例策略进行了简单汇总。若投资者在两个月内分别卖出前述295.00美元和320.00美元行权价的看跌期权，并分别获得5.23美元和8.03美元期权费，则两笔交易合计收入约13.26美元/股，即1,326美元（按每张合约100股计）。

在此基础上，文章以两次行权价的平均值作为参考成本：[(295美元 + 320美元)/2] × 100股 = 30,750美元。以此估算，两个月内的名义回报率约为4.30%（1,326美元/30,750美元）。

若将该两个月回报简单年化，文章给出的对应年化预期回报率约为25.80%（4.30% × 6）。

文章将上述策略视为参与GOOGL的一种替代方式，并指出该策略可在期权溢价维持较高水平时重复实施，但同时强调相关收益并无保证。文章还提到，在被指派买入股票的情形下，投资者的实际买入成本将因已收取期权费而有所降低，相比直接在市场买入股票，名义盈亏平衡点更低。