美元指数（DXY00）周二显著走弱，盘中跌至两周低点，收盘下跌0.79%。市场参与者指出，美国总统特朗普推动“接管格陵兰”的立场，引发美国与欧洲盟友之间可能爆发贸易冲突的担忧，相关紧张局势暂无缓和迹象，令美元承压。

据报道，隔夜特朗普威胁对法国香槟征收高额关税，此前法国总统马克龙拒绝加入由美国主导的和平倡议。与此同时，市场担心，围绕格陵兰的紧张局势若进一步升级，可能促使欧洲投资者减持美元资产。特朗普在周末宣布，自2月1日起对来自八个欧洲国家的商品加征10%关税，并计划自6月起将税率提高至25%，除非达成“购买格陵兰”的协议。

利率预期方面，市场目前预计，1月27日至28日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率为5%。整体来看，美元基本面被认为偏弱，市场预期FOMC在2026年将累计降息约50个基点，而日本央行（BOJ）2026年可能加息25个基点，欧洲央行（ECB）则被预期在2026年维持利率不变。

货币政策操作也对美元形成压力。美联储自去年12月中旬起，每月购买400亿美元美国国库券，以向金融体系注入流动性。与此同时，市场对特朗普可能提名立场偏鸽派的新任美联储主席表示担忧，认为这对美元构成不利影响。特朗普上周五表示，将在未来几周内宣布新任美联储主席人选。

在美元走弱背景下，欧元兑美元（^EURUSD）周二升至三周高位，收盘上涨0.63%。除美元回落外，德国经济数据表现强于预期也为欧元提供支撑。德国1月ZEW经济景气预期指数上升13.8点至59.6，创4年半新高，高于市场预期的50.0。与此同时，德国12月生产者价格指数（PPI）同比下降2.5%，跌幅大于预期的2.4%，为20个月来最大降幅。市场目前预计，欧洲央行在2月5日的下一次政策会议上加息25个基点的概率为0%。

美元兑日元（^USDJPY）周二小幅上涨0.08%。日元走软部分与日本财政前景相关。彭博社报道称，日本首相高市早苗承诺，若在新联合政府中获得授权，将暂时下调食品消费税，引发市场对日本财政赤字扩大的担忧，令日元承压。同时，美国国债收益率周二上升，也对日元构成一定压力。

不过，日元跌幅受到限制。一方面，美欧围绕格陵兰控制权的贸易紧张局势提升了避险需求，支撑日元买盘；另一方面，日本国债收益率上升强化了日元的利差吸引力，10年期日本国债收益率周二升至2.359%，为近27年高位。

此前，《读卖新闻》上周一报道称，高市早苗可能在下次国会会议开幕时解散众议院，并于2月8日或15日举行突发选举。市场担心，若执政自民党在突发选举中赢得多数，高市主张的扩张性财政政策将得以延续，推升长期通胀预期，从而对日元形成压力。当前市场预计，日本央行在1月23日会议上加息的概率为0%。

在避险情绪升温和美元走弱的共同作用下，贵金属价格周二大幅走高。2月交割合约黄金（GCG26）收涨170.40美元，涨幅3.71%；3月交割合约白银（SIH26）收涨6.099美元，涨幅6.89%。2月黄金和3月白银均创下各自合约新高。近期交割合约黄金（GCF26）盘中触及每盎司4764.00美元的纪录高位，近期交割合约白银（SIF26）则升至每盎司94.99美元的历史新高。

分析指出，美元指数跌至两周低点为金属价格提供支撑。格陵兰相关危机升级、美欧围绕控制权的对峙持续，推动避险资金流向黄金和白银。此外，市场担忧日本扩张性财政政策可能导致财政赤字大幅增加，也在一定程度上提升了贵金属作为价值储存工具的吸引力。

更广泛的地缘政治不确定性同样支撑贵金属买盘。美国关税政策走向，以及伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉等地区的风险，均被视为不确定因素。在此背景下，市场担心美联储在2026年可能实施更为宽松的货币政策，部分原因在于特朗普被认为有意任命立场偏鸽派的美联储主席。FOMC于12月10日宣布，每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，这一操作也被视为利好贵金属的因素之一。

官方及机构持仓数据显示，央行和基金对黄金的需求仍然稳健。中国人民银行12月将黄金储备增加3万盎司至7415万盎司，已连续第十四个月增持黄金。世界黄金协会近期报告称，全球央行第三季度购买黄金220公吨，较第二季度增长28%。

基金层面，黄金ETF多头持仓在周一升至三年零三个月高位，白银ETF多头持仓则在去年12月23日触及三年半高点，显示机构投资者对贵金属的配置需求持续存在。