明日，美联储将公布今年首次利率决议。市场普遍预期，在美国前总统唐纳德·特朗普持续向美联储主席杰罗姆·鲍威尔施压的背景下，联邦基金利率目标区间仍将维持在3.50%至3.75%不变。相关观点认为，这一决定更多基于经济数据本身，而非对政治压力的回应。

从通胀表现看，11月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.7%；剔除食品和能源的核心PCE同样环比上涨0.2%，同比上涨2.8%。美联储偏好的、剔除能源和住房的服务业通胀指标并未显示出放缓迹象，同比增速维持在3.3%。在此情况下，2%的通胀目标仍显得相对遥远。

收入与消费方面，11月可支配收入增速有所放缓，环比增长0.3%，同比增长4.7%。尽管如此，消费者支出依然保持强劲。无论这种韧性源于提前消费、异常高额退税，还是其他因素，相关分析认为，这种强劲需求正在延缓通胀向美联储目标水平回落的进程。

劳动力市场信号则较为复杂。一方面，失业率为4.4%，略好于市场预期的4.5%；另一方面，非农就业人数仅增加5万，明显低于预期的6.6万。综合来看，当前就业与通胀数据被认为尚不足以促使美联储在白宫施压之下加快启动降息进程。

在金融市场层面，维持利率不变的情形已被广泛计入资产价格。相关观点认为，单纯的利率决定本身，预计对标普500指数、美元指数及黄金价格的直接影响有限。市场更为关注的是鲍威尔在会后声明和新闻发布会中的政策指引。

如果鲍威尔释放相对鹰派的信号，被认为可能对美元形成一定支撑，但也可能令风险资产情绪趋于谨慎。相反，若释放明显鸽派信号，则未必会被市场视为利好。一种担忧是，此类表态可能被解读为美联储在政治压力下调整立场，从而引发对其独立性的质疑，并潜在削弱投资者对美元资产和美国国债的信心。

在货币政策决议之后，科技巨头财报也将成为市场焦点。微软和Meta计划在美联储公布决议后发布业绩，苹果则预计于周四披露财报。投资者关注的核心问题在于，当前估值水平是否与盈利前景相匹配，尤其是大规模人工智能相关投入能否转化为实质回报，抑或主要体现为成本压力并推动估值重新调整。

相关观点指出，若大型科技股财报表现不及预期，其负面影响很可能扩散至更广泛的股市。即便鲍威尔在会后暗示3月可能降息，这一潜在宽松信号也未必足以完全对冲由科技股走弱带来的下行压力。