美股概况

周五，美国主要股指小幅收低。标普500指数（$SPX）（SPY）下跌0.07%，道琼斯工业指数（$DOWI）（DIA）下跌0.19%，纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）下跌0.10%。

股指期货同样走弱。3月E-mini标普期货（ESH26）下跌0.05%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）下跌0.09%。

盘面显示，股指早盘一度走高，随后在债券收益率上行压力下转跌。

债市与利率预期

美国国债收益率继续攀升。10年期美债收益率上行约4个基点至4.21%，为约4.25个月来最高水平。3月10年期美国国债期货（ZNH6）下跌11个跳动点，合约价格跌至约4.25个月低位，对应10年期收益率一度升至4.211%。

通胀预期走高被认为是推动收益率上行的主要因素之一。10年期盈亏平衡通胀率升至2.320%-2.321%附近，创约2.25个月新高。与此同时，12月制造业产出意外增长，被市场视为对美联储政策立场偏鹰的因素之一，也对国债价格构成压力。

利率衍生品定价显示，市场目前仅将联邦公开市场委员会（FOMC）1月27-28日会议上降息25个基点的概率定价在5%左右。

宏观数据与政策动向

美国最新经济数据显示，制造业和房地产相关指标表现不一：

• 12月制造业产出环比增长0.2%，好于市场预期的环比下降0.1%；
• 11月制造业产出由此前报告的环比持平被上修为增长0.3%；
• 1月美国全国房屋建筑商协会（NAHB）住房市场指数下降2点至37，低于市场预期的回升至40。

司法方面，美国最高法院周三未就特朗普总统关税挑战案作出裁决。法院未说明下一批意见公布时间，但预计下周二和周三法官再次开庭时可能发布更多决定。

欧洲债市与央行预期

欧洲主要政府债券收益率同日走高：

• 10年期德国国债收益率上涨2.2个基点至2.841%；
• 10年期英国金边债券收益率上涨1.6个基点至4.403%。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，基线情景预计未来数年通胀大致回到目标水平，经济增长接近潜在水平，失业率处于低位并呈下降趋势，在此背景下，“短期内不存在利率辩论”。

掉期市场目前仅将欧洲央行在2月5日下一次政策会议上加息25个基点的概率定价为1%。

财报季进展

美国第四季度财报季首周整体表现被认为对股市构成支撑。截至目前，已有28家标普500成分股公布业绩，其中约89%的公司盈利超出市场预期。

据彭博情报数据，市场预计标普500指数成分股第四季度整体盈利同比增长8.4%。若剔除“七巨头”大型科技股，第四季度盈利增速预计为4.6%。

行业与个股表现

科技与芯片股

芯片制造商和数据存储公司在盘中表现突出，主要受市场对人工智能相关支出将持续的预期提振。此前，全球最大专注代工芯片制造商台湾积体电路制造公司（TSMC）周四上调了2026年资本支出预期。

相关个股中：

• 超级微电脑（Super Micro Computer）上涨逾7%，领涨标普500指数；
• 美光科技（Micron Technology，MU）上涨逾5%，领涨纳斯达克100指数；
• Lam Research（LRCX）和超威半导体（AMD）上涨逾2%；
• 希捷科技控股（Seagate Technology Holdings，STX）、应用材料（Applied Materials，AMAT）、模拟器件（Analog Devices，ADI）、博通（Broadcom，AVGO）、美满电子科技（Marvell Technology，MRVL）及ASML控股（ASML Holding，ASML）均上涨逾1%。

公用事业与电力股

电力供应商板块承压。市场消息称，特朗普总统推动紧急批发电力拍卖，并要求科技巨头承担激增电费：

• 康斯特雷申能源（Constellation Energy，CEG）下跌逾9%，领跌标普500和纳斯达克100；
• Talen Energy（TLN）下跌逾8%；
• Vistra（VST）下跌逾7%。

与此相关，GE Vernova（GEV）上涨逾7%。杰富瑞认为，该公司将受益于上述紧急批发电力拍卖及科技企业承担更高电费的举措。

消费与工业个股

多只个股受评级调整或公司指引影响出现较大波动：

• 布朗-福尔曼公司（Brown-Forman，BF.B）下跌逾4%，此前法国巴黎银行将其评级从“中性”下调至“表现不佳”，目标价24美元；
• 摩尔森库尔斯饮料公司（Molson Coors Beverage，TAP）下跌逾3%，法国巴黎银行同样将其评级从“中性”下调至“表现不佳”，目标价40美元；
• 卡夫亨氏公司（Kraft Heinz，KHC）下跌逾2%，摩根士丹利将其评级从“持平”下调至“减持”，目标价24美元；
• QXO公司（QXO Inc）下跌逾4%，此前公司通过隔夜大宗交易寻求筹资7.5亿美元，发行价区间为每股23.80至24.00美元，低于周四收盘价25.02美元；
• 摩赛克公司（Mosaic，MOS）下跌逾4%，公司称北美磷酸盐市场第四季度出货量预计同比下降约20%。

工业与设备类个股中：

• 伊顿公司（Eaton Corp，ETN）上涨逾4%，汇丰银行将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价400美元；
• 霍尼韦尔国际公司（Honeywell International，HON）上涨逾2%，领涨道琼斯工业指数，摩根大通将其评级从“中性”上调至“增持”，目标价255美元；
• AutoNation（AN）上涨逾1%，摩根大通将其评级从“中性”上调至“增持”，目标价235美元。

金融板块

金融股表现分化：

• PNC金融服务集团（PNC）上涨逾3%，公司第四季度非利息收入为23.4亿美元，高于市场预期的22.6亿美元；
• Regions Financial（RF）下跌逾3%，第四季度每股收益为0.58美元，低于市场预期的0.62美元；
• State Street（STT）下跌逾3%，尽管第四季度每股收益好于预期，但公司预计今年全年费用将增长3%至4%。

券商评级变化方面：

• Dave & Buster’s娱乐公司（PLAY）上涨逾3%，Benchmark将其评级从“持有”上调至“买入”，目标价30美元；
• Rocket Lab（RKLB）上涨逾7%，摩根士丹利将其评级从“持平”上调至“增持”，目标价105美元。

海外股市表现

海外主要股指多数收跌：

• 欧洲斯托克50指数下跌0.49%；
• 中国上海综合指数下跌0.26%；
• 日本日经225指数下跌0.32%。

即将公布的财报

市场关注的即将发布财报公司包括：

• BOK金融公司（BOKF）；
• M&T银行公司（MTB）；
• PNC金融服务集团（PNC）；
• Regions Financial公司（RF）；
• State Street公司（STT）。