美股概况与股指期货

周一，美国主要股指温和上涨。标普500指数（$SPX）（SPY）收涨0.26%，创一周新高；道琼斯工业平均指数（$DOWI）（DIA）上涨0.27%；纳斯达克100指数（$IUXX）（QQQ）上涨0.49%。

股指期货方面，3月E-mini标普期货（ESH26）上涨0.23%，3月E-mini纳斯达克期货（NQH26）上涨0.47%。

板块与个股：AI相关芯片与矿业股走强

当日美股上涨主要由芯片制造商和数据存储公司带动，市场将其表现与人工智能相关投资需求联系在一起。SanDisk（SNDK）上涨逾22%，为标普500成分股中涨幅最大个股；Western Digital（WDC）上涨逾12%，领涨纳斯达克100。

其他半导体及相关个股亦显著走高：

• Seagate Technology Holdings（STX）上涨逾9%；
• Microchip Technology（MCHP）上涨逾9%，公司将第三财季净销售额预期从11.1亿至11.5亿美元上调至11.9亿美元，高于市场预期的11.4亿美元；
• Texas Instruments（TXN）上涨逾7%；
• Micron Technology（MU）上涨逾6%；
• NXP Semiconductors NV（NXPI）上涨逾5%；
• Analog Devices（ADI）和Lam Research（LRCX）均上涨逾4%。

矿业股同样表现坚挺。白银价格上涨逾3%，铜价上涨逾1%，并创下历史新高。市场参与者将铜价上涨与特朗普政府可能对精炼铜征收关税的预期联系起来，认为这可能推动大量库存流入美国，并导致其他地区供应趋紧。美国12月铜进口量升至自7月以来最高水平。

在此背景下，多只矿业股走高：

• Hecla Mining（HL）上涨逾8%；
• Newmont Mining（NEM）和Coeur Mining（CDE）上涨逾3%；
• Freeport McMoRan（FCX）和Barrick Mining（B）上涨逾2%。

数据中心冷却与部分个股承压

数据中心冷却相关股票当日普遍下跌。英伟达CEO黄仁勋表示，其新款Rubin芯片机架可采用无需水冷机组的水冷技术进行冷却，引发市场对传统冷却解决方案需求的担忧。

相关个股表现如下：

• Modine Manufacturing（MOD）下跌逾14%，为标普500成分股中跌幅居前个股之一；
• Johnson Controls International（JCI）下跌逾7%；
• Trane Technologies（TT）下跌逾7%；
• Carrier Global（CARR）和Vertiv Holdings（VRT）均下跌逾2%。

其他个股方面：

• OneStream（OS）上涨逾22%，此前私募股权公司Hg表示正就收购该公司进行高级阶段谈判；
• Aeva Technologies（AEVA）上涨逾21%，公司宣布其4D激光雷达技术被选用于英伟达Drive Hyperion自动驾驶平台；
• Oculis Holdings AG（OCS）上涨逾11%，公司称其Privosegtor疗法获美国食品药品监督管理局（FDA）授予治疗视神经炎的突破性疗法资格；
• Zeta Global Holdings（ZETA）上涨逾10%，公司宣布与OpenAI达成战略合作，为其企业营销超级智能代理Athena by Zeta提供对话智能和代理应用支持；
• Vistra Corp.（VST）上涨逾2%，公司同意以约40亿美元收购位于美国东北部和德克萨斯州的10座天然气发电厂；
• Core Scientific（CORZ）上涨逾1%，此前BTIG将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价定为23美元。

部分权重股及金融相关个股走弱：

• American International Group（AIG）下跌逾7%，公司宣布CEO Zaffino将于年中退休，由Aon Plc的Eric Andersen接任；
• Equifax（EFX）和TransUnion（TRU）下跌逾5%，此前美国联邦住房金融署（FHFA）主任Pulte表示“不理解信用局的定价行为”；
• AT&T（T）下跌逾2%，Arete将其评级从“中性”下调至“卖出”，目标价20美元；
• Comcast Corp（CMCSA）下跌逾1%，Arete同样将其评级从“中性”下调至“卖出”，目标价23美元。

宏观与利率：收益率上行、通胀预期抬头

美国国债收益率小幅上升，对股市构成一定压力。3月10年期美国国债期货（ZNH6）下跌4个跳动点，10年期美债收益率上行2.4个基点至4.185%。

通胀预期上升推动收益率走高，10年期盈亏平衡通胀率升至一个月高点2.284%。

当日公布的美国经济数据整体偏弱。12月标普服务业采购经理人指数（PMI）从此前公布的52.9下调0.4点至52.5，被视为对股市不利。

美联储官员言论方面，里士满联储主席汤姆·巴金（Tom Barkin）表态略偏鹰派。他表示，预计减税和放松监管将推动今年经济增长，在失业率上升与通胀仍处高位的双重压力下，货币政策前景处于“微妙平衡”。

与之相对，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）发表较为鸽派的观点。他称，美联储当前政策“显然具有抑制性，限制了经济发展”，并表示今年将有充分理由实施超过100个基点的降息。

利率互换市场显示，投资者预计美联储在1月27日至28日召开的政策会议上降息25个基点的概率为16%。

本周美国经济数据前瞻

本周市场将密切关注多项美国经济数据：

• 周三：

  • 12月ADP就业人数变动预计增加4.8万；
  • 12月ISM服务业指数预计下滑0.3点至52.3；
  • 11月JOLTS职位空缺预计增加9,000个至767.9万；
  • 10月工厂订单预计环比下降1.1%。

• 周四：

  • 第三季度非农生产率预计增长4.7%；
  • 单位劳动成本预计上涨0.3%；
  • 初请失业金人数预计增加1.2万至21.1万。

• 周五：

  • 12月非农就业人数预计增加5.9万；
  • 失业率预计下降0.1个百分点至4.5%；
  • 12月平均时薪预计环比上涨0.3%，同比上涨3.6%；
  • 10月新屋开工预计环比增长1.4%至132.5万套，建筑许可预计环比增长1.1%至135万份；
  • 密歇根大学1月消费者信心指数预计上升0.6点至53.5。

海外市场：股市分化、欧债收益率下行

全球股市整体表现稳健，为美股提供外部支撑。欧元区斯托克50指数上涨0.22%，创历史新高；日本日经225指数上涨1.32%，同样创下历史新高；中国上海综合指数上涨1.50%，创10.5年来新高。

欧洲债市方面，政府债券收益率普遍走低：

• 10年期德国国债收益率下跌2.6个基点至2.844%；
• 10年期英国金边债券收益率下跌2.8个基点至4.478%。

欧元区12月标普综合PMI从此前公布的51.9下调0.4点至51.5。德国通胀数据低于预期，支撑了德国国债价格，亦在一定程度上限制了美债跌幅。

具体来看，德国12月CPI（欧盟协调口径）环比上涨0.2%，同比上涨2.0%，均低于市场预期的环比0.4%和同比2.2%。

利率互换市场显示，投资者预计欧洲央行在2月5日下次政策会议上加息25个基点的概率为0%。

财报预告

财报方面，市场关注定于2026年1月6日公布业绩的公司，包括：

• AAR Corp（AIR）；
• AngioDynamics Inc（ANGO）；
• Penguin Solutions Inc（PENG）。