诺和诺德（Novo Nordisk，代码：NVO）股价周五上涨逾8%，市场反应指向其新一代GLP-1口服减肥药在美国上市后的早期处方数据表现稳健。

上市时间与分析机构观点

该款Wegovy口服减肥药于去年12月底获批，并于1月5日正式在美国上市。TD Cowen在周五发布的报告中表示，这一产品作为首款减肥口服药物呈现出“稳健开局”，但同时强调，目前仅有的早期数据“只是单一数据点”，不足以判断长期趋势，仍需更多时间和数据来全面评估其真实需求情况。

尽管分析机构保持谨慎态度，初步处方数据仍被认为增强了市场对这家丹麦制药企业在2026年肥胖和糖尿病治疗领域竞争力的预期，尤其是在与主要竞争对手礼来（Eli Lilly，代码：LLY）的市场份额争夺方面。

处方数据对比

Leerink Partners分析师David Risinger在周五报告中援引IQVIA数据称，截至1月9日当周，Wegovy口服减肥药上市首周约有3,100份处方被填充。

Risinger在报告中将这一表现与礼来肥胖注射药物Zepbound的上市数据进行了对比。根据其引用的数据，Zepbound在商业上市首周约有1,300份处方，第二周约有8,000份处方。Zepbound于2023年底获得美国批准，用于肥胖治疗。

TD Cowen分析师则引用了由Symphony通过彭博发布的另一组数据。根据这一路径的数据，Wegovy口服药上市首个完整周约有4,290份处方被填充，其中大部分为起始剂量。分析师指出，无论是Symphony还是IQVIA的数据，均可能未完全覆盖通过诺和诺德直销药房或其远程医疗合作伙伴渠道开具的处方。

TD Cowen分析师表示，若以Symphony数据为准，Wegovy口服药上市首个完整周的处方量约为4,290份，而Zepbound在上市首个完整周的处方量约为1,900份。

与注射剂型的比较

TD Cowen分析师Michael Nedelcovych在报告中写道，在假设Symphony数据准确的前提下，Wegovy口服剂型“在上市同期已超过其注射剂型的表现”。他表示，基于目前掌握的数据，预计在下周初可以对该口服药与相关注射药物进行更直接的比较，但真正具有参考价值的趋势判断仍需未来两到三个季度的数据支持。

Nedelcovych同时指出，希望能看到更多关于直销渠道的完整数据。他认为，直销渠道对该药物的上市表现“具有重大潜力”。

与礼来竞争格局及产品特性

市场普遍关注诺和诺德与礼来在快速增长的肥胖和糖尿病药物市场中的竞争态势。此前，礼来在2025年初在该领域获得了较大市场份额，并在口服减肥药物领域紧随诺和诺德之后，准备推出自己的口服肥胖药物。

Nedelcovych在报告中提到，一旦礼来的口服药物orforglipron在未来几个月进入市场，相关产品的需求结构可能会发生变化。

在产品特性方面，诺和诺德当前的口服药物为肽类药物，服用时存在一定饮食限制——服药后30分钟内仅可饮水，不得进食或饮用其他饮料。分析师认为，这一用药要求可能会对患者接受度产生影响。相比之下，礼来的口服药物为小分子、非肽类药物，不受上述饮食限制约束。

在上述背景下，诺和诺德Wegovy口服药的早期处方数据被市场视为其在肥胖治疗赛道上争取或收复市场份额的重要信号，但多家机构均强调，后续数月乃至数个季度的数据将更为关键。