LYFT, Inc.（纳斯达克代码：LYFT）股价近期波动明显，但整体走势相对平稳，与其期权市场定价形成对比。
股价近三个月窄幅震荡
截至2026年1月12日（周一）早盘，LYFT股价报19.61美元。三个月前的2025年10月13日，该股收盘价为19.99美元，期间整体变动不大。
在此区间内，LYFT股价于2025年11月12日一度升至24.57美元高位，而过去三个月未曾跌破19.00美元。更早前的2025年4月7日，该股曾触及9.97美元低点。
在股价维持相对窄幅区间的同时，市场观察到其卖权期权溢价水平较高，尤其是财报发布前后波动加剧阶段。
自由现金流表现及市场预期
Lyft此前在2025年11月5日披露，其过去12个月（TTM）自由现金流首次突破10亿美元。公司当时给出的调整后EBITDA利润率指引区间为2.7%至3.0%，而第三季度实现的调整后EBITDA利润率为2.9%。相关预期认为，在该指引区间下，第四季度自由现金流有望保持在较高水平。
根据数据服务商Stock Analysis的统计，Lyft在截至第三季度的过去12个月中，自由现金流利润率约为16.38%。在此基础上，有分析按16.4%的自由现金流利润率对公司未来自由现金流进行测算。
基于Seeking Alpha平台分析师对Lyft收入的预测：
- 2025年收入预估为63.8亿美元，按16.4%自由现金流利润率测算，对应自由现金流约10.5亿美元；
- 2026年收入预估为73.8亿美元，对应自由现金流约12.1亿美元。
据此推算，未来12个月（NTM）Lyft平均每年可产生的自由现金流被估算为约11.3亿美元。
估值测算与分析师目标价
根据Yahoo Finance数据，目前Lyft市值约为80亿美元。以过去12个月约10亿美元自由现金流计算，其自由现金流收益率约为12.5%：
- 10亿美元自由现金流 / 80亿美元市值 = 12.5%
这对应约8倍的自由现金流倍数（1 / 0.125 = 8）。
若将上述未来12个月约11.3亿美元自由现金流估算值乘以8倍自由现金流倍数，对应推算市值约为90.4亿美元：
- 11.3亿美元 × 8 = 90.4亿美元
与当前约80亿美元市值相比，上述测算值高出约13%。以当前股价19.61美元为基准，对应推算目标价约为22.16美元：
- 19.61美元 × 1.13 ≈ 22.16美元/股
这一水平与多家机构分析师的目标价区间接近。根据Yahoo Finance数据，46位分析师给出的LYFT平均目标价为24.21美元；Barchart统计的平均目标价为24.31美元；AnaChart对24位分析师的调查显示平均目标价为24.18美元。三者平均约为24.23美元，较当前股价高出约23.6%。
价外卖权期权隐含收益率
在股价相对平稳的背景下，LYFT相关卖权期权溢价被指处于较高水平，部分价外合约一个月隐含收益率超过5%。
以2026年2月13日到期、距离当前约32天的期权合约为例：
- 行权价18.00美元的卖权合约较当前股价折价逾7%，该合约中间价约为1.00美元；
- 若投资者卖出该合约并预留1800美元保证金或购买力，对应一个月名义收益率约为5.55%：
- 1.00美元 / 18.00美元 = 5.55%
在该情形下，投资者账户将即时获得约100美元权利金。只要LYFT股价在到期前维持在18.00美元以上，相关保证金不会被用于以18.00美元/股价格买入100股标的股票。
更为保守的示例为行权价17.50美元的卖权合约：
- 该行权价较当前股价折价逾10%，中间价约为0.87美元；
- 对应一个月名义收益率约为4.97%：
- 0.87美元 / 17.50美元 ≈ 4.97%
在此情况下，盈亏平衡点约为16.63美元/股：
- 17.50美元 − 0.87美元 = 16.63美元
据此测算，只有当LYFT股价自当前约19.68美元水平下跌约15.5%至16.63美元附近时，相关卖权头寸才会出现未实现亏损。
市场观点认为，在当前估值与自由现金流测算基础上，较高的价外卖权期权溢价为部分投资者提供了通过期权工具获取权利金收入、同时设定潜在较低买入价格的操作空间。
