十多年来，美元指数（DXY）图表上的一条长期趋势线一直被视为重要技术参考。这条支撑线大致位于98点附近，如今美元再度回到这一关键区域，引发市场对潜在方向变化的关注。

高级市场策略师John Rowland, CMT，在近期一档 Market on Close 节目中表示，目前的技术位置本身并不意味着美元已经出现趋势性破位，但接下来围绕98点关口的表现，可能对多类资产价格产生重要影响，包括贵金属、股票、大宗商品以及加密货币等。

美元指数98点关口被视为长期“防线”

据介绍，美元指数自2011–2012年以来，一直沿着一条长期上行支撑趋势线运行，买盘多次在同一结构区域附近介入，形成持续逾14年的技术通道。

截至2026年初，DXY在经历数月下行压力后，已重新回到这一“危险区”，目前徘徊在98点上方。Rowland指出，从技术角度看，如果美元指数无法在多周收盘层面守住98点，下一处较为明显的技术支撑区间大致位于94–92点附近。

他认为，这一幅度的下移不只是短期波动，而可能意味着美元在更长期结构上的调整，对资产定价框架构成制度层面的变化。

贵金属率先反映美元走弱预期

在资产价格层面，贵金属被视为对美元走势较为敏感的板块之一。Rowland提到，市场往往先于宏观叙事做出反应，目前黄金和白银的表现已在一定程度上反映出对美元疲软的预期。

2026年初，黄金价格接近历史高位，白银则出现明显跑赢走势。节目中指出，这类表现历来多与货币压力及法定货币购买力走弱的阶段相对应。

同时，市场还出现了与传统避险逻辑的背离：在地缘政治风险升高的背景下，美元通常会因避险需求走强，但本轮美元反弹力度有限，未能形成持续上行。

Rowland认为，这种背离具有信号意义。当美元在不确定环境中难以获得明显支撑时，往往意味着部分资金正在从单纯的货币敞口转向实物资产配置。

多重宏观因素共同施压美元

除技术形态外，多项宏观因素也被认为正在对美元形成压力。

一方面，其他主要货币的表现构成一定竞争，其中包括日元等。另一方面，利率预期出现明显变化。节目援引期货市场定价指出，市场越来越多地预期美联储将在2026年初暂停加息，甚至可能转向宽松立场，从而削弱此前支撑美元的利差优势。

此外，央行资产配置的结构性调整仍在延续。2025年底数据显示，全球多国央行继续增加黄金储备，而对美国国债的持有规模较历史水平有所下降。节目认为，这类变化并不会在短期内引发美元“崩溃”，但在边际上削弱了对美元资产的长期需求。

Rowland在节目中表示，市场的大幅调整通常并非由单一因素触发，而是技术压力与基本面缓慢偏移共同累积的结果。

美元走弱背景下历史上通常受益的资产

从历史经验看，当美元长期支撑位被持续跌破时，以美元计价的多类资产往往相对受益。节目指出，这一逻辑涵盖贵金属、大宗商品、部分股票板块以及其他以美元计价的风险资产。

在Rowland看来，这也是当前技术格局被视为对贵金属偏利好、对整体资产价格形成一定支撑的原因之一，而对美元本身则构成压力。

交易者关注的相关标的与联动

节目提到，若投资者在Barchart平台上跟踪美元疲软主题，通常会重点关注与美元走势高度相关的资产和投资品种，并观察其相对于DXY的价格反应。

Rowland表示，投资者并不需要直接参与所有相关资产的交易，但通过比较这些标的与美元指数的联动情况，有助于判断美元是否正在形成对关键支撑位的有效突破，以及这一过程是否在多资产层面获得动能确认。

14年支撑线成关键观察点

目前，美元指数尚未在技术上出现明确“破裂”。节目指出，市场结构在发生重要变化前往往缺乏明显预警，因此当前围绕98点支撑位的表现被视为关键观察点。

Rowland认为，如果美元守住这条延续约14年的支撑线，贵金属等资产可能进入盘整阶段；若该支撑在周线级别被有效跌破，未来数月的市场格局可能与过去几年明显不同。

他表示，这一技术位置更像是一份“路线图”，而非对未来走势的预测。当类似长期确立的关键关口最终被突破时，随之而来的波动往往具有放大效应。

节目最后提示，投资者可通过观看完整 Market on Close 节目，并借助Barchart相关工具持续监测贵金属及矿业股表现，以观察市场是否对美元指数关键支撑位的变化作出进一步反应。