在评估美国住房市场价格走势时，ResiClub认为，活跃挂牌房源数量及“月度供应量”等库存指标具有关键参考价值。通常情况下，若活跃挂牌房源快速增加且房屋在市场上的停留时间延长，往往对应价格走弱；反之，若活跃挂牌房源在超出季节性波动的情况下明显减少，则往往意味着市场升温。
自疫情期间的住房热潮在2022年退潮以来，全美整体市场力量正缓慢从卖方倾斜向买方，但这一变化在各地表现并不一致。
全国库存仍低于疫情前水平
从全国层面看，截至2026年2月28日，美国活跃挂牌房源较一年前（2025年2月28日）增长7.9%。ResiClub指出，这一增幅意味着过去一年里，买方在许多地区获得了一定的议价空间，一些此前的卖方市场转为相对平衡市场，部分平衡市场则进一步向买方市场转变。
尽管如此，全国活跃库存仍低于疫情前水平。与2019年2月相比，2026年2月的活跃挂牌房源总量仍低17.0%，部分二手房市场——尤其是中西部和东北部——库存依然偏紧。
ResiClub同时注意到，全国活跃库存的同比增速在近几个月有所放缓，库存走高所带来的价格压力边际减弱。
过去十年2月库存变化轨迹
根据Realtor.com数据，过去十年2月全美活跃挂牌房源总量如下：
- 2017年2月：1,151,120 套
- 2018年2月：1,045,153 套
- 2019年2月：1,102,660 套
- 2020年2月：928,343 套
- 2021年2月：464,919 套（疫情住房热潮高峰期）
- 2022年2月：346,511 套（疫情住房热潮高峰期）
- 2023年2月：579,264 套
- 2024年2月：664,716 套
- 2025年2月：847,825 套
- 2026年2月：914,860 套
若以近一年约67,035套的年增量简单外推，2027年2月活跃库存将达到981,895套。ResiClub强调，这一数字仅为在当前增速不变前提下的数学推演，并非预测。
各州库存同比变化与区域差异
ResiClub基于Realtor.com数据梳理了各州活跃库存的同比变化情况。整体来看，多数州的活跃库存仍在同比上升，但增速在全国大部分地区持续放缓。并列地图显示，2024年2月至2025年2月与2025年2月至2026年2月两个阶段的库存增速均呈现降温趋势。
在此背景下，佛罗里达州的表现较为突出。作为过去两年中多个区域住房市场相对疲弱的州之一，佛罗里达目前的活跃库存已出现小幅同比下降，约为-4%。
ResiClub指出，尽管大多数市场的活跃库存同比仍在上升，但部分地区库存水平依然偏紧，只是紧张程度较前几年有所缓解。
中西部和东北库存偏紧，太阳带与山地西部回到疫情前水平
ResiClub的跟踪显示，中西部和东北部大片区域的二手房及新房供应仍然最为有限。相较之下，在2026年春季，这些地区的卖方整体上可能仍比许多南部市场拥有更强的议价地位。
与之形成对比的是，许多太阳带和山地西部地区的活跃库存已接近或超过2019年疫情前水平，其中包括奥斯汀（Austin）和佛罗里达州蓬塔戈尔达（Punta Gorda）等大都市区。
在疫情住房热潮期间，这些地区房价涨幅较大，房价相对于当地收入水平被显著推高。随着疫情驱动的国内迁移放缓以及抵押贷款利率上升，蓬塔戈尔达和奥斯汀等市场在更大程度上需要依靠本地收入水平来支撑高位房价，市场承压加大。
太阳带地区新房供应充足也在加速这一软化过程。ResiClub指出，在利润空间允许的情况下，建筑商通常更愿意通过降价或提供优惠来维持销售节奏，这对二手房市场形成一定的“降温”传导。一部分原本考虑购买二手房的买家转向优惠条件更为宽松的新房，进一步推高了二手房市场的活跃库存。
九个州库存已高于2019年
截至2026年2月底，有九个州的活跃库存已超过2019年疫情前水平，分别为：
- 亚利桑那州（Arizona）
- 科罗拉多州（Colorado）
- 佛罗里达州（Florida）
- 爱达荷州（Idaho）
- 内布拉斯加州（Nebraska）
- 田纳西州（Tennessee）
- 得克萨斯州（Texas）
- 犹他州（Utah）
- 华盛顿州（Washington）
ResiClub补充称，哥伦比亚特区（Washington, D.C.）的活跃库存也已回到2019年水平。其在社交平台上提到，华盛顿特区本地住房市场的走弱早于现任联邦政府裁员的出现。
价格表现：过热市场回调，中西部和东北仍小幅升值
ResiClub表示，过去几年中，随着住房负担能力承压，疫情期间过热的部分市场热度明显降温，收入水平也获得一定时间追赶房价。其此前的分析显示，太阳带部分地区房价已出现下跌，而东北部和中西部大部分市场仍录得小幅同比升值，全国整体房价大致维持持平水平。
数据工具与后续关注重点
ResiClub提供了自2017年1月以来各州月度库存数据的完整表格版本，并通过交互式工具向用户开放查询，以便进一步按州查看库存变化。
展望未来数月，ResiClub表示将重点关注佛罗里达州。该州已进入活跃库存通常开始季节性回升的时间窗口，但目前观察到的季节性增幅仍较温和。对于过去几年佛罗里达住房市场疲软及其分布特征，ResiClub在一份专业报告中进行了按邮政编码层面的分析，并对外提供详细数据。
读者可通过ResiClub提供的交互式和可搜索图表，进一步查看各州及主要地区的库存变化情况。
